中国の需要が大豆のラリーを支えられず、市場は利益確定に動く

大豆価格は週末に向けて続けて後退し、1月の先物は16 3/4セント下落して$10.76 3/4で終了し、全体的な弱さを反映しています。近隣の現物市場は17セント下落して$10.06 1/2となり、今週の累積損失は前月の契約で28セントに達しました—主要な輸入者からの活発な需要信号にもかかわらず、重要なプルバックです。

スプレッドとミール市場の乖離が顕著

大豆関連商品は、参加者が週末のクローズに向けてポジションを調整する中で、混合信号を示しました。大豆ミール先物は、近い期限の契約で顕著な上昇を見せ、フロントマンスで40セント上昇して$1.80になりましたが、先送りの月は後退しました。1月のミールは週末に$4.90下落し、近い期限の強さからのローテーションを反映しています。大豆油先物は、曲線全体で55から83ポイントの急落を示し、1月は週の初めから162ポイント下落しました—この複合体内での最も急激な損失です。

中国の購入は価格の弱さにもかかわらず増加

価格の動きが柔らかくなる中、中国の買いは一貫していました。USDAは金曜日の朝、中国への132,000メトリックトンのプライベート輸出販売を報告し、今週の合計に加えました。日々および週次のフラッシュセールを通じての中国の累積購入量は現在350万メトリックトンに達し、世界最大の大豆輸入国からの持続的な需要を強調しています。一方、大豆ミールの販売はメキシコ向けに104,328 MTが記録され、現在のマーケティング年度には93,895 MT、次のサイクルには10,433 MTが分配されました。

トレーダーのポジショニングが2020年以来の最高水準に達する

トレーダーのコミットメントレポートは、11月18日終了の週のために金曜日の午後に更新され、投機的ファンドがネットロングポジションに35,182契約を追加したことを示しています。その結果、229,625契約のネットロングポジションは2020年10月以来の最高水準であり、今週の価格下落にもかかわらず、実質的な強気のポジションを示しており、弱さを買う典型的なケースです。

フォワードアウトルック: 輸出期待と中国の再在庫

トレーダーは、月曜日に発表される未処理の輸出販売報告書が、11月20日の週の大豆販売が80万から300万メトリックトンになると予想している。ミールの販売は10万から45万MTの間で予測されており、大豆油の販売見込みは5,000から25,000MTにわたる。中国の国営在庫管理機関であるシノグレインが、来週の火曜日に513,000MTの輸入大豆のオークションを発表したことで、重要なワイルドカードが現れた。この動きは、近い将来の価格動向を再構築する可能性のある公式な在庫補充イニシアチブを示唆している可能性がある。

契約完了の概要

3月26日、大豆は$10.86 3/4で取引を終え、16セント下落しました。一方、5月26日の大豆は$10.97で落ち着き、15 1/4セント下落しました。イールドカーブはコンタンゴにあり、強い需要指標にもかかわらず十分な供給期待を反映しています。