先週、日本の中央銀行は全会一致で利上げを決定し、ベンチマーク金利を0.5%から0.75%に引き上げ、30年ぶりの高水準に達しました。同時期に、連邦準備制度（FED）とイギリス中央銀行はそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを行い、欧州中央銀行は動かず。このような状況は興味深い——世界の通貨政策が「各自の調子」で、緩和と引き締めの動向がますます明確に分化しています。

この波の利上げは偶然ではありません。日本ではコアCPIがすでに40か月以上2％を超えたままであり、円安が輸入インフレを押し上げ、さらに賃金の増加が加速し、インフレの循環が形成されています。中央銀行にはあまり選択の余地がありません。しかし、市場はすでにこの動きを予測しており、スワップ取引の規模は昨年に比べて縮小しているため、短期的な影響はそれほど激しくありません。これが最近段階的な反発が見られる理由でもあります。

しかし、これはリスクが消失したことを意味するわけではありません。重要なのは——米国と日本の政策の方向性の乖離が世界の資金を再編成する引き金になるということです。資本は確実に利回りに従って流動しますが、政策の分化自体が市場の変動の核心的な燃料です。高値で反発を追う投資家は、自分自身に問いかける必要があります：これはトレンド転換の信号なのか、それとも空売り前の最後のポジション調整のウィンドウなのか？この質問に対する直接的な答えは誰にもありません。あなたが政策をどのように読み、どのように配分するか次第です。