経済的不確実性の時代に投資家のためのガイド - 投資先としてのスタグフレーション

リセッションとインフレーションの組み合わせがもたらす危険性は何ですか？

スタグフレーションは、経済学者や政策決定者の間で恐怖を呼び起こすマクロ経済現象です。この用語は1965年に経済論議に初めて登場し、その際、イアン・マクレオド、イギリスの政治家で財務大臣を務めていた人物が、同時に失業、成長の停滞、消費者物価の上昇を経験している経済の状況を説明しました。

問題は根本的な逆説にあります。伝統的にある現象と戦うために使用される手段は、通常、別の現象を深刻化させるのです。貨幣供給の増加は経済成長を刺激し、失業を減少させるかもしれませんが、インフレーションを引き起こします。逆に、金利を引き上げることによって貨幣供給を制限すると、インフレーションを抑制しますが、同時に経済を鈍化させ、失業を増加させます。

スタグフレーションの原因 - すべてがうまくいかないとき

スタグフレーションに投資する際は、まずそれがなぜ起こるのかを理解することが重要です。この危険なシナリオを引き起こす可能性のある要因は多く存在します。

相反する政治的決定

政府が税金を引き上げ、消費者が使える収入を減少させる一方で、中央銀行が同時に緩和政策を行い、量的緩和や金利引き下げを通じてマネーサプライを増加させると、スタグフレーションの理想的な嵐が発生します。政府の支出制限は経済を冷やし、一方で中央銀行の行動はインフレを促進します。

ショック供給とエネルギー危機

歴史は私たちに優れた例を提供します。1973年、石油輸出国機構(OPEC)は、ヨム・キプール戦争でイスラエルを支持したことに対する反応として、特定の国に対して石油の禁輸を課しました。原材料の入手可能性の急激な減少は、エネルギー価格の急騰、サプライチェーンの不足、そしてほぼすべての経済セクターにおける生産コストの上昇を引き起こしました。

アメリカとイギリスの中央銀行が経済活動を刺激するために金利を引き下げた一方で、インフレーションは高いままでした。経済は罠に陥っていました：消費者は生活費の上昇のために買い物をするお金がなく、企業は安い融資にもかかわらず成長していませんでした。その結果、失業率が高く、物価が上昇するという状況になりました。

ゴールドスタンダードからフィアット通貨への移行

第二次世界大戦後の金本位制の廃止とフィアット通貨への移行は、貨幣供給の成長に対する自然な制約を取り除きました。中央銀行は経済を管理する柔軟性を得ましたが、同時にインフレの制御を失うリスクが生じました。金という物理的な裏付けがないため、貨幣供給の増加は事実上無制限になり得るため、価格崩壊の扉が開かれます。

スタグフレーションからの脱出に関するさまざまなアプローチ

経済学者は数つの学派に分かれており、それぞれが異なる解決策を提案しています。

貨幣学者は、通貨供給を制限することでインフレと闘うことが優先事項であると主張しています。信用の利用可能性が減少すると、支出が抑制され、需要が減少し、価格が安定する可能性があります。しかし、このシナリオでは経済成長のための勢いが欠けているという問題があります。

供給側の経済学者は、生産効率の向上とコスト削減を提唱しています。エネルギーへの投資、製造業者への助成金、そして革新を支援する政策が総供給を引き上げる可能性があります。商品が増え、コストが下がると、消費者にとって価格が下がり、失業率が減少し、経済が成長します。

自由市場の支持者は、市場の力だけが自然にバランスを見つけることができると主張します。消費者が商品を買わなくなれば、需要は減少し、インフレは自然に収束します。失業も、市場が新しい状況に適応するにつれて減少します。このアプローチの欠点は、社会が低い収入と厳しい生活条件に苦しむ潜在的に長い移行期間です。

スタグフレーションと暗号通貨への投資

スタグフレーションにおいて何に投資するかという質問は簡単ではなく、特にビットコインやその他の暗号通貨のような資産に関してはそうです。

投資余力の低下

スタグフレーションの際、消費者は自由に使えるお金が少なくなります。経済の悪化は、収入の停滞または減少を意味します。人々はエネルギー、食料、交通の請求書を支払うためにもっと稼ぐ必要があります。投機的な投資に回せるお金が少なくなります。

機関投資家は常に、高リスク資産であるテクノロジー株や暗号通貨から撤退する傾向があり、ポートフォリオを保護しています。これにより、需要が減少し、暗号市場の価格が下落します。

金利上昇の影響

政府は通常、まずインフレに対処します。中央銀行による金利の引き上げは、システム内の流動性を減少させます。人々はリスクの高い資産に投資したり使ったりするよりも、利息を受け取れる銀行にお金を預けることを好みます。

暗号通貨、特にビットコインは、安全で利息のある銀行商品が利用可能になると魅力が減少します。金利の上昇は通常、暗号通貨市場におけるベアトレンドを意味します。

ビットコインは価値の保管所として

一方で、長期的にはインフレの上昇がビットコインにとってプラスになる可能性があります。多くの投資家は、ビットコインが法定通貨の価値の侵食に対する優れたヘッジであると考えています。供給が制限されている(21百万コイン)のため、BTCは消費者物価の上昇時に実際の価値を保持するか、さらには増加させることができます。

歴史は、特に経済成長の前後のインフレ期間中にビットコインを長年にわたって蓄積してきた投資家が、重要な利益を上げていることを示しています。しかし、短期間では、特にスタグフレーションの際に、ビットコインは資本の安全な避難所となる可能性があります。

暗号通貨市場は伝統的な株式市場とますます相関していることを覚えておく価値があります。市場のパニック時には、これらの関連性が強まる可能性があり、ビットコインは下落から完全に保護されるわけではありません。

インフレ後のシナリオ - 暗号通貨のチャンス

政府がインフレを制御できるようになったら、次の自然なステップは経済成長の刺激です。その際、中央銀行は通常、量的緩和を実施し、金利を引き下げます。このようなシナリオでは、お金の供給の増加は、リスク資産、特に暗号通貨への需要の増加につながることが一般的です。

投資家のための結論

スタグフレーションは、投資に対する非標準的なアプローチを必要とする特異なシナリオです。従来の景気後退に対抗する戦略がインフレを悪化させ、その逆もまた然りであるため、投資家は現在のマクロ経済状況に注意を払う必要があります。

スタグフレーションの時代において、資本の安全性は優先事項です。暗号通貨は価値保護の長期戦略の一部となり得ますが、短期的な投資の主な手段であってはなりません。政治的決定、金利水準、インフレ傾向を監視することは、情報に基づいた投資判断を下すために重要です。