最近、連邦準備制度（FED）内部に注目を集める声が上がっています。ある職員は、3ヶ月連続で利下げを行った後、少なくとも春まで現状維持をする傾向があると述べました。

核心理由は非常に実務的に聞こえる：雇用の低下を心配するよりも、まずはインフレの高止まりを防ぐ方が良い。言い換えれば、彼女は今、経済を刺激するために資金を供給し続けるリスクが、雇用を安定させるリスクよりも大きいと考えている。

彼女の判断基準は非常に明確です——インフレが本当に目標範囲に戻るか、雇用市場により厳しい下落の兆候が見られない限り、金利政策は当面変更されません。

ここに重要な詳細があります：彼女は今年まだ投票権を持っていませんが、来年には取得する予定です。これは、彼女の現在の態度が将来の意思決定層の声に変わる可能性が高いことを意味します。

言い換えれば、そのような論理が支配する場合、連邦準備制度（FED）は「大水漫灌」の蛇口を締めていることになります。暗号資産にとっては少なからず影響があります——短期的な流動性が突然緩和されることは難しく、投機的熱意もすぐに再燃することは困難です。BTCなどの非米資産はドルの強さの下で自然に圧力を受けます。

しかしもう一方では、インフレが持続する場合、一部の資金は引き続きインフレヘッジの対象を探し続けるでしょう。前提は連邦準備制度（FED）がすぐにハト派に転じないことです。

この官僚の立場は「フクロウ型」と言える：過度な利上げはせず、無闇に緩和もせず、ただインフレデータを注視し、動かないことを選ぶ。もしこの考え方が主流になれば、今後数ヶ月の金利は横ばいになる可能性が高く、「予期しない利下げ」の物語の刺激がなくなれば、変動は自己のリズムや突発的な出来事によって左右されることになる。