スタグフレーション：投資家と経済学者の最大の悪夢

TL;DR スタグフレーションは、高い失業率、経済の停滞、急激なインフレーションを同時に結びつけます。これは、伝統的な危機対策が互いに反発し合う経済的なパラドックスです。仮想通貨の投資家にとって、これは不安定性と需要の減少を意味します。

経済が行き詰まるとき

経済成長とインフレは伝統的に異なる方向に進みます。弱い経済を刺激するために、中央銀行は資金の供給を増やし、金利を引き下げます。これにより、企業は安く借り入れ、消費者はより多く支出し、雇用が増えます。一方、物価が急騰すると、政策立案者はマネーサプライを制限し、金利を引き上げることで対処します。これは経済を減速させますが、インフレを抑制します。

スタグフレーションは経済の悪夢です：価格の上昇を伴う不況です。人々は仕事を失い、同時にお金の購買力の低下を目の当たりにしています。一つの問題を解決しようとする試みは、別の問題を悪化させるため、スタグフレーションは政府や中央銀行にとって非常に扱いにくいのです。

スタグフレーションとは一体何ですか？

「スタグフレーション」という用語は、1965年にイアン・マクレオドという英国の政治家によって初めて使用されました。この言葉は「停滞」と「インフレーション」の組み合わせで、成長のペースが同時に失われる(か縮小)し、消費者物価の上昇が続き、高い失業率を経験している経済を説明します。

この現象は特異です。なぜなら、通常、失業の増加とGDPの減少は需要を減少させ、したがって価格を下げるはずだからです。しかし、スタグフレーションの下では価格が上昇しています。高い物価は投資家に重大な決定を迫り、潜在的な金融危機がますます近づいています。

なぜこの経済的な偏りが生じるのか？

矛盾する政治的決定

政府と中央銀行は必ずしも一致して行動するわけではありません。政府は税金を引き上げることができ、(消費支出を減少させます)が、同時に中央銀行は量的緩和を行い、マネーを印刷します。政府の政策は経済成長を抑制し、中央銀行は経済に資金を供給してインフレーションを引き起こします。結果は？最悪の組み合わせです。

金本位制の終わり

第二次世界大戦前、通貨は金の備蓄に結びついていました—これは自然に通貨供給を制限していました。信頼に基づく(金に裏付けのない法定通貨システムが導入された後、中央銀行はより大きな自由を得ました。残念ながら、この自由はインフレの混乱と価格の不安定性への扉も開きました。

) 供給ショックとエネルギー価格

生産コストが急激に上昇すると、例えば原油価格の上昇によって、企業は商品の価格を引き上げます。しかし、消費者はエネルギー、輸送、暖房にかかる支出が増えるため、手元にあるお金が減ります。供給は減少し、価格は上昇し、同時に経済は停滞します。この特異な要因のネットワークは、スタグフレーションに理想的な条件を作り出します。

経済学者はスタグフレーションと戦うために何を提案しているのか？

マネタリズムのアプローチ

マネーサプライの管理に焦点を当てている経済学者たちは、まずインフレーションを抑える必要があると主張しています。問題：引き締め的な金融政策はしばしば経済成長を妨げ、失業を増加させます。成長の解決策は後回しにしなければなりません。

サプライサイドの経済性

別の思想の学校は、投資、助成金、エネルギーコストの削減を通じて効率性の向上を推進しています。これにより、総供給が増加し、価格が下がり、雇用が刺激されるはずです - すべて同時に。

市場ソリューション

一部の経済学者は、自由市場に救済を見出しています：需要と供給は自ら均衡し、消費者は高価格のためにより少なく購入し、インフレは低下し、労働力は効果的に配分されるでしょう。欠点：このプロセスは何十年もかかる可能性があり、社会を厳しい状況に置き去りにします。

スタグフレーションと暗号通貨市場：投資家を待ち受けるものは？

スタグフレーションが暗号エコシステムに与える影響は複雑で多面的です。

可処分所得の縮小

経済が不況になると、人々はお金が少なくなります。暗号通貨への投資は魅力が減少し、資金は日々の支出を賄う必要があります。大口の機関投資家も、ビットコインや他の暗号通貨を含む高リスク資産から撤退しています。

中央銀行の政策は暗号の価格に圧力をかけています

通常、インフレーションが上昇すると、政府は金利を引き上げます。金利が高くなると、流通するお金が減り、借入が高くなります。このような環境では、暗号を含む投機的投資の魅力が失われます。需要が減少し、それに伴い暗号通貨の価格も下がります。

しかし、インフレが抑えられると、政策は逆転します：量的緩和と低金利です。これは通常、通貨供給の増加によって暗号通貨の価格を支えます。

ビットコインは担保として使える？必ずしもそうではない

多くの人々は、ビットコインが発行量が限られているため、インフレーションに対する優れたヘッジであると考えています。強いインフレーションと同時に経済成長が進む中で、この仮説は実証されました - 投資家は数年間ビットコインを保持し、利益を得ていました。

しかし、スタグフレーション自体の間に、インフレが高く、経済が弱いとき、シナリオは変わります。ビットコインは上昇するのではなく、株式と共に下落する可能性があります。労働力が減少し、無担保の資金があり、投資家が現金を求めているためです。追加の要因として、暗号市場と株式市場間の相関関係の増加があります。株式が下落すると、暗号もそれに伴って下落します。

1973年の教訓：OPECの禁輸と初の大規模スタグフレーション

歴史は優れた例を提供します。1973年、OPEC ###石油輸出国機構(は、ヨム・キプール戦争でイスラエルを支持する国々に対して石油の禁輸を課しました。石油の供給は劇的に減少し、価格は急騰し、サプライチェーン全体で不足が発生しました。

インフレが爆発的に増加しました。アメリカとイギリスは成長を刺激するために金利を引き下げることで応じました。低金利は支出を促すはずでした。しかし、これは十分には機能しませんでした - 高いエネルギー価格は消費者にとって大きな打撃です。その結果：イギリスとアメリカは、高インフレと経済の停滞が同時に発生するスタグフレーションの罠に陥りました。

まとめ:明確な出口のない経済の迷路

スタグフレーションは、従来の経済手段では対処できない状況です。経済成長とインフレは通常は一緒に進行しませんが、その場合、ゲームのルールが変わります。1つの問題を解決するための一歩は、通常、別の問題を悪化させます。

投資家、特に暗号通貨に興味がある投資家にとって、スタグフレーションは特別な課題となります。これはリスクのある資産に適した環境ではありません。スタグフレーションが市場に与える影響を理解する鍵は、金利、マネー供給、雇用指標、需要と供給のトレンドといったより広いマクロ経済的文脈を観察することです。このような不確実性の時代において、教育と多様化した戦略は金よりも高価になります。