上海：イーサリアムのステークの力を解放するアップデート

なぜ上海は多くの人が期待していた変化なのか？

Ethereumが2022年9月にThe MergeでProof of Stakeメカニズムへの移行を完了したとき、ネットワークにとって歴史的なマイルストーンを迎えました。しかし、重要な機能が未解決のままでした：ネットワークを保護するために32 ETHを預けたバリデーターは資金を引き出すことができませんでした。アップデート上海(EIP-4895)はまさにこの問題を解決し、ステーキングを行ったユーザーが流動性へのアクセスを回復できるようにします。

コンテキスト：マイニングからステーキングへ

The Mergeの前、EthereumはProof of Workで動作しており、マイナーはトランザクションを検証するために専門の機器を使用していました。このシステムは安全でしたが、膨大なエネルギーを消費していました。2020(年12月に有効化されたBeacon ChainのProof of Stakeの導入により、ユーザーはより効率的な代替手段を得ました：32 ETHをバリデーターとしてロックし、ブロックの検証に参加し、報酬を得ることです。

問題は、Beacon Chainの開始からShanghaiの到着まで、その資金が完全にロックされたままで、引き出しのオプションがなかったことです。これにより、参加者の間に不確実性が生まれ、ネイティブステーキングの魅力が制限されていました。

シャンハイアップデートは何をもたらすのか？

EIP-4895の改善提案は、単なる技術的な更新ではありません。最初から存在すべき基本的な機能の復元を表しています。Ethereumの開発者たちは、2023年1月にこれを2023年3月に予定されたハードフォークとして実装することに合意し、2023年2月末には公開テストが行われる予定です。

一度アクティブになると、ステイカーは次のことができます:

• 完全にロックされたETHを引き出す )32 ETH 最小(
• ステーキングの累積報酬にアクセスする
• バリデーターとしての役割を好みに応じて維持または放棄する

市場への影響: 知っておくべきこと

ロック解除された流動性

ステーキングデータによると、この分析時点で全体のETH供給の約13.81%がステーキングされていました。上海のアップグレードにより引き出しが可能になることで、かなりの流動性が解放されます。これは、多くのホルダーがステーキングポジションを売却するか、市場の状況に応じて保持するかの選択肢を持つことを意味します。

価格への影響：可能なシナリオ

ETHの価格がどのように反応するかについては確実性がありません。一方では、いくつかの人々が、引き出しを許可することで短期的な売却圧力が生じる可能性があると推測しています。もう一方では、このアップデートにより、以前は流動性の欠如からメカニズムを拒否していたユーザーにとって、直接的なステーキングがより魅力的になる可能性があります。

流動的なステーキングの風景の変化

流動的ステーキングプロトコル)は、ステーキング(のETHを表すトークンを提供するため、流動性を維持できるという理由から人気を集めています。上海のアップグレードにより、ネイティブステーキングがより競争力を持つようになります。以前はこれらのプロトコルを必要としていたユーザーは、今や資本へのアクセスを犠牲にすることなく、Ethereumで直接ステーキングができるようになりました。これにより、流動的ステーキングプラットフォームに関連するネイティブトークンの価格に影響を与える可能性があります。

あなたの状況によってどのように影響しますか？

もしあなたが直接ステーカーであるなら 資本に対する完全なコントロールを取り戻します。市場の状況に応じて、引き出し、再投資、または再配置が可能です。「出られない」というプレッシャーが消え、ステーキングの体験が大幅に向上します。

もしあなたがトレーダーまたはパッシブ投資家であるなら ETHのステーキング比率の進展を監視する必要があります。重要な下降は、ホルダーがステーキングから資金を引き出していることを示す可能性があり、これは供給と需要のダイナミクスに影響を与える可能性があります。増加は、ステーキングの条件がますます魅力的であることを示唆しているかもしれません。

流動的なステーキングに参加する場合 これらのプロトコルのバリュープロポジションは変化しますが、消えることはありません。市場は、単なる流動性を超えたより高いリターンや追加機能を提供するオプションに向けて均衡をとるべきです。

これがネット全体にとって重要な理由

上海はより効率的なETH市場を促進しています。ホルダーがステーキング条件に自由に反応できるようにすることで、トークンの流通と価格に対する人工的な制約が排除されます。これは個々のステーカーに利益をもたらすだけでなく、プルーフ・オブ・ステークのメカニズム全体の健全性にも寄与します。

上海アップデートは、完全に機能するProof of StakeネットワークとしてのEthereumの成熟を表しています。The Mergeとともに、コミュニティが最も期待していた目標の1つを達成しました：参加者の流動性を犠牲にすることなく、安全で効率的、かつアクセス可能な検証システムです。