#借贷协议风险 テダコインのこの分析を見終わった後、正直なことを言わざるを得ない——これが借貸プロトコルとステーブルコインのリスクを真正面から理解する方法だ。

ほとんどの人がUSDTを見ると「それには本物の金や銀があるのか？」と尋ねますが、実は方向が間違っています。タイダコインは本質的に規制されていない銀行であり、必要に応じてデジタル預金を発行し、そのお金を使って投資を行い利ざやを稼ぎます。この論理は、従来の金融で何度も見てきたもので、今やブロックチェーンに移されても同じ皮をかぶっています。

問題はここにあります：正規の銀行のバーゼル資本フレームワークに従うと、現在の資本比率は3.87%-10.89%に過ぎず、本当に健全な大銀行は15%以上を維持する必要があります。言い換えれば、ギャップは450億以上かもしれません。これは小さな数字ではありません。

最も心を打たれるのは、その200億以上のグループの留保利益が非常に魅力的に見えるが、USDTの保有者にとっては基本的に空気と同じであるということだ——これらの資金はグループのレベルで、法的にトークンの保有者を救済する義務はない。崩壊の日が来たとき、彼らの良心に頼るしかない。これは、カジノのオーナーが"私は個人的にとても裕福です"と言うようなもので、聞いておくだけで良い。

私の教訓は：どんなステーブルコインも本当の意味で安定しているわけではなく、借り入れや資産投資が関わる限り、リスクがあります。USDTはこれほど規模が大きいので、逆に危険です——それが問題を起こすと、全体のエコシステムに影響を及ぼします。現在それが「資産不足」であるかどうかを悩むよりも、全資金を規制されていない機関に賭ける勇気があるか自分に問いかける方が良いです。私は、無欠の金融商品が突然崩壊するのを何度も経験しました。ブロックチェーンで長く生き延びるための第一法則は：決してすべての卵をステーブルコインのバスケットに入れないことです。