ビッド・アスクスプレッドとスリippage：それらがあなたのクリプト取引に与える影響

はじめに: なぜ実際の取引価格は期待される価格と異なるのか

暗号市場に入ると、簡単に思える：購入ボタンを押して、提示された価格で資産を取得する。しかし、実際にはすべてがもっと複雑だ。取引を決定した瞬間と取引が完了する瞬間の間に、最終的な購入価格や販売価格を変える可能性のあるプロセスが発生する。

トレーダーが理解する必要がある二つの重要な現象は、ビッド・アスク・スプレッドとスリッページです。どちらも、取引手数料を支払っているように見える場合でも、あなたの実際の取引コストに直接影響を与えます。これらのメカニズムを理解していないと、大きな取引の際に多大な金銭的損失を被る可能性があります。

需要と供給のダイナミクス：ビッド・アスクスプレッドの形成方法

どの暗号通貨取引所でも、買い手と売り手の間には常に激しい競争があります。この競争は、買い手が提示する最高価格(ビッド)と、売り手が売ることに同意する最低価格(アスク)との間の違いであるビッド・アスクスプレッドの基盤を形成します。

具体的な例を考えてみましょう。もしあなたが即座に購入したいのであれば、売り手の提示したアスク価格を受け入れる必要があります。もし即座に売却したいのであれば、買い手からのビッド価格を受け取ります。これら二つの価格の違いが、トレーダーがマーケットオーダーを実行する際に支払うスプレッドです。

従来の金融市場では、スプレッドはマーケットメーカーやブローカーによって作成されます。暗号市場では、スプレッドは注文書の買い手と売り手のリミットオーダーの違いから自然に発生します。

スプレッド形成における流動性の役割

最も流動性の高い資産、例えばビットコインは、ビッド・アスクのスプレッドが狭いです。これは、多くのトレーダーが同時に買いと売りを行う準備ができていることを意味し、買い手と売り手の価格が互いに近い位置にあることを示しています。

対照的に、流動性の低いあまり人気のないアルトコインは、スプレッドが広くなります。注文が少ない場合、ビッドとアスクの差が広がります。なぜなら、売り手はリスクを補うためにより大きなマージンを必要とするからです。

例：ビットコインがビッド64,999ドル、アスク65,000ドルで取引されていると想像してください。スプレッドはわずか1ドルです。同時に、あまり人気のないトークンはビッド0.95ドル、アスク1.05ドルを持ち、スプレッドは0.10ドルです。絶対的な差は小さいですが、パーセンテージで見ると、2番目の資産のスプレッドははるかに大きく、ビットコインの0.0015%に対して約9.5%です。

マーケットメーカーはスプレッドでどのように利益を得るか

マーケットメイカーとは、同時に買いと売りの注文を出す市場の参加者です。彼らは安いビッド価格で資産を購入し、高いアスク価格で販売します。スプレッドがコインあたりわずか数コピイカであっても、日中に大きなボリュームで取引を行うと、かなりの利益を得ることができます。

例えば、マーケットメイカーは以下のように注文を出します：799ドルでBNBを購入し、801ドルで販売します。スプレッドは2ドルです。マーケットメイカーがこのような取引を1日に何千回も行うと、利益はすぐに積み重なります。

需要の高い資産は競争力のあるスプレッドを持っており、多くのマーケットメーカーが注文を争ってスプレッドを狭め、魅力を高めています。需要の低い資産はスプレッドが大きく、マーケットメーカーが少ないため、より大きなマージンを持つことができます。

スプレッドの計算: 実用的な方法

異なる資産のスプレッドを公平に比較するためには、それらを単一の指標であるパーセンテージスプレッドに統一する必要があります。式は簡単です:

(アスク価格 − ビッド価格) / アスク価格 × 100 = ビッド-アスクのスプレッドのパーセント

実際の例を考えてみましょう。例えば、トークンTRUMPはアスク9.44ドル、ビッド9.43ドルで取引されています。差は0.01ドルです。割ります：0.01 / 9.44 × 100 = 0.106%。

一方、ビットコインは価格65,000ドルで1ドルのスプレッドがある場合、スプレッドの割合は: 1 / 65,000 × 100 = 0.00154%になります。絶対的なビットコインのスプレッドは大きいですが、割合としてはそのスプレッドは微々たるものです。

この計算は、より流動性の高い資産が大規模な取引に適している理由を示しています—スプレッドの割合が大幅に小さいためです。

スリッページとは何か、それはどのように発生するのか

スリ slipping とは、あなたの取引が期待される価格とは異なる価格で実行される現象です。これは、流動性の低い資産に対して大きなマーケットオーダーを出したり、市場の急激な変動があるときに最もよく発生します。

想像してみてください、あなたは100ドルで大量のコインを購入したいと考えています。しかし、オーダーブックにはその価格で十分なコインがありません。システムは次に、売り手の注文をアクティブにし始めます—100.50ドル、次に101ドル、次に102ドル。あなたの注文が完全に執行される時点で、あなたの平均購入価格は100ドルを大幅に上回ることになります。

分散型取引所や自動化マーケットメイカー(AMM)では、滑りが特に目立ちます。なぜなら、流動性が中央集権型プラットフォームとは異なる方法で分配されているからです。

ポジティブスライディング: あなたの側に幸運がある

スリ slipping は必ずしもあなたに不利に働くわけではありません。ポジティブスリ slipping は次の場合に発生します：

• あなたは購入注文を出しますが、価格が突然下がります
• あなたは売り注文を出しますが、価格が突然上昇します

この場合、予想していたよりも良い価格を得ることで勝つことができます。しかし、これは稀にしか起こりません。

許容されるスリップ: リスク管理

多くの分散型プラットフォームでは、取引を実行する前にスリippageの最大レベルを設定できます。これはシステムに「私の取引を実行してください、ただし価格がX％以上変わらない場合のみ」と通知します。

しかし、このパラメータはバランス調整です:

• スリップの低いレベル: あなたの注文は非常に長い間待たされるか、まったく実行されない可能性があります
• 高いスリッページレベル: 他のボットやトレーダーは、大きなスプレッドであなたの注文に気づき、フロントランニングを利用することができます。つまり、取引手数料を高く設定して最初に資産を購入し、その後、あなたにとって許容可能な最高価格で転売するのです。

スリップを最小限に抑える実用的な方法

完全にスリップを回避することは不可能ですが、その影響を大幅に減らすことができます。

1. 大きな注文を分割する

一つの巨大なマーケットオーダーを配置する代わりに、それをいくつかの小さな注文に分けてください。オーダーブックを注意深く観察し、各注文がその価格レベルで利用可能なボリュームを超えないように分配してください。

2. ネットワーク手数料を考慮してください

分散型プラットフォームで取引する場合は、トランザクション手数料(gas fee)を考慮することを忘れないでください。ロードされたブロックチェーンでは、これらの手数料が非常に大きくなることがあります — 時には、あなたが得ようとしている利益よりも大きくなることがあります。

3. 流動性の高いアセットを選択してください

流動性プールが小さい資産は、はるかに大きなスリッページリスクを伴います。平均的な取引でさえ、そのような資産の価格に大きな影響を与える可能性があります。可能であれば、流動性の高い市場での取引を優先してください。

4. マーケット注文の代わりにリミット注文を使用してください

リミットオーダーは、指定した価格またはそれ以上の価格でのみ実行されます。これには時間がかかる場合がありますが、ネガティブスリッページを回避する最も信頼性の高い方法です。必要な価格を保証されるか、まったく注文が実行されないかのいずれかになります。

深さグラフ分析のための実践的な推奨事項

ほとんどの暗号通貨取引所は、オーダーブックの視覚的表現である深度チャートを表示するツールを提供しています。このチャートでは、以下のものが表示されます:

• グリーンサイド (左): 買い注文と低価格
• 赤い側 (権利): 売り注文とアスク価格
• 彼らの間のギャップ: ビッドアスクスプレッド

このグラフを分析することで、資産の流動性を迅速に評価できます。急勾配のグラフは、現在の価格付近に集中した流動性を意味します - これは良いことです。緩やかで散発的なグラフは、分散した流動性を意味します - これはトレーダーとしてのあなたにとってより大きなリスクです。

結論:導火線としてのコンシャストレーディング

ビッド・アスクスプレッドとスリippageは、暗号取引の不可欠な部分です。これらの現象は、たとえあなたが気付かなくても、あなたのすべての取引に影響を与えます。小さな取引ではその影響は最小限ですが、大きなボリュームで取引する際には高くつく可能性があります。

スプレッドとスリッページの仕組みを理解することで、より意識的な意思決定が可能になります。どの資産が大口取引に適しているか、適正な取引手数料をどのように判断するか、損失を最小限に抑えるために取引戦略を最適化する方法を学びます。

これらの基本的な知識がなければ、あなたは理由もわからずに各取引で過剰に支払うリスクがあります。それに対して、この情報を武器にすれば、より効果的かつ利益を上げる取引ができるようになります。