## ウィンターアイコンがオールシーズンプレーヤーに：カナダグースの14億ドル規模の大変革ストーリー

カナダグースは岐路に立っており、世界的な資本から本格的な関心を集めています。ダニ・リースCEOのリーダーシップの下、アイコニックなアウターウェアブランドは静かに冬限定のブランドから年間通じてのファッションパワーハウスへと再構築を進めています。最新の証拠は、複数の入札者が同社を約14億ドルで評価し、非公開化を目指していることです。バイイン・キャピタルが最近の記憶に残るアパレル業界の最大級の変革の一つを演出しようとしています。

この変革の試みは、まさに重要な瞬間に行われています。同社は最近、ユタ砂漠で撮影されたキャンペーンとともに、2回目のSnow Gooseカプセルコレクションを発表しました。モデル兼インフルエンサーのLara Stoneを前面に出したキャンペーンも展開しています。これは、季節的な制約から抜け出すことに本気で取り組む意志を示す大胆な動きです。これまで顧客の支出ウィンドウを制限してきた季節性を打破しようとしています。

## 入札合戦が激化

噂によると、Boyu CapitalとAdvent Internationalが口頭での提案を行い、カナダグースを過去12ヶ月のEBITDAの約8倍にあたる(約13.5億ドル)で評価しています。しかし、彼らだけではありません。Bosideng Internationalや、香港のAnta Sports ProductsとFountainVest Capitalのコンソーシアムも本気の関心を示しており、ブランドの将来の軌道を再形成する競争的なプロセスが始まっています。

バイイン・キャピタルは、2013年頃に約$250 百万ドルで株式を取得しており、急いで決定を下すことはありません。同社は、追加の入札者が現れるかどうかを見極めるために意図的に待機しており、デューデリジェンスは今後2ヶ月以内に完了する見込みです。

## 財務状況：約束と圧力

ここで状況は複雑になってきます。カナダグースの2026会計年度第1四半期の結果は、良くも悪くも混在しています。売上高は20%以上増加し、1億780万ドルに達し、粗利益も25%以上増加して6,620万ドルとなり、堅調なトップラインの勢いを示しています。しかし、営業損失は1億5,870万ドルに膨らみ、前年同期の9,690万ドルの損失のほぼ倍になっています。これは、積極的な小売拡大と大量のプロモーション支出によるものです。

同社は純負債を前年の7億6,590万ドルから5億4,170万ドルに削減することに成功しました。これは、キャッシュポジションの改善とクレジットファシリティの借入削減によるものです。拡大コストが収益性を圧迫しているにもかかわらず、進展は見られます。

関税や2026年度のガイダンスに関する不確実性はあるものの、カナダグースは既存の米国・メキシコ・カナダ間の貿易協定の下で恩恵を受けており、ブランドの多角化戦略を実行するための一定の余裕を持っています。

## ブランドの進化：冬の衣料を超えて

ここでの本当のストーリーは戦略的な再発明にあります。セーター、サングラス、フットウェアをラインナップに加えることで、カナダグースは寒冷地季節を超えたブランドアイデンティティの拡張を目指しています。これは高リスク・高リターンの戦略であり、ストーリーテリング、リテール最適化、商品開発に多大な投資を必要とします。これは、ダニ・リースCEOが最近のコメントで強調した「大胆なストーリーテリング」と「より賢いリテールの動き」に他なりません。

市場はこの可能性を明確に信じているようです。カナダグースの株価は、ニューヨークでの買収ニュースを受けて約7%上昇し、その後プレマーケット取引で約3%高い水準で落ち着きました。現在の評価額は、2018年のIPOピークの77億ドルには及びませんが、このジャンプは投資家の信頼を示し、再構築によって大きな価値が解き放たれる可能性を示唆しています。

次に何が起こるかは、バイイン・キャピタルが追加の提案を受け取るかどうかと、各入札者がどのように価値提案を積み上げるかにかかっています。確かなことは、次の所有者は重要な進化の途中にあるブランドを引き継ぐことになるということです。