ASTERのマーケットメイキングのパフォーマンスは、2つの明らかな問題を露呈しています。

一つは、主力のマーケットメイキングの参加度が非常に低く、資金投入がほとんど見られないことです。SOL、ETH、ZEC、BCHなどの高頻度マーケットメイキングを行う通貨と比較すると、一目瞭然です——これらの人気通貨のマーケット深度と頻度は全く別次元です。ASTERのマーケットメイキング行動は、基本的に資金の現金化の手段であり、真の流動性供給ではありません。

二つ目は、長い間待ってから一気に価格を引き上げる動きで、一見マーケットメイキングを行っているように見えますが、実際には高値の出現が非常に速いです。これは典型的な「引き上げて売り抜ける」手法であり、急激に価格を上げて追随買いを誘い、その後すぐに売り崩して撤退します。具体的な価格動向のデータを見ると、このパターンが繰り返し現れており、偶発的な変動ではなく、規則的な操作手法であることが示されています。

この種の現象は、流動性の低い通貨で特に一般的です。真のマーケットメイキングの支えがない通貨では、主力は価格操作を通じて素早く現金化しやすくなり、個人投資家はこの突然の上昇に惑わされやすくなります。