有意思的是、この度の日本銀行の利上げ決定は、逆に暗号市場の触媒となった。

数日前まで「円のアービトラージ資金の撤退が仮想通貨市場の下落を引き起こす」と懸念していた投資家たちは、おそらくこの結末を予想していなかっただろう。BTCは84418ドルから直接V字反転し、88376ドルまで急上昇、4000ポイント以上の上昇を見せた。この光景はまさにあの言葉を証明している——弱気材料が出尽くすと、しばしばそれが好材料の始まりとなる。

しかし、重要なのは今回の日本銀行の利上げの本質を理解することだ。表面上は、25ベーシスポイントの利上げで金利を0.75%に引き上げ、金融引き締めを示しているように見える。しかし、マクロ経済を理解している人々は皆知っていることだが、これは依然としてインフレ率を大きく下回っている。要するに、銀行に預けるお金は依然として損をしており、全体の通貨環境は根本的に緩和的なままだ。大規模なロスカットの懸念を唱える声もあるが、市場のデータはそんな状況を示していない。むしろ、以前に恐怖に駆られて売り逃した投資家たちが、機関によって拾われている。

次に米国を見てみよう。CPIは2.7%に低下したが、これは何を意味するのか？これは1月に利下げを開始する障壁がほぼ取り除かれたことを示している。マクロ経済の観点からは、インフレデータの低下や中央銀行の政策転換が、主流の仮想通貨の上昇を促す条件を整えている。この度の日本の利上げ、いわゆる「最後の大きなネガティブ要因」が決着したことで、むしろ機関投資家にとって正当な買い場のチャンスとなった。マクロサイクルの観点から見ると、このようなタイミングは、市場が逆方向にブレイクアウトする前の準備期間であることが多い。