円の突然の下落と債券市場の大幅な変動——これらすべての原因は、日本銀行の30年ぶりの最も積極的な利上げ決定に向かっている。

最近、日本銀行は政策金利を0.5%から0.75%に引き上げ、1995年以来の最高水準を記録した。元々の計画は標準的であり、通貨の安定のために金利を引き上げることだった。しかし、市場の反応は全く逆だった：円は価値を上げるどころか、反落し、一時157の節目を割り込んだ。

さらに劇的なのは、この利上げが日本の長期国債利回りの急騰を引き起こしたことだ。10年物国債の利回りは2%を突破し、1999年8月以来の最高水準に達した。これは何を意味するのか？従来の金融市場の基本的な論理が揺らぎ始めている。

植田和男総裁は記者会見で率直に述べた——今すぐに断固たる利上げを行わなければ、将来的に強制的に行われる調整は「非常に大きなもの」になる可能性があり、それこそが真の衝撃だと。背後には、日本の44ヶ月連続のインフレ率が2%超の目標を超え続けているプレッシャーと、グローバルな金融政策の分裂時代における受動的な選択がある。

教科書のような政策操作に見えるが、実際には市場には全く逆の効果をもたらしている。世界の金融秩序の歯車が激しく摩擦している中、新たなチャンスの窓が開きつつある——分散型金融（DeFi）とステーブルコインの物語は、この不確実性の波に乗って、より多くの注目を集めている。従来の中央銀行政策の失敗は、むしろオンチェーン資産配分の新たなエンジンとなっている。