日本銀行が金利を引き上げた直後にビットコインが下落した理由を理解したいですか? その基本的な論理は実は非常にシンプルです。

ここ数年、日本の金利は非常に低く、世界中の投資家は円を「ゼロイリ貸付」として借り入れ、それを米ドルに換えて米国株、米国債、BTCなどの高利回り資産を購入しています。 このゲームの鍵は、円が金利を低く保つ限り、借入コストはほぼゼロであり、アービトラージの余地は常に存在することです。

しかし、日本銀行が利上げを決めると、ゲームのルールは変わります。 円を借りるコストが突然上がり、見た目の良い人の利益は瞬時に押しつぶされた。 さらに胸が痛むのは、円のローンを返済したり、単に損失を出さないために、投資家がビットコインや米国株などの資産を売却し、円を借金返済に引き換えにすることに注力してしまうことです。 この取引の波は市場に大きな売り圧力を生み出しています。

歴史的データから判断すると、この法律は特に明白です。
2024年3月の金利引き上げ後、ビットコインは約27%下落しました
2024年7月、再び利上げによりBTCは約30%下落しました
利上げは2025年1月も続き、ほぼ30%の減少となります

そして2025年12月19日、日本銀行は利上げを0.75%に発表しました。 市場の反応は分かれています。 悲観的な声では、金利利上げが世界的な流動性危機をもたらすとし、キャリーの解消による売り圧力が続くと言い、さらには来年日本銀行が新たな引き締めサイクルやETFポジションの大規模な売却を開始するのではないかと懸念する人もいます。これにより流動性が長期間にわたり低下すると言われています。

簡単に言えば、今回の利上げシグナルは短期的なショックだけでなく、より多くの人が日本銀行が今後も動き続けるのか疑問に思っています。