その日、ETHが3030ドルから2800ドル付近まで一気に落ちて、200ドル以上の下落を見て、「買い期待、売り事実」という言葉の意味を初めて理解した。数日前まで狂喜していた個人投資家たちも、今や山頂にしっかりと押さえつけられている。

正直に言うと、暗号市場を追い続けてきて一番の実感は：この界隈は絶対に法外な場所ではないということだ。マクロ政策のちょっとした動き一つで、巨額のホエールの生死のリズムが決まる——それはまた、普通の投資家の運命も左右している。

今回のETHのジェットコースター相場はどうやって作り出されたのか？それは米連邦準備制度理事会（FRB）の一言から始まる。関係官員が最初に「雇用市場は軟調で、利下げの余地がある」と噂を流した。これを受けて、市場は一気に爆発した。みんな計算している、利下げ＝流動性緩和＝資金が高弾性資産に流れる、暗号通貨は間違いなく第一候補だと。そうしてETHは無理やり3030ドルまで押し上げられ、個人投資家たちはこの上昇を見て、何か倍増のチャンスを逃すのが怖くて、次々と買いに走った。

その後どうなったか？FRBはすぐに一言付け加えた：「穏やかな利下げを検討している」。これで市場の期待は一気に反転し、「大幅な緩和」から「小さな調整かもしれない」へと変わった。市場は瞬時に目覚め、個人投資家の高値掴みのポジションは火傷の山になり、ホエールたちはこの瞬間を待ち構えていたかのように、恐怖感を煽って売り浴びせ、見事に撤退を果たした。

よく考えると、このパターンは毎回同じだ：政策の噂→資金流入→高値での引き受け→政策の反転→ホエールの肉を割って逃げる→個人投資家が巻き込まれる。市場が無情だからでも、主力が残酷だからでもなく、情報の差がもたらす必然的な結果なのだ。