招商银行：日元スワップ取引の持続性逆転の可能性、世界の資産流動性に長期的な圧力をもたらす

招商銀行は調査報告書を発表し、12月19日に日本銀行が金利を25ベーシスポイント引き上げ、政策金利を0.75%に引き上げたと述べました。 日本銀行は利上げのペースを高く抑える可能性が高いものの、円の流動性の逆転と日本の債券市場は依然として世界の金融環境を抑制するでしょう。 まず、円のキャリートレードが逆転し続ける可能性があり、長期的なグローバル資産流動性の抑制を形成する可能性があります。 2024年末時点でも、流動性源として約9兆ドルの低金利円のポジションが存在し、米日間の金利差が縮小するにつれてこの部分は着実に縮小する可能性があります。 第二に、日本債のリスクがさらに高まる可能性があります。 短期的には高苗早苗政権は名目GDPの2.8%に相当する追加予算を承認し、長期的には防衛費を名目GDPの3%に引き上げ、消費税を恒久的に引き下げる計画です。 日本政府の財政拡大に対する時期尚早な姿勢は、市場により大きな懸念を呼び起こす可能性があり、中長期の日本国債利回りが急上昇し、その曲線を加速させる可能性があります。 (ジン・シー)