昨晚の相場は確かに印象的でした。BTCの急騰は、多くの人々を追うべきか追わざるべきかのジレンマに陥れました。誰かは突っ込んでいき、誰かは様子見をし、また誰かは利確のタイミングを見極めている。ですが、この上昇の背後にあるロジックは、真剣に整理しておく価値があります。

市場観察によると、これは単なるテクニカルな反発ではなく、大口資金の配置のサインのようです。これを理解するには、二つの重要な視点から見る必要があります。

**マクロ流動性のシフト**

円政策の動向が最近の重要な変数となっています。長らく、円の低金利は巨大なアービトラージ取引エコシステムを育んできました。国際資金は円を借りて高利回り資産に投資するというのは、金融市場ではごく一般的な手法です。現在、市場は円の利上げサイクルが間もなく始まると予想しており、以前場外で蓄積されていたアービトラージ資金は再配置を迫られています。暗号市場は高いボラティリティと弾力性を持つ資産クラスとして、こうしたグローバルな流動性の再配分期において、機関投資家の最優先ターゲットとなることが多いです。歴史的に見ても、主要経済圏の政策転換は、暗号資産への明確な資金流入を伴ってきました。

**板データに映る真実**

昨日の5000ポイントの上昇は、その証明とも言えます。多くの個人投資家はこれを市場の感情の爆発と解釈しているかもしれませんが、板の詳細を注意深く観察すれば、別の光景が見えてきます。この上昇過程で、売り圧力は非常に小さく、市場の大部分の流通している持ち分はすでに主力資金によってしっかりとコントロールされていることがわかります。個人の手持ちの取引可能な持ち分は限られており、この板の特徴は、機関が参入し、主力が優位な立場を築いている典型的な例です。

言い換えれば、これは資金力の見せつけです——十分な持ち分規模があれば、主力はいつでも上昇トレンドを仕掛ける自信を持ち、市場の小さな変動を気にしません。この態度自体が、強気な市場のシグナルとなっています。