#美国就业数据表现强劲超出预期 市場は重要な転換点を迎える可能性があり、1月の利下げの可能性が高まっています。

ウォール街の三大投資銀行は一斉に利下げ期待を支持しています。シティは、FRBが1月に予想外の利下げを行い、今年は3回の利下げがあると予測しています。モルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスも逆方向の見解ながら、1月の利下げ確率を上昇させています。この判断は、点陣図の公式見解や市場の主流意見とは大きく異なります。

では、問題は本当に1月に利下げがあるのか？市場は反発するのか？

金利市場の価格設定を見ると、その確率は明らかに上昇しています。一週間前の24%の予想から、現在は32%に上昇し、来週には40%近くに迫る可能性もあります。この変化は偶然ではありません。12月の利下げ前夜も似たような展開を経験しています。当時、市場は70%以上の確率で利下げしないと見積もっていましたが、議会周期に入ると雇用データが軟化し、最終的に中央銀行の責任者が緩和に動きました。

なぜ確率が上昇しているのか？データを見れば明らかです。

火曜日に発表された失業率は予想を大きく上回り、4.6%に達しました。これは過去4年の高水準です。しかも、まだ上昇傾向が続いています。昨晩のインフレデータも思ったほど硬くなく、2.7%にとどまり、市場予想の3%を明らかに下回っています。

現状は、1月の雇用と物価のデータが引き続き軟化すれば、利下げの可能性は非常に高まります。長期的には下向きの見通しもありますが、目先の1月には利下げを続ける余地が確かに存在します。そして、そのことはオンチェーン資産に対しても示唆を与えているはずです。