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JPモルガンの最新データが冷水を浴びせる：2028年のステーブルコイン規模はわずか5000億〜6000億ドルと予測されており、市場の熱狂的な2兆〜4兆ドルの推定からはかなり離れている。

今年、ステーブルコインは確かに盛り上がり、規模は3080億ドルを突破したが、この成長の源は非常に限定的だ——主に暗号通貨界の自己消化によるものだ。取引のヘッジ、レバレッジ取引、DeFi流動性マイニングなど、取引に関わる需要が半分を占めている一方で、実際の決済の実用シーンはほとんど見られない。

しかし、今後の変数には注目すべき点がある：越境決済が次のブレイクスルーになる可能性があり、伝統的な銀行もトークン化預金で市場を奪おうとしている。各国中央銀行のデジタル通貨(CBDC)の推進速度は予想外に速い。中央銀行の公式ステーブルコインが本格的に登場した場合、この市場は再びリセットされるのか？それとも少数の巨頭が独占するのか？この問題はかなり頭を悩ませる。