#比特币价格技术面 看了摩根大通最新的报告，几个数据点值得关注：

**技術面底部シグナル**：BTCは12万から8.2万に下落し、下落幅は30%以上ですが、JPMは生産コストを9万美元に引き下げています。これは現在の価格が採掘コストラインに近づいていることを示しています。長期的に生産コスト以下で推移すると、マイナーの退出→難易度低下→コストのさらなる低下という自己強化サイクルが発生し、これは2018年に見られたパターンです。

**重要な監視指標**：StrategyのmNAVは依然として1.13で、警戒ラインの1.0を上回っています。これは非常に重要です—1.0を下回ると、強制的に売却圧力がかかる可能性があります。現在、14億ドルの予備金がバッファとしてあり、短期的な圧力はコントロール可能です。

**カタリストのタイムライン**：1月15日のMSCI指数の決定は非対称のカタリストポイントです。除外された場合、10月の暴落でほぼ織り込まれています；採用された場合、反発を引き起こす可能性があります。このタイムウィンドウは注目に値します。

**長期的な視点**：最近の激しい変動にもかかわらず、17万ドルのターゲット価格は、ボラティリティ調整済みのゴールデンアングルモデルに基づいて依然として有効です。短期的には技術的な圧力がありますが、永続的な契約のレバレッジ解消はほぼ完了しており、市場は一部のリスクを織り込んでいます。

現在のポイントは、オンチェーン資金の動きやホエールのポジション変化を観察する良いタイミングです。