最近何の資産が最も急騰しているか？それは間違いなく白銀です。

年初の28ドル/盎司から、66ドルに直ちに急騰し、ちょうど倍になりました。この上昇幅はどの市場でも狂気と呼べるものであり、白銀に連動するLOFファンドの動きはさらに異常で、今年の上昇率は165％に達し、現物白銀のパフォーマンスを上回っています。

しかし、今日は白銀自体が今後も上昇し続けるかどうかではなく、この相場の中で、特定のLOFファンドに存在するアービトラージのチャンスについて話したいと思います。要するに、市場の二次市場の価格とファンド純資産価値（NAV）の差を利用して安定的に利益を得る方法です。

**プレミアムアービトラージのロジックは非常にシンプルです**

例としてある白銀LOFを挙げると、現在の場内価格は2.341元ですが、ファンドの純資産価値は1.7614元です。両者の間には0.58元の差があり、これが我々の利益の余地となります。このプレミアムの幅を利用して、毎日少しずつ取引すれば、20〜30元の利益を簡単に稼ぐことができ、なかなか良いです。

重要なのは、この利益は安定して得られるという点です。白銀の価格が今後も上昇するかどうかを予測する必要はなく、ファンドの価格設定メカニズムの差異を利用するだけで十分です。

**具体的な操作方法は？**

まず証券口座を開設する必要があります。手順は非常にシンプルです：LOFファンドの申購オプションを見つけ、深圳の株主アカウントを選択し、「申購」をクリックします。申購時には、ファンドの純資産価値（NAV）で取引を行うため、1.7614元の価格で購入します。

現在、申購の上限は1日100元に制限されていますが、来週からは500元に緩和される予定です。申購完了後、ファンドのシェアは自動的に場内口座に移されます。この時点で、場内で2.341元の高値で売却すれば、その差額が利益となります。

私自身の実例を挙げると、申購後2日待ってシェアが到着し、その後場内で売却して32元の利益を得ました。少額に見えますが、これは純粋な無リスクの利益であり、他に何を望む必要があるでしょうか。

**絶対に逆のことをしないでください**

ここで特に注意喚起したいのは、場内でこのファンドを直接買おうと考えないことです。なぜなら、プレミアムが非常に高いため、実質的に35％の税金を払うことになるからです。つまり、100元のものを買うのに135元必要になるわけです。買った瞬間に損をしてしまい、完全に逆張りの操作となります。

アービトラージの核心は、「安く買って高く売る」ことです。逆の操作をすれば、損をしないわけがありません。

**なぜこのチャンスが存在するのか？**

結局のところ、市場の白銀に対する見方が大きく分かれているからです。場内投資家は白銀の動向を楽観視し、高値で買いたがっている一方、ファンド純資産価値の更新速度は相対的に遅いため、この価格差が生じています。この差がいつ解消されるかは、市場がいつ合意に達するか次第です。

いずれにせよ、この差が存在している間に、目の利く投資家はこの恩恵を享受できるのです。金融市場は常にバランスを模索しており、そのバランスが崩れる前に、常に誰かが不均衡から利益を得ているのです。