## **トークン化資産への機関投資資金流入—何が$26 十億ドルの波を駆動しているのか**

トークン化された実世界資産 (RWA) 市場は266億ドルに拡大し、イーサリアムがその半数以上の価値を占めています。この成長は本物の機関投資家の需要を反映しており、ブラックロックのBUIDLファンドは国債だけで約24億ドルを保有し、テザーとPaxosは合計で22億ドルのトークン化された金を管理しています。業界の予測では、このセクターは2033年までに$19 兆ドルに膨らむ可能性があるとされますが、ドイツ銀行のサビ・ベザドのような懐疑論者はその予測に疑問を投げかけています。$20 十億ドルのマイルストーンを突破することは、小売りの熱狂を超えた持続的な需要を示しています。

## **Aave Horizon：オンチェーンレンディングのための機関グレードインフラの構築**

この機会を活用するために、Aave LabsはHorizonを立ち上げました—トークン化された担保に対して借入を行うために特別に設計された許可制の機関投資向けレンディングプラットフォームです。従来のAave V3とは異なり、Horizonはクローズドエコシステムとして運営されており、KYC認証済みの機関がUSDC、RLUSD、GHOステーブルコインを米国債や構造化クレジット商品に裏付けられて借り入れが可能です。

重要な差別化ポイントはインフラにあります。Aave HorizonはChainlink SmartDataを統合し、NAVLinkフィードを用いて資産価値を検証します。このオラクル層により、透明性のある価格設定とリスク評価が実現します。今後の展開では、Proof of ReserveやSmartAUM機能を追加し、機関グレードの安全策を確立。これにより、オンチェーンの借入が投機的なものから機関投資家向けに進化します。

## **コンソーシアムによるコンプライアンスと流通のアプローチ**

Horizonのアーキテクチャは協力関係を反映しており、孤立ではありません。Circle、VanEck、Hamilton Lane、Superstate、WisdomTreeが立ち上げ連合を形成し、それぞれが機関投資家の信頼性と流通チャネルを提供しています。Aaveの創設者Stani Kulechovは、「トークン化された実世界の担保の成長」を軸にプラットフォームを位置付けており、今後はプライベートエクイティやベンチャーステーク、代替資産への多角化も示唆しています。

このコンセプトは長期的な意味合いを持ちます。SpaceXやStripeのような企業が所有権をトークン化すれば、機関投資家はこれらのポジションに対して直接オンチェーンで借入を行うことが可能になります。伝統的な資本市場とブロックチェーンインフラの融合は摩擦を排除しつつ、機関が求めるコンプライアンスの枠組みを維持します。

## **なぜ今これが重要なのか**

RWAセクターの持続的な成長は、トークン化が本物の機関投資ニーズに応えている証拠です。暗号レンディングプラットフォームがV3インフラを用いて実世界の担保に借入を行い、Chainlinkのデータフィードが透明性を確保することで、このセクターは利回りと安全性の両方を求める資本を惹きつけています。Aave Horizonのローンチは、伝統的な金融プロトコルとブロックチェーンの基本技術がついに同じコンプライアンス言語を話し始めた画期的な瞬間です。