#稳定币安全与风险 このChainalysisのデータを見て、いくつかの詳細に分解する価値がある。

ロシアは2024-2025年に3763億ドル相当の暗号資産を受け取り、ヨーロッパ第一位を維持している。この数字自体はニュース性は低いが、その背後にある構造の変化こそが重要だ——USDTからA7A5へ、GarantexからGrinexへと、制裁が厳しくなるほど、シャドウ経済の進化速度は加速している。

最も注目すべきは、ステーブルコインの役割の変遷だ。かつてUSDTは回避ツールだったが、今やリスクの源泉となっている——Tetherが28万ドル規模のUSDTウォレットを凍結したことは表面上の話であり、真の問題は：ドルステーブルコインが凍結されると、OTCのチェーン全体が脆弱になることだ。これがロシア側がA7A5を導入する必然性を促している。しかし皮肉なことに、ドルから逃れようとするステーブルコインは最終的に同じブロックチェーンインフラに依存せざるを得ない——主権性と流動性を同時に持つことはできない。

オンチェーンのデータによると、A7A5は四ヶ月で60-80億ドルの取引量を記録し、平日モスクワ時間帯に集中している。これは個人投資家の行動ではなく、構造化された企業の決済であることを示している。背後のPromsvyazbankの管理は、金融属性が民間から国家レベルに完全に昇格したことを意味している。

引き続き監視すべきは、主権ステーブルコインと現地取引プラットフォームが密接に結びついた場合、制裁の効果は本質的にブロックチェーンノードの世界的分布に依存することだ。十分な数の第三国のノードが稼働し続ける限り、このシステムは耐性を持つ。EUのA7A5制裁の意義は政治的な宣言に過ぎず、チェーン上の実行力こそが真の制約要因だ。

ステーブルコインの安全性の問題は、技術的な問題ではなく、地政学的な問題である。