安定通貨の供給量は予想を超えにくい？JPモルガン：2028年までに規模は5000億～6000億ドルになる可能性

【比推】摩根大通最近发布の分析レポートは、ステーブルコイン市場に冷水を浴びせました。彼らの予測によると、2028年までにステーブルコインの供給量は5000億から6000億ドルの範囲にとどまる可能性があり、これは業界の楽観的な2兆から4兆ドルの推定値を大きく下回っています。差はどれほど大きいのでしょうか？両者の差は3倍から6倍です。

現在の状況はどうでしょうか？今年に入ってからステーブルコイン市場は約1000億ドル増加し、現在の総規模は3080億ドルに達しています。その中で、USDTとUSDCという二大プレイヤーが成長の主力を担っています。しかし、この増加はどこから来ているのでしょうか？主に支払いシーンではなく、取引シーンからです。DeFiやデリバティブ取引において、ステーブルコインの担保需要が真の推進力となっており、デリバティブ取引所での新たなステーブルコイン保有量は200億ドルに達しています。

支払いアプリはどうでしょうか？現状ではまだ弱点と見られています。ただ、アナリストは、より多くのサービス提供者がステーブルコインを基盤とした越境送金チャネルのテストを開始するにつれて、この分野も徐々に活性化していく可能性があると考えています。ただし、ここには面白い論理があります：大規模な支払いの普及には、必ずしもより多くのステーブルコインの流通は必要ありません。トークンの流通速度が速まれば、既存の規模でもより大きな取引量を支えることができるのです。

もう一つの変数は競争構造です。伝統的な銀行や決済ネットワークは、トークン化された預金やブロックチェーンソリューションを通じて機関資金の支配権を争っています。また、各国の中央銀行もCBDCプロジェクトを進めており、規制された代替案を模索しています。プライベートステーブルコインがこの分野を独占し続けるには、挑戦は少なくありません。