インフレは本当に低水準に戻ったのか？3月の移動平均線から見る米連邦準備制度の利下げ余地

【比推】白宮経済顧問は最近メディアインタビューで大統領のインフレ判断を擁護し、興味深い議論を呼び起こした。従来の年次比較統計方法では、インフレが低位にあると結論づけるのは難しいが、彼は別の視点を提案した——3ヶ月移動平均線を用いて価格圧力を見るというものだ。

この視点は何を変えるのか？この観点から見ると、現在のインフレ率は約1.6%程度であり、実際にはFRBの2%目標を下回っている。コアインフレも同様に目標水準またはそれ以下にある。

この解釈が正しければ、FRBはより十分な政策調整の余地を得ていることになる。言い換えれば、利下げの条件が積み重なっているようだ。

しかし、ここには明らかな問題も存在する：一般の世論と大多数の経済学者のインフレに対する見方は全く異なる。評価方法の違いなのか、あるいはデータの選択的解釈なのか？市場や投資家は自分で判断する必要がある。もしFRBの実際の政策がこの判断と乖離すれば、資産価格に連鎖反応を引き起こす可能性がある。