半同質化トークン（SFT）とは何ですか？概念から応用まで、SFTはNFTの次の段階になり得るのでしょうか？

NFTが爆発的な時期から冷却期へと移行する中、市場は「完全代替性(FT)」と「完全非代替性(NFT)」のどちらかを選ばなければならないのかという問いを再考し始めています。

この文脈の中で、セミ・ファンジブルトークン(SFT)は徐々に開発者や市場の視野に入り、FTとNFTをつなぐ中間形態と見なされています。

SFTは新しい概念ではありませんが、そのアセットデザインのアイデアはますます多くの応用シナリオで必要とされています。

1. セミ・ファンジブル・トークン(SFT)とは何ですか?

セミファンジブルトークン(SFT)は、その名の通り、ライフサイクルを通じて代替可能と非代替性の両方を持つオンチェーン資産です。

簡単に言えば、SFTは特定の段階(例えばERC-20)では互換性がありますが、特定の条件下では互換性のないユニークな資産(NFTなど)に変わります。 固定された「半均質」ではなく、使用状況や状態に応じて変化します。

最も一般的な理解方法は次の通りです:

SFTは「状態変数」トークンです。

例えば、未使用の切符は他の類似の切符と交換可能です。 しかし、特定のステークが使用またはバインドされると、それは他のトークンと交換できなくなるユニークな資産となります。

2. SFT誕生の背景:FTとNFTは構造的に不十分である

SFTの出現は偶然ではなく、既存のトークンモデルの限界に対する応答です。

従来のFT(代替可能トークン)モデルでは、すべてのトークンは完全に一貫しており、支払い、決済、価値の貯蔵に適していますが、複雑な性質や状態変化を持つことはできません。

NFT(代替性のないトークン)は独自性や希少性を表現できますが、流動性不足、高い管理コスト、実際の使用におけるバッチ運用の困難さなどの問題を露呈しており、特に高頻度かつフェーズド資産には適していません。

現実とオンチェーンが組み合わさった多くのシナリオでは、資産はしばしば次のような特徴を示します。 「ある段階では標準化され、別の段階ではパーソナライズされる。」

この要求のもと、SFTは徐々に提案され、より柔軟な資産形態として採用されています。

3. 代表的なSFT基準とトークン慣行

現在、最も代表的なSFT技術標準は主にイーサリアムエコシステムから提供されています。

ERC-1155:最もクラシックなSFT実装

ERC-1155はSFTの代表的な標準として広く認識されています。 このシステムは、同じ契約内で代替可能トークンと非代替トークンの両方を存在させ、異なる状態間の切り替えをサポートします。

ERC-1155は当初、ゲーム小道具、機器、消耗品などのブロックチェーンゲームで広く使われていました。 これらのアセットは使われないまで一括で存在し、キャラクターに割り当てられたり消費されたりするとプロパティが変わります。

典型的な応用におけるSFT形態

市場では「これはSFTトークンです」と直接ラベル付けすることは稀ですが、SFTロジックは以下のシナリオで広く使われています。

• ブロックチェーンゲームの小道具と機材
• イベント/NFTチケット
• アップグレード可能または消費可能なNFT資産
• 段階的に特典を解除するための会員資格証明

これらの資産は従来のFTやNFTの定義には完全には当てはまりませんが、論理的にはSFTと非常に一致しています。

4. SFTの中核的な利点と応用価値

SFTの最大の価値は、現実世界の資産や複雑なオンチェーン動作に対する高い適応性にあります。

まず第一に、SFTは資産の流動性効率を大幅に向上させます。 資産がパーソナライズ段階に入る前は、FTのように一括取引・管理が可能です。

第二に、SFTは自然に状態変更やライフサイクル管理をサポートできるため、オンチェーン資産は「一度のミント後に変わらない」静的な存在ではなくなり得ます。

さらに重要なのは、SFTがWeb3アプリケーションに実際のビジネスロジックに近い資産表現を提供し、会員制度、サブスクリプションサービス、株式証書などのシナリオにより多くの設計空間を提供できることです。

5. SFTの将来の発展傾向

トレンドの観点から見ると、SFTは独立した物語の軌道よりも「基礎資産形態」として発展する可能性が高いです。

一方で、NFT市場が徐々に「コレクターズ・ナラティブ」から「機能的資産」へと移行する中で、SFTのような柔軟なモデルへの需要は今後も増加し続けるでしょう。

一方で、ブロックチェーンゲーム、AIエージェント、RWA(チェーン上の実世界資産)などのトラックは、状態の変化や株式の進化に大きく依存しており、SFTにとって自然な落とし場を提供しています。

SFT自体が単独で投機のホットスポットになるわけではなく、その価値は単独で誇張されるよりも、統合され活用されることに反映されていることに注意が必要です。

概要

セミ・ファンジブルトークン(SFT)は、FTやNFTの代替を目的としているのではなく、その間のギャップを埋めることを目的としています。 Web3により柔軟で現実的な資産表現の方法を提供します。

オンチェーンアプリケーションが「コンセプト駆動型」から「関数型」へと移行する中で、SFTは頻繁に言及されることなく、多くのアプリケーションで徐々にデフォルトの選択肢となる可能性が高いです。 ユーザーや開発者にとって、特定のトークンを追いかけるよりも、SFTを理解することが長期的により意味のある場合があります。