日本銀行は政策金利を25ベーシスポイント引き上げることを予定通り実施しました。公式声明によると、中央銀行はかなり控えめなシグナルを発しています——実質金利は依然非常に低い水準にありますが、彼らは明確に、今後は経済と物価のデータの改善状況に応じて金利を緩やかに引き上げ続けると表明しています。

言い換えれば、利上げの物語はまだ終わっておらず、ペースは急激ではありません。積極的な引き締めに転じることもなく、停滞もせず、着実に進めていく方針です。この段階的なアプローチは表面上かなり穏やかに見えますが、実際の効果は午後の中央銀行総裁のスピーチ次第です。

全体的な評価としては、今回の利上げは非常に穏やかに進行し、市場には予想された大きな変動は見られませんでした。以前の重要な判断は、今回の利上げが市場に与える影響は限定的であるというものであり、注目すべきは米日為替レートの動向です。もし米日為替レートが持続的に大きく下落しなければ、キャリートレードの縮小規模はそれほど大きくないことを示しています。CFTCの円建てポジションデータからも、この判断はほぼ裏付けられており、影響範囲は比較的コントロール可能であり、想像ほど激しくはありません。