今日米国株式市場の観察：単なる調整ではなく、年末の評価修正です！

昨晚米国株式市場は標準的な評価修正を演じた：ナスダックは1.81%の大幅下落、S&P500は1.16%の下落で、約1ヶ月ぶりの最大一日下落幅を記録し、ダウ平均は4日連続下落。AIセクターは再びリードダウンし、Oracle、Broadcom、NVIDIAなどのリーダー銘柄が集団的に破位、機関投資家の年末調整圧力が顕在化している。VIXはわずか17.6で、温水でゆっくりと煮られる蛙のような陰の上昇を見せ、明確なパニック底を示さない——この「鬼に取り憑かれた」ような感覚は、暴落よりも精神的に辛い。今夜21:30の三連データ（CPI+初請失業保険申請件数+フィラデルフィア連銀製造業指数）が焦点となり、不確実性そのものが最大の悪材料だ。市場は4.15%の米国債利回りと潜在的なインフレ反発を難しく消化している。

昨晩米国株式市場の主要パフォーマンス一覧

機関投資家の年末調整は「秩序ある撤退」から「圧力上昇」へと変化し、アクティブ資金はシステム的に縮小されている一方、パッシブETFが底支えし、奇妙な構造を形成している。

今夜21:30の三連データに焦点

政府の一時停止の影響で、11月CPIの月次データが欠落し、市場は盲目的に解釈している：

複数の機関は総CPI前年比3.0〜3.1%を予想し、≥3.1%かつコアが3%以上ならインフレの後退と急速な利下げストーリーが崩れる。高長期金利のAI/成長株は引き続き評価を殺し、資金はエネルギー・商品・高配当・キャッシュカウへと流れる。予想以下（例：2.8〜3.0%）の場合、AIの売り圧力は技術的なポジション管理と見なされ、短期的に指数は安定する可能性が高い。

その他の重要観察点

• 米国債利回り：10年債は4.15%付近で安定し、市場は難しく消化しているが、「消化不良」が新たな災厄を引き起こす可能性も。
• FRB対トランプ：Wallerは利下げ余地があるとしつつも独立性を擁護；トランプはハト派議長への交代とより低金利を示唆し、市場は「低金利＋政治化」の組み合わせに悩む。
• 資金流入流出：ICIのデータによると、長期共同基金は305億ドルの純流出（アクティブ縮小）だが、パッシブETFは巨額の純流入を示し、「アクティブ逃避＋パッシブ底支え」の構造を形成。
• 個別銘柄の注目点：Micronは決算後に上昇（予想超えの指針）、半導体のセンチメント安定剤となる可能性も；MedlineのIPOは初日に41%上昇（資金調達62.6億ドル）、場外資金は枯渇していないが、非常に選別的——優良資産には流動性があり、ゴミ株は敬遠される。

暴落と陰跌、どちらが怖い？

昨晩のこの「規模拡大ながらVIXは爆発しない」陰の下落は、暴落よりも精神的に辛い：恐慌の底のサインがなく、まるで鬼に取り憑かれたよう——目覚めたのに動けない感じだ。暴落は少なくとも底打ちのチャンスを与えるが、陰跌は心を削り、忍耐力を試す。

今夜のデータが予想を超えれば、陰跌は続く可能性が高い；予想以下なら、AIの売り圧力はポジション管理と理解され、指数は一時的に息をつく。年末の調整とマクロの不確実性により短期的な変動は避けられないが、長期的にはAIの生産性と政策の実行を見守る。

あなたはどちらの下落が怖い？コメント欄で語ろう～ A. 暴落（少なくとも底のサインあり） B. 陰跌（精神的に辛く、耐え難い） C. どちらも怖くない、ポジションは動かさない D. 既に現金待ち

一歩一歩、状況を見極めながら——データが語る、今夜の結論を待とう！