#稳定币市场竞争 このUSDH発行権競争を振り返ると、2019年のLibraプロジェクトが引き起こした世界的な金融規制の波紋を思い出さずにはいられません。当時、各国政府や中央銀行は、Libraが国家通貨の主権に挑戦することを懸念していました。今や、ステーブルコイン市場の競争は単一の機関主導から、取引プラットフォームやエコシステムの群雄割拠に進化しています。

Paxos、Frax、Agoraなどの機関が提案を競い合い、高い割合の利益還元とコンプライアンスに力を入れています。これは、ステーブルコインの発行者がユーザーと規制の双方に妥協せざるを得ず、より大きな市場シェアを獲得する必要があることを示しています。特に95%-100%の収益還元の約束は、過去には想像もできませんでした。

長期的には、この競争構造には利点と欠点があります。利点は、ステーブルコインの革新が加速し、ユーザーが明らかに利益を得ることです;リスクは、過度な競争が風控の緩みを引き起こす可能性があることです。規制の面でも新たな課題に直面し、革新とリスクのバランスをどう取るかが求められます。

Hyperliquidにとって、これは中央集権的なステーブルコインへの依存から脱却する良い機会です。しかし、単一の発行者への過度の依存がもたらす新たなリスクにも警戒する必要があります。流動性を確保しつつリスクを分散するために、多様化戦略を採用することをお勧めします。

総じて、これはステーブルコイン2.0時代の到来を示しています。今後、より多くの取引プラットフォームがこのモデルを模倣し、ステーブルコインの競争環境はより多様化し、ローカライズされるでしょう。この傾向が全体の暗号エコシステムに与える深遠な影響に注目する必要があります。