テクノロジー資本が右転する時：なぜ今のテクノロジー革新の利益が、一般人からますます遠くなっているのか？

Founders Fundが60億ドルのGrowth IVを完了し、AIと防衛技術に賭け、資本が少数のプラットフォームに集中し、技術と国家能力が深く結びついている。

前回の46億ドルの成長基金が募集を完了してからまだ一年も経たないうちに、Peter ThielのFounders Fundは約60億ドルの新基金「Growth IV」を基本的に完了した。報道によると、新基金の約15億ドルはFounders Fundのパートナーが自己資金から出資し、多くの機関や投資家が追いかけており、外部のLPの申込み需要は基金の容量を超えている。

そして、トップ基金が強い交渉力を持つ資本論理の背景には、シリコンバレーで最もイデオロギー的な色合いを持つ資本として、Founders Fundの募資は再びある種の宣言を表明している：AI、防衛技術、宇宙および「国家能力」が再び資本の中心命題となる。

Founders Fundの特異性は、非常に明確な技術関連政治の想像を投資実践に埋め込んでいる点だ。SpaceX、Palantir、AndurilからStripe、OpenAIまで、Founders Fundが行っているのは、国家の基礎能力とプラットフォーム型技術を横断する組み合わせであり、国家能力に直接組み込まれることができ、安全、情報、宇宙、産業、インフラの一部となる。

「初心に帰る」：冷戦型テクノロジー国家モデルの再現

近年、アメリカのシリコンバレーの技術エリートが右翼に寄り添うことが新たな顕学となった。これらのtech-right（技術右翼）集団の顕著な特徴は、通常、技術進歩、資本、高能力エリートが社会の方向性を主導すべきだと信じ、同時に進歩派の文化政治に反感を抱き、厳しい規制を嫌い、ますます技術と国家の力を結びつけることに前向きであるということだ。

多くの人はこの現象をシリコンバレーのペンタゴンへの「侵入」と表現している。しかし実際には、シリコンバレーとアメリカ国家機構は決して本当に分離したことがなく、今日起こっているのはこの関係が再び顕在化しただけだ。

インターネット時代において、大衆はシリコンバレーを技術の天才で満たされたガレージ神話、反官僚、反政府、完全に自由市場に依存して成長した世界と想像している。しかし歴史的に見ると、シリコンバレーの誕生は元々、防衛軍事および国家研究システムの遺伝子を色濃く持っていた。

画像出典：《PANews》1960年代、フェアチャイルドセミコンダクターがアメリカを宇宙探索とコンピュータ革命のリーダーにするのを助けた

冷戦時代、スタンフォード大学などのトップ大学は大量に防衛関連の研究開発プロジェクトを受け持ち、関連の新興電子会社は軍と政府機関を主要顧客としていた。そのため、初期のハイテク産業のイノベーションと成長は実際にはアメリカの国家安全システムと密接に結びついていた。例えば、現代ネットワークの根源は、1960年代のアメリカ国防省の高等研究計画局のプロジェクトから来ている。

さらに、NASAのアポロ計画は集積回路の仕様要件と調達ニーズを統合し、半導体製造のイノベーションと技術成熟を大きく促進し、製造プロセスが成熟した後の急速な価格低下を助けた。言い換えれば、初期のチップはまず民間市場で自らを証明するのではなく、国家の需要によって持ち上げられ、その後徐々に商業化された。

これが、Peter Thielとその盟友の今日の配置が「冷戦型テクノロジー国家モデル」の復活であると言われる理由でもある。その違いは、冷戦時代の主役が政府の研究室、DARPA、NASA、伝統的な請負業者であったのに対し、今日の新たな主役はリスク資本によって支援された軍民両用技術プラットフォームに変わったことだ。ペンタゴンは撤退したわけではなく、イノベーションの源を商業技術システムに譲渡しているだけだ。

Peter Thielは多くのVCよりも早く、より明確にこの転向を受け入れた。Founders Fundは最近防衛技術に投資し始めたわけではなく、彼はすでに「AI武器商人」Palantirの機関投資家であり（Peter Thiel本人もPalantirの共同創業者である）、Founders Fundは長期にわたって「AI防衛会社」Andurilの中心的な支援者であり、昨年はリード投資家として10億ドルを投資し、Andurilが305億ドルの評価で25億ドルの資金調達を完了するのを助けた。

商業宇宙、軍事衛星、戦場通信、打ち上げ能力を掌握するSpaceXは、国家の重要なインフラに民間資本が切り込む典型的な代表例である。SpaceXはNASAやアメリカ国家偵察局から巨額の契約を受けながら、民間市場でも打ち上げサービス、商業衛星、Starlinkブロードバンドネットワークなどのビジネスを通じて、グローバルな商業領域を築いている。特にStarlinkは、遠隔地や海運、航空などのシーンに通信サービスを提供するだけでなく、ウクライナの戦場では基本的な通信インフラの役割を実際に担っている。

技術右翼の内部分化

同じくtech-right陣営で重要な役割を果たしているa16zは、資本市場でさらに影響力を持ち、今年初めに完了した150億ドルの巨額融資は、全米の約18%のベンチャーキャピタル資金を直接奪った。

**近年、a16zは明らかに右に寄っており、消費ネット基金に満足することなく「国家利益」を投資言語に変え始めた。**a16zは「アメリカの動力」という方向性を特別に設立し、国家利益を支持する企業への投資を目指し、防衛、製造、サプライチェーン、教育、住宅、公共安全などの産業をカバーしている。

しかし、Thielとa16zのMarc Andreessenを同じ陣営に分類すると、内部の違いが隠れてしまう。両者の路線は実際には異なる。

a16zの底色は依然として技術加速主義に近く、Thiel式のエリート国家主義ではない。Andreessenの重点は、規制が過重で、イノベーションが抑圧されており、アメリカが構築することである。そのためa16zはAI、crypto、企業ソフトウェア、バイオテクノロジー、防衛技術に同時に重投資でき、より「技術の波そのもの」に賭けているように見える。Thielのように安全国家、地政学的競争、高い障壁のプラットフォームに明らかに偏っているわけではない。

Reutersの昨年の報道によると、a16zは200億ドルのAIメガファンドを募る計画さえ立てており、その核心的な目的は世界中の資本がアメリカのAI企業に配置される衝動をつかむことである。一方でThielのFounders Fundは、より少数の「文明級企業」に資金を集中させ、極少数の勝者に対して巨額の追加投資を行うことを好む。

これが両者の路線の最も重要な違いである。a16zは技術が自由に拡張されることを信じ、Thielは少数の戦略技術会社が支配力を形成することを信じており、その背後には全く異なる政治哲学がある。「持続的な価値を創造し捕獲するために、企業は独占を追求すべきだ」とThielの路線は、明確でさえあるエリート意識を帯びている。投資に反映されると、彼は単に投資成長を目指すのではなく、競争を構造的に減少させ、障壁を高め、重要な接点を支配する企業を好む。

このような理由から、トランプと密接に関係するtech-right全体とMAGAの連携は自然に非常に脆弱である。彼らが合流する基盤は、いずれも伝統的な体制派に反感を抱き、民主党の最近の規制や文化政治を嫌い、「大国競争」、「アメリカの工業回帰」、「国家能力の再構築」を共通の言語にすることを望んでいる。

画像出典：《PANews》

しかし、エリートとポピュリズムの間の分裂もまた、明らかで消え去ることはない。MAGAの社会基盤はよりポピュリズムの保護主義、反移民、反グローバリズムに偏っている。一方でシリコンバレー資本を代表とするtech-rightは、実際には高度な技術移民、グローバルな人材ネットワーク、国境を越えた資本の流動に依存する。トランプ政権がH-1Bのコストを引き上げ、審査を強化したことは、実際にはアメリカのテクノロジー企業に直接的な影響を与えることになった。なぜなら、これらの企業はAI競争において、インド、中国、そして世界中からのエンジニアに高度に依存するからだ。

AI問題はこの亀裂をさらに明確に浮き彫りにする。tech-rightはAIをアメリカの成長と国家競争の核心エンジンと見なし、規制や安全の制約を敵視している。トランプが連邦資金を使って各州のAI規制を制約しようとしたのは、まさにこの部分のテクノロジー資本の好みに合わせたものである。しかし、MAGAの基層のAIに対する態度はそれほど一貫しておらず、雇用の代替を心配し、またシリコンバレーの巨頭の文化的立場や権力の拡張を本能的に信じていない。

技術革新の利益は、一般人からますます遠ざかっている

最近、Founders Fundが60億ドルの基金を完成させるという報道がある一方で、ベンチャーキャピタル会社General Catalystも約100億ドルの資金を調達中である。**そして、トップ基金が巨額の資金調達活動を企画していることは、資本と技術がますます少数のトッププラットフォームに集中して流れている現実を反映している。**FTの報道によると、2024年にアメリカのVCの資金調達の半分以上がわずか9つの機関に流れ、活発なVCの数は2021年のピーク時から四分の一以上減少した。

これにより2つの結果が生じた——起業生態そのものの集中化と、高ポテンシャルのテクノロジー企業が公開市場で後退することだ。

一方で、トップ基金はますます自分たちのポートフォリオ内のトップ企業を守る能力を持ち、次のラウンドに必要な資本がますます大きくなり、本当に後期の資金調達に参加する資格のあるプレイヤーがますます少なくなっている。もう一方で、Databricks、Stripe、SpaceX、OpenAIなどの大型ユニコーンは、長期的に私的市場に留まる方法を模索しており、彼らの大規模なプライベート資金調達は「プライベートIPO」と呼ばれている。つまり、上場の開示や世論の圧力を負担することなく、これらの企業は巨額のプライベート資金によって本来なら二次市場で実現すべき拡大を達成できる。

画像出典：《PANews》OpenAIは史上最大規模のIPOの準備を進めており、評価額は1兆ドルに近づく可能性がある

そのため、ますます多くの急激な初期評価の拡張が私的市場に吸収され、一般投資家が参加できる「公開価格設定のタイミング」がますます遅くなっている。歴史的に多くの偉大なテクノロジー企業は、上場後も大部分の市場価値成長を達成している。タイムラインを長く引き延ばすと、アメリカのVC全体としても安定してナスダックを上回ることはなかった。

これは、一般投資家が今後公開市場で参加できるのは、より後期、比較的緩やかな成長のものになる可能性が高いことを意味する。最も爆発的な初期の利益は、ますます私的市場にブロックされている。

問題はそれだけではない。これらの企業が提供するものが、消費者向けのアプリケーションだけではなく、国家データプラットフォーム、政府ソフトウェア、または衛星ネットワークとなり、徐々に制度やインフラの一部となると、問題はただ一般投資家が成長の利益を共有できるかどうかだけではなく、民間資本が相対的に限られた公共の責任で未来の国家と社会の運営の重要なインターフェースを前もって占有しているのかどうかである。

Palantirの例は特にこの点を示している。彼らのビジネスは近年急速に成長しており、主に一連の政府契約に基づいている。企業は確かに政府にソフトウェアを販売する権利を持っているが、同じ会社のプラットフォームが軍、情報、移民執行などの敏感なシステムに同時に深く関与すると、公共のガバナンスの面でより複雑な問題に直面することになる。公衆の混乱は、政府が調達しているのは単なるツールなのか、それとも一部のガバナンス能力、データ構造、意思決定プロセスを特定の民間プラットフォームに徐々に結びつけているのかということである。

したがって、実際に警戒すべきなのは、何らかの神秘的な「裏の支配者」の物語ではない。むしろ、資本の集中、国家能力のプラットフォーム化、そして技術規制の相対的な遅れという現実が同時に進行していることである。Peter Thielは単に次のユニコーンに賭けているのではなく、次のアメリカの権力構造そのものに賭けており、ますます多くの民間資本によって育成された技術プラットフォームがこのビジョンを実現することになる。

このプロセスが必ずしも制御不能な「技術のリヴァイアサン」に向かうわけではないが、少なくとも民主主義社会は次のようなより回避しがたい問題に直面することになる：インフラ、国家能力、資本の利益がより緊密に結びつくとき、誰がそれらが本当に越境する前に制約を加えるのに十分な制度能力を持っているのか？

• 本文は《PANews》からの許可を得て転載された
• 原文タイトル：《テクノロジー資本が右へ転換する時、普通人は成長の利益から加速して遠ざかっている》
• 原文著者：Zen, PANews