ビットコインは6万ドルから7.5万ドルの間で上下に揺れ動き、数週間にわたり続いています。多くの投資家にとって、この「上がらない、下がらない」調整局面は最も耐え難いものです。調査機関K33は、表面的には退屈に見える横ばいの動きの背後に、構造的な変化が進行している可能性を指摘しています。売り圧力が和らぎ、底打ちの兆候が浮上しているのです。 K33のリサーチディレクター、Vetle Lundeは最新レポートで、最近のビットコインは6万ドルから7.5万ドルの範囲内で横ばいに推移しつつ、ETF資金の流入や長期保有者の行動も安定してきていると述べています。彼はまた、この価格動向は「通常、市場の底とともに現れる」と指摘し、中長期投資家にとっては、現在の7万ドル台の価格は魅力的な買い場の可能性を示しているとしています。 売却のピークは終わりに近い？ Lundeは、今年2月末以降、ビットコイン現物ETFの資金流入が穏やかな純流入に変わったことを観察しています。これは、昨年10月の史上最高値以降、市場が長い「資金配分期間」を経験し、大口投資家が手持ちのコインを散在投資家に渡す過程が続いていたことを意味しますが、今やその段階は終わりに近づいている可能性があります。 以前の資金引き揚げの原因は何だったのでしょうか？Lundeは、主に投資家が価格がコストを下回ったときに早期に利益確定や損切りを急ぎ、「下がるほど売る、売るほど下がる」という悪循環を引き起こしたと説明します。今や価格が下がるにつれ、市場の売り圧力は次第に和らぎ、買い需要も回復しつつあります。 長期保有者の構造も安定化 同じ効果は、長期保有者の間でも進行しています。K33のデータによると、2025年末の大きな資金移動を経て、「6ヶ月以上保有している」ビットコインの供給量は再び増加傾向を示しています。 Lundeは、現在のビットコイン価格は10万ドルの心理的抵抗線から大きく離れているため、多くの長期投資家は引き続き保有を選び、市場からの早期退出を控えていると指摘します。この「売り惜しみ」の心理も、ビットコインが現在の価格帯でしっかりと支えられている要因です。
過去30日間のビットコイン供給量の変化（6ヶ月以上保有）。出典：K33
マクロ経済の逆風は続くが、市場構造は静かに強化 市場の構造は改善しつつありますが、全体の環境は依然として不確実性に満ちています。中東の地政学的緊張の高まりと国際原油価格の急騰により、世界の金融市場は揺れ動いています。同時に、米連邦準備制度理事会（Fed）は「タカ派」的なシグナルを継続的に発信し、市場の短期的な利下げ期待を抑え込んでいます。レポートは、これらの要因がリスク許容度を抑制し、資金の暗号通貨市場への流入を制限していると指摘しています。 取引データを見ると、市場のセンチメントは依然慎重です。Lundeは、ビットコインの永続契約の未決済建玉が年初の最低水準に近づき、資金費率も継続的にマイナスを示していることから、市場の買い需要はかなり弱いと述べています。 一方、機関投資家も様子見の姿勢を崩していません。CMEのビットコイン先物の未決済建玉は停滞しており、機関投資家の遠期契約拡大への自信は限定的です。 底打ちの兆し、反発はまだ遠い 短期的にはマクロ経済の混乱に直面していますが、Lundeは現在の市場状況に対して非常に「建設的」な楽観的見解を持っています。彼は、「売り圧力の衰退」「ETF資金の回復」「価格の横ばい整理」の3つの現象が同時に進行していることが、ビットコインが以前の売り浴びせを終え、底打ち段階に向かっている強い兆候だと述べています。 ただし、彼はまた、経済全体の不確実性が解消されるまでは、ビットコインの上昇余地は短期的に制約されると認めています。投資家にとっては、今すぐ「V字回復」に賭けるのは時期尚早かもしれませんが、中長期的な底値の兆しはすでに静かに現れつつあります。
弱気相場は終わりに近づいています！K33調査：ビットコインは「長期横ばい」に入り、短期的には大きな動きは期待薄
