黄仁勲のAGI宣言はNVIDIAの株価を押し上げず、オプションの空売り比率が31％急増

NVIDIA（NVDA）のCEOである黄仁勳は先日、「私たちは汎用人工知能（AGI）を実現した」と宣言し、広範な市場の議論を呼びましたが、株価はそれによって上昇しませんでした。NVDAは現在約175ドルで取引されており、過去1ヶ月で約9％下落しています。2025年10月下旬以降、下降チャネル内に抑えられ続けており、オプションの空売り比率は31％急増しています。

黄仁勳のAGI宣言が実際の買い注文に結びつかなかった理由

AGIの主張は強い市場のストーリーを生み出しましたが、株価の評価は単にストーリーだけで決まるわけではありません。現在のマクロ環境では、金利上昇が高PER成長株の割引評価を直接圧縮しており、NVIDIAの評価倍率は技術的な圧力の主要な要因の一つとなっています。

NVIDIAの株価は2025年10月下旬の約212ドルの高値から、すでに6ヶ月間続く下降チャネルを形成しています。上限突破を試みるたびに失敗に終わっており、3月初旬から中旬にかけて一時8％近く上昇しましたが、その後は勢いを失い、機関投資家の資金も再び撤退しています。一時的な楽観的なムードは、持続的な上昇トレンドに転じませんでした。

二つの主要なテクニカル指標が同時に警告を発している

CMF（チャイキン資金流指数）の重要なダイバージェンス：11月6日から3月20日までの期間、株価はチャネル内で継続的に下落している一方、CMFはより高い安値を形成しています。これは、各下落局面での売却圧力が徐々に弱まっていることを示しています。重要なCMFの底値は-0.23であり、これを再下回ると、チャネル内の最後の構造的サポートが崩壊します。

20日/100日EMAのデッドクロス：3月19日前後に形成され、その後株価は6％以上下落しています。現在、NVDAはこれらの主要な移動平均線のすべてを下回っており、唯一の最後の支えは約173ドルの200日移動平均線です。

二つ目のデッドクロスが形成中：50日移動平均線が急速に100日移動平均線に接近しており、クロスが完了すれば、下落の勢いが強まり、チャネルの下限が攻防の焦点となるでしょう。

技術的なロジックはシンプルで直接的：CMFのダイバージェンスはチャネルを維持する最後の線であり、移動平均線のデッドクロスはその線を切断する可能性のあるハサミの役割を果たします。

オプション市場の証拠：空売りポジションは単なる取引ではなく保持されている

オプション市場のデータは、技術的な弱気市場の感情をさらに裏付けています。2月25日の決算発表時（終値195ドル、EPS1.62ドル）において、プット/コールの取引比率は0.55、未決済契約比率は0.83でした。コールオプションの取引頻度はプットのほぼ2倍で、市場の信頼感はまだ保たれていました。

しかし、現在の株価175ドルにおいて、これらの指標は明らかに悪化しています。取引比率は0.72に上昇（約31％増）、未決済契約比率は0.88に上昇しています。特に後者の上昇は注目に値し、空売りポジションが単に新たに構築されているだけでなく、継続的に維持されていることを示しています。これは、空売り者が下落トレンドに対して明確な信念を持っていることを意味します。

重要なテクニカルレベル：上値の抵抗はそれぞれ176ドル、181ドル、187ドルにあり、決算後の高値197ドルを突破すれば下降チャネルを打破できます。下値の重要なサポートは171ドル（0.618フィボナッチ）であり、これを割り込むと、下落目標は163ドルや154ドルに拡大します。

よくある質問

Q：黄仁勳のAGI宣言はなぜNVIDIAの株価を押し上げられなかったのか？
AGI宣言は市場の話題を呼びましたが、金利上昇やイラン戦争によるインフレ圧力の高まりといったマクロ環境の中で、高評価の成長株の割引評価はより敏感に反応しています。技術的には6ヶ月間続く下降チャネルと機関投資家の資金撤退が、ストーリーの好材料を実際の買い注文に結びつけるのを妨げています。

Q：現在のNVIDIAの最も重要なテクニカルサポートレベルはどこか？
171ドルが最も重要なサポートレベルであり、これは0.618フィボナッチリトレースメントと2月5日以降の重要な安値に対応しています。日足の終値がこれを下回ると、163ドルや154ドルの下落目標が発生する可能性があります。一方、197ドルを突破すれば下降チャネルの構造を破り、弱気から反転する可能性があります。

Q：NVIDIAのオプション市場のデータは何を示しているのか？
プット/コールの取引比率は決算時の0.55から0.72に上昇し、未決済契約比率は0.83から0.88に上昇しています。後者の上昇は、空売りポジションが単に新たに構築されているだけでなく、維持されていることを示し、空売り者が下落の見通しに対して明確な信念を持っていることを裏付けています。オプション市場は、技術的な弱気シグナルを一貫して確認しています。