スカラムッチ：ビットコインの半減期サイクルは崩れていない、Q4の強気相場が間もなく再始動

SkyBridge投資公司のマネージングパートナー、Anthony Scaramucci（スカラ穆ッチ）は、「Wolf of All Streets」ポッドキャストのインタビューで、ビットコインの4年半減期サイクルは依然有効であり、現在の弱気市場はサイクル内の正常な調整に過ぎないと述べました。彼は、ビットコインの価格は2026年の大部分の期間、変動しながら推移し、最終的に第4四半期に新たな強気相場の軌道に再び乗ると予測しています。

ビットコイン半減期サイクルの仕組み：自己実現的な市場メカニズム

（出典：Trading View）

スカラ穆ッチは、ビットコインの半減期サイクルの説明において、従来のテクニカル分析とは異なる独自の視点を提供しています。彼は、サイクルの持続性自体が市場参加者の集団的信念によって駆動されていると指摘します。

「我々は4年サイクルの中にいて、伝統的な大口投資家やベテランのプレイヤーの中には、4年サイクルを信じている者もいます。想像してください、何かを信じるときに何が起こると思いますか？自己実現的な予言を生み出すのです。」

この論理は、ビットコインの半減期サイクルの有効性が、供給側の基本要因（約4年ごとにブロック報酬が半減し、新規ビットコインの供給が縮小される）だけに由来するのではなく、大口保有者がこの信念に基づいて集団的に行動していることも一因であることを示唆しています。多くの機関投資家や長期保有者がサイクルの存在を信じる前提のもと、サイクルは自己実現的に続いていきます。

現在の弱気市場の解釈：12万6千ドルの歴史的高値後の正常な調整

スカラ穆ッチは、以前の市場予測では、2025年にトランプ政権の仮想通貨推進政策と規制環境の改善により、ビットコインが15万ドルに達すると見込まれていました。しかし、10月の市場崩壊により、ビットコインは約12万6千ドルの歴史的高値から大きく下落し、6万ドルの安値に沈み、市場のコンセンサスを完全に崩しました。

現在のビットコインの取引価格は約67,724ドルです。先週、イランの紛争による地政学的緊張の中で、ビットコインは69,000ドルを割り込み、S&P 500指数も200日移動平均線を下回り、10ヶ月ぶりのこととなりました。一部のアナリストは、ビットコインが引き続きS&P 500と高い正の相関を保つ場合、2026年までに価格がさらに50％下落する可能性を警告しています。

これに対し、スカラ穆ッチは2023年初頭の歴史的事例を引き合いに出し反論します。2022年11月のFTX取引所の崩壊後、市場は最も悲観的な時期に入り、ビットコインは底値をつけ、2023年1月に再び上昇を始めたと述べています。「まさに、ビットコインに対して極度に冷淡で関心が薄れている時期こそ、強気相場が再開するのです」とし、現在の弱気市場を過去のサイクルと同じ「普通の」調整と位置付けています。

Q4の反発条件と潜在的リスク

スカラ穆ッチがQ4に期待する主な根拠

半減期サイクルの歴史的規則性：ビットコインは長期的に「3年上昇、1年調整」の4年サイクルに従っており、2024年の半減後の周期的な上昇は、通常半減後12〜18ヶ月でピークに達します。

ETF資金の長期的構造：機関投資家によるビットコインETFへの継続的な資金流入は、一回のボラティリティを抑えるとともに、各サイクルの資金基盤をより高めています。

市場心理の逆指標：現在の市場の悲観的な感情は、2022年から2023年の弱気市場の谷間の感情と非常に似ており、歴史的にこのような時期は最良の投資タイミングとされています。

ただし、この予測には議論もあります。業界のアナリストやファンドマネージャー、市場参加者の中には、ビットコインの半減期サイクルが機関化により永久的に変化したかどうかについて意見が分かれています。また、イラン戦争や米国のインフレ圧力、世界的な中央銀行の政策転換といったマクロ経済リスクも、Q4の反発のタイミングを遅らせたり圧縮したりする可能性があります。

よくある質問

ビットコインの半減期サイクルとは具体的に何ですか？

ビットコインの半減（Halving）は約4年ごとに起こり、マイナーのブロック報酬が50％減少します。これにより、新規ビットコインの供給速度が直接縮小されます。歴史的に、各半減後約12〜18ヶ月でビットコインは価格が急騰し、いわゆる4年サイクルの上昇局面に入ることが多いです。

スカラ穆ッチはなぜ現在の弱気市場がサイクルの終わりを意味しないと考えるのですか？

彼は2023年初頭の歴史的事例を引用し、FTX崩壊後の極度の悲観的感情こそが、実は強気相場の始まりの前兆だったと指摘します。現在の市場の冷淡さや売りは、長期保有者が10万ドルの心理的節目で利益確定を行う正常な行動であり、サイクルの構造的崩壊の兆候ではないと考えています。

機関化はビットコインの半減期サイクルの有効性を弱めているのですか？

スカラ穆ッチは、機関投資家やビットコインETFの大規模な資金流入により、サイクルの振れ幅は「穏やかになり」、一回のサイクルの極端な変動は抑えられていると認めています。しかし、これによりサイクルの構造自体が完全に消滅したわけではなく、特に4年サイクルの信念を持つ古参の大口投資家の集団行動は、サイクルの自己実現メカニズムを継続的に強化していると考えています。