マスク、SpaceX史上最大のIPO障壁を克服 SECと和解し、EUの罰金1億2千万ドルを支払う：私は黄仁勳を愛している、Nvidiaのチップを買い続ける

マスクは2022年のTwitter持株遅延開示問題でSECと和解交渉中であり、この動きはSpaceXの時価総額1.75兆ドルのIPOに向けた最後の法的障壁を取り除くものと見られている。同時にXはEUの1.2億ユーロの罰金を支払い、SpaceXのAIとTeslaは引き続きNVIDIAのチップを大量調達している。
（前提：米国債が39兆ドルを突破、30年物利回りは4.9%近くに急上昇；しかし日本、英国、中国は引き続き保有増）
（補足：トランプはイスラエル空爆について「知らなかった」と釈明：南パールス油田への攻撃は今後行わないが、米軍を挑発すれば前例のない報復を受ける可能性がある）

本文目次

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• SECはどう告訴したか：21日、5億ドル、申告書の記入ミス
• Xは欧州で罰金を支払い、上訴権を保持
• NVIDIA：マスク帝国のチップ供給業者
• IPOの道は開けたのか？暗号市場への示唆

SpaceXのIPOカウントダウンは、3年前の証券開示問題の影響で暗雲が立ち込めていたが、その影はほぼ晴れつつある。AXIOSの引用によると、SECの裁判記録から、マスクは2022年3月から4月にかけてTwitterの持株遅延開示についてSECと和解交渉を進めている。核心的な動機は、SpaceXの銀行家たちがIPO前にこの未解決の法的争いを徹底的に解決したいと考えていることだ。

SECはどう告訴したか：21日、5億ドル、申告書の記入ミス

SECは2025年1月、マスクを正式に訴追し、2022年にTwitterの持株比率が5%超になった後、21日も遅れて市場に開示したと指摘。これは法定の10日を超え、倍以上の遅れだった。

この11日の遅れには代償もあった。SECは、マスクがこの期間に「人為的に株価を低く見せかけて」買い増しを行い、推定で5億ドル以上の購入コストを節約したと非難している。SECは裁判所に対し、民事罰金の科しと、節約したとされる1.5億ドルの返還を求めている。

さらに複雑なのは、マスクが申告時に「13G」フォームを記入したことだ。これは受動的投資家向けの形式で、「私は小口株主で、経営に干渉しない」という意図を示すものだ。しかし、その後の株式買い増しや買収、経営陣解任などは積極的な関与を示す行為であり、「13D」フォームを記入すべきだった。マスク側は遅延は「単なる不注意」と主張し、SECの調査は言論の自由を侵害していると反論している。

注目すべきは、マスクの弁護士が今月、裁判所に対し、現行の和解交渉はSECの弁護士の関与なしに進められていると伝えた点だ。これは両者のコミュニケーションが特殊なものであることを示している。

Xは欧州で罰金を支払い、上訴権を保持

一方、Xは欧州の規制圧力に対して新たな進展を見せている。EU委員会の発表によると、Xは締切前に1.2億ユーロの罰金を支払い、Blue Check認証の運用方法について改善案を提出した。

この罰金はEUの「デジタルサービス法（DSA）」の調査に基づくもので、Xの有料認証制度がユーザーの誤解を招いたと認定された。支払いは認罪を意味しない。Xは同時に、裁定に対して上訴を行うと表明しており、規制との争いはまだ終わっていない。

NVIDIA：マスク帝国のチップ供給業者

法規制の重圧の中、マスクは最近、ソーシャルメディア上で稀に見るNVIDIAへの高い評価を表明し、自身はNVIDIAとCEOの黄仁勳の「超ファン」であると述べた。さらに、SpaceXのAI部門とTeslaは今後もNVIDIAのチップを大量に調達し続けると宣言した。

この発言は興味深い。以前、マスクのxAIやTeslaは自社AIチップの開発に注力し、外部供給への依存を減らす方針を示していた。今やNVIDIAを称賛し、継続的に調達すると明言した背景には、GrokやFSDなどのプロジェクトの計算能力不足を補う狙い、またはSpaceXのIPO前に「AIインフラへの投資は堅実」と外部に示す意図も考えられる。

IPOの道は開けたのか？暗号市場への示唆

SpaceXの評価額が実現すれば、1.75兆ドルはMetaやTeslaを超え、史上最大のテクノロジーIPOとなる見込みだ。SECの和解が成立し、法的な不確実性が解消されれば、銀行家は今年6月にもロードショーを開始できる。

暗号資産市場にとって、この動きは複数の意味を持つ。一つは、マスクの複数の企業（xAI、Tesla、SpaceX）がAIの計算能力を拡大し続けるなら、テクノロジー株や計算能力に対するリスク志向の高まりが市場全体のムードを押し上げる可能性があること。もう一つは、SpaceXのIPOが成功し適正価格で成立すれば、「超大型テクノロジー資産の流動性プレミアム」理論を再確認させ、ビットコインなどの大規模暗号資産の機関投資家による資産配分の地位を高めることにつながる。

規制障壁が一つ一つ解消されれば、マスクのテクノロジー帝国はより透明で市場志向の新たな段階へと進むだろう。