Saham UPS Mengalami Pemulihan: Apakah Sekarang Waktunya Membeli di Bawah $105?

Perubahan Keuangan yang Tidak Diduga Siapa Pun

United Parcel Service telah melewati masa sulit sejak 2022, tetapi hasil kuartal 3 2025 menunjukkan bahwa yang terburuk mungkin akhirnya sudah berlalu bagi raksasa pengiriman paket ini. Angka-angkanya menceritakan kisah yang menarik yang bertentangan dengan narasi pesimis seputar saham ini.

Apa yang mengejutkan Wall Street bukan hanya UPS mengalahkan ekspektasi—melainkan seberapa besar. Sementara pendapatan menurun 2,6% tahun-ke-tahun menjadi $21,4 miliar (melebihi proyeksi analis sebesar $20,8 miliar), kejutan sebenarnya muncul di bagian laba bersih. UPS melaporkan laba per saham yang disesuaikan sebesar $1,74, mengalahkan estimasi konsensus sebesar $1,30. Kemenangan laba sebesar 34% ini menandakan sesuatu yang lebih dalam: eksekusi operasional semakin membaik meskipun menghadapi lingkungan makro yang menantang.

CEO Carol Tomé telah memimpin restrukturisasi agresif yang melampaui sekadar penghematan biaya. Perusahaan menghapus 34.000 posisi di tenaga kerja dan 14.000 posisi manajemen selama sembilan bulan pertama 2025—jauh lebih banyak dari rencana awal pengurangan 20.000 posisi. Langkah-langkah ini menunjukkan manajemen yakin dengan arah strategis mereka.

Pivots Strategis dan Kemitraan Baru

Kepemimpinan Carol Tomé tidak hanya terbatas pada restrukturisasi internal. Dia secara pribadi berinteraksi dengan Postmaster General yang baru untuk menjalin kesepakatan awal antara UPS dan USPS. Di bawah pengaturan ini, UPS akan menangani logistik “middle mile” yang penting sementara USPS mengelola pengiriman akhir. Kemitraan ini bisa mengubah lanskap kompetitif pengiriman paket di AS.

Saham merespons secara positif, naik sekitar 17% sejak awal Oktober. Namun, langkah strategis yang lebih signifikan datang dengan keputusan UPS untuk secara drastis mengurangi volume pengiriman Amazon—sebuah keputusan yang oleh Tomé disebut sebagai “pergeseran strategis paling penting dalam sejarah perusahaan kami.” Pivots menuju segmen bisnis dengan margin lebih tinggi, terutama logistik kesehatan, mewakili transformasi model bisnis yang mendasar.

Tantangan Masih Ada: Tarif dan Kekhawatiran Arus Kas

Meskipun meraih kemenangan ini, Carol Tomé mengakui selama panggilan pendapatan bahwa tekanan terkait tarif akan meningkat di 2025. Usaha kecil hingga menengah (SMBs) mewakili bagian yang signifikan dari basis pelanggan UPS, dan bea impor bisa membatasi volume pengiriman dan profitabilitas bagi klien-klien ini.

Kekhawatiran lain bagi pemegang saham yang fokus pada pendapatan: pertanyaan keberlanjutan dividen. UPS membayar $4 miliar dalam dividen selama sembilan bulan pertama 2025 tetapi hanya menghasilkan $2,7 miliar dalam arus kas bebas. Selisih $1,3 miliar ini sulit diabaikan. Meski CFO Brian Dykes mengharapkan “arus kas bebas yang jauh lebih besar seiring waktu” saat restrukturisasi berjalan, keamanan dividen jangka pendek tidak dijamin jika ketidakseimbangan ini terus berlanjut.

Siapa yang Harus Membeli?

Untuk Investor Pertumbuhan: UPS kemungkinan tidak akan memikat mereka yang mencari pengembalian eksplosif. Meski ada peningkatan operasional, perusahaan kecil kemungkinannya untuk memberikan pertumbuhan besar dalam waktu dekat.

Untuk Investor Nilai: Rasio P/E forward sebesar 13,6 terlihat menarik dibandingkan rata-rata historis dan rekan sejawat. Perubahan operasional tampak nyata, dan skenario terburuk mungkin sudah berlalu. UPS layak dipertimbangkan secara serius pada level harga ini.

Untuk Investor Pendapatan: Imbal hasil dividen forward sebesar 6,6% adalah hal yang berarti. Carol Tomé dan timnya berulang kali menegaskan komitmen mereka terhadap program dividen. Manajemen percaya bahwa restrukturisasi akan membuka arus kas bebas yang jauh lebih tinggi, mengurangi tekanan arus kas dan membuat dividen lebih berkelanjutan dalam jangka panjang.

Kesimpulan

UPS di bawah $105 bukanlah pembelian yang universal, tetapi layak dipertimbangkan untuk profil investor tertentu. Investor nilai dan pendapatan memiliki alasan yang sah untuk menambahkannya ke daftar pantauan mereka. Reposisi strategis perusahaan di bawah kepemimpinan Carol Tomé, dikombinasikan dengan peningkatan metrik operasional dan peluang kemitraan baru, menunjukkan bahwa titik balik mungkin benar-benar sudah di depan mata. Pertanyaan tarif tetap menjadi wildcard, tetapi bagi investor yang sabar, UPS bisa memberikan pengembalian yang solid dalam 2-3 tahun ke depan.