ETF Ethereum Co-founder: Potensi persetujuan ETF akan menyebabkan pengetatan pasokan.

Joseph Lubin, CEO of ConsenSys, co-founder of Ethereum, said that the potential approval of the Ethereum ETF by the US Securities and Exchange Commission (SEC) could significantly restrict the supply of Ether (ETH). This development is expected to be a watershed moment for Ethereum.

Pandangan Joseph Lubin

Dalam wawancara eksklusif dengan DL News, Lubin memprediksi bahwa persetujuan ETF Ethereum spot akan memicu permintaan institusi yang besar. Mengingat banyak institusi telah memulai perjalanan investasi mata uang kripto mereka melalui ETF Bitcoin spot, Ethereum secara alami menjadi aset penting untuk diversifikasi investasi selanjutnya.

“Lubin mengatakan, ‘Membeli Ethereum melalui ETF ini akan memberikan permintaan akumulasi alami yang cukup besar.’ Namun, dia juga menekankan bahwa kondisi pasar Ethereum akan berbeda secara signifikan dengan Bitcoin karena adanya perubahan dinamika pasokan yang potensial.”

Dalam konteks pembentukan ETF, satu perbedaan kunci antara Ethereum dan Bitcoin adalah ketersediaan aset. Data on-chain di jaringan Ethereum menunjukkan bahwa lebih dari 27% Ether telah dipertaruhkan di berbagai protokol. Dana ini terkunci dalam kontrak untuk mendukung keamanan dan operasi jaringan, sehingga tidak mudah diperdagangkan di pasar.

Lubin menunjukkan: “Sejumlah besar Ether digunakan dalam protokol inti, platform keuangan desentralisasi (DeFi), atau organisasi otonom yang terdesentralisasi (DAO).” Perbedaan struktural ini menunjukkan bahwa penyedia ETF memiliki keterbatasan dalam jumlah Ether yang dapat dibeli dan dialokasikan untuk penerbitan unit ETF baru.

Pada bulan Agustus 2021, jaringan Ethereum menerapkan mekanisme pembakaran yang revolusioner melalui proposal EIP 1559. Mekanisme ini menentukan bahwa sebagian dari Ether sebagai biaya transaksi akan secara permanen dihapus dari peredaran. Desain ini bertujuan untuk mengimbangi pertumbuhan pasokan Ether dan dalam jangka panjang, mungkin meningkatkan kelangkaannya.

Dengan pertumbuhan aktivitas jaringan, terutama melalui ETF yang dapat lebih meningkatkan minat institusi baru terhadap Ethereum, mekanisme pembakaran yang diperkenalkan oleh EIP 1559 akan secara bertahap menurunkan pasokan Ether yang tersedia, sehingga menambah dimensi baru pada kemungkinan masalah penyempitan pasokan. Lubin mengomentari perubahan ini dengan mengatakan, “Ini mungkin mewakili titik balik yang sangat penting.”

Target Harga Ethereum dan Kekhawatiran

Persetujuan Ethereum Spot ETF dapat memiliki efek signifikan di pasar. Analis Aset Kripto Miles Deutscher mengharapkan bahwa begitu ETF Ethereum disetujui, itu bisa meniru harga tajam yang pump dialami oleh ETF Bitcoin setelah disetujui.

Analisis Deutscher mengusulkan bahwa harga Bitcoin melonjak sebesar 75% dalam waktu 63 hari setelah persetujuan Spot ETF. Jika ETF Ethereum (ETH) disetujui dan mengikuti tren yang sama, menurut perkiraannya, harga Ethereum dapat mencapai $6,446 pada 23 Juli.

Miles Deutscher, seorang analis mata uang kripto, memiliki pandangan | Sumber: X

Namun, terdapat perbedaan pendapat di antara para analis. Analis senior K33 Research, Vetle Lunde, mengemukakan beberapa pandangan yang menantang tentang perbandingan antara ETF berjangka Ethereum dan ETF berjangka Bitcoin. Lunde mencatat bahwa sebelum ETF spot disetujui, dana yang menarik untuk ETF berjangka Ethereum jauh lebih sedikit dibandingkan dengan ETF berjangka Bitcoin.

“Sejak diluncurkan, ETF ETH berbasis berjangka telah menarik aliran dana sebesar $126 juta, jumlah ini sekitar setara dengan aliran dana yang masuk ke BITX dalam tiga hari terakhir. Selain itu, total aset ETF ETH berbasis berjangka hanya sebesar 7,4% dari AUM ETF Bitcoin berjangka sebelum mendapatkan persetujuan spot.”

Ini menunjukkan bahwa meskipun pasar menunjukkan minat terhadap ETF Ethereum, skala dana yang menarik dibandingkan dengan ETF Bitcoin lebih kecil, yang mungkin mengindikasikan adanya kesulitan dalam menggandakan kesuksesan ETF Bitcoin.

“Selain itu, analis mata uang kripto Vijay Boyapati juga mengungkapkan kekhawatirannya tentang perbedaan struktural ETF, terutama dalam hal tidak adanya fitur staking. Boyapati menyatakan, ‘Perlu diperhatikan bahwa meskipun ETF ETH disetujui, kemampuannya untuk mewakili aset dasarnya akan jauh lebih rendah dibandingkan dengan ETF BTC, karena Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) kemungkinan besar akan tetap melarang pemohon ETF melakukan staking.’ Hal ini mengisyaratkan bahwa ETF ETH mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan pertumbuhan nilai yang dihasilkan oleh staking Ethereum.”

Keterbatasan struktural ini dapat mengakibatkan ETF tidak dapat sepenuhnya menangkap peningkatan potensial harga Ethereum. Seperti yang ditekankan oleh Alex Thorn, kepala penelitian perusahaan layanan keuangan kripto Galaxy, jika seorang investor membeli ETH senilai $10.000 pada hari merger Ethereum pada September 2022 dan terus memegangnya tanpa melakukan staking, maka mereka akan mengalami pengurangan 8% dibandingkan dengan investor yang membeli ETH dan melakukan staking untuk mendapatkan tambahan pasokan, biaya, dan pendapatan MEV. Hal ini menunjukkan bahwa kurangnya peluang staking dalam ETH ETP dapat berdampak negatif secara signifikan pada pengembalian investasi secara keseluruhan bagi para investor.

Kesimpulan:

Dengan terus munculnya diskusi dan prediksi tentang potensi persetujuan ETF spot Ethereum, para pelaku pasar sedang memperhatikan perkembangan ini dan bagaimana hal ini akan membentuk masa depan Ethereum. Meskipun ada kekhawatiran tentang struktur ETF, dinamika pasokan, dan lingkungan regulasi, tidak dapat disangkal bahwa Ethereum sebagai aset kripto inovatif sedang mulai diakui oleh dunia keuangan mainstream dalam hal potensi teknologi dan struktur sosial-ekonomi.

Dengan semakin terintegrasinya investor institusional dan pasar keuangan tradisional, Ethereum mungkin akan menghadapi peluang perkembangan baru dan juga akan menghadapi serangkaian tantangan baru. Bagaimanapun, persetujuan ETF Ethereum tanpa keraguan akan menjadi tonggak sejarah dalam mata uang kripto, dan dampaknya terhadap pasar layak untuk kita ikuti secara terus-menerus.