Bagaimana caranya: Akhir dari ETF Sudah Dekat, Strategi Investasi Mana yang Saat Ini?

Buku Merah Pasar Volatilitas yang mencakup berbagai target: Mempermasalahkan volatilitas adalah pilihan yang baik.

撰文：Loopy Lu

Mendekati tanggal “penghakiman” terakhir untuk ETF spot Bitcoin pada 10 Januari, sentimen di pasar mata uang kripto terus memanas. Dari tadi malam hingga pagi ini, ETF spot Bitcoin mengalami sejumlah perkembangan besar. BTC juga mengalami kenaikan tajam lainnya.

Saat ini, ada waktu kurang dari 24 jam hingga ETF mendapatkan hasil akhir. Ketika ETF diadopsi, terlepas dari naik atau turunnya, konsensus pasar adalah bahwa akan ada fluktuasi yang sangat besar. ETF Bitcoin spot tinggal selangkah lagi.

Dalam menghadapi fluktuasi yang sangat besar, bagaimana seharusnya investor ritel beroperasi? Bagaimana cara mendapatkan keuntungan sebelum potensi pergerakan besar terjadi? Odaily Planet Daily mengatur operasi potensial sebagai berikut:

Tuas pembuka yang mewah

Perdagangan kontrak dan leverage adalah yang paling mudah dioperasikan, paling mendasar, dan merupakan opsi dengan tingkat pengembalian (atau tingkat kerugian) tertinggi. Dalam menghadapi fluktuasi pasar yang akan datang, baik jangka panjang maupun pendek, jika arahnya benar, terdapat potensi keuntungan yang tinggi.

Saat ini, semua CEX arus utama menyediakan kontrak berbasis mata uang, kontrak berbasis U, leverage spot, token leverage, dan metode leverage lainnya. Selain itu, Anda juga dapat meminjamkan stablecoin melalui pinjaman DeFi untuk melakukan operasi leverage on-chain.

Odaily Planet Daily mengingatkan investor bahwa meningkatkan leverage adalah metode perdagangan yang sangat berisiko tinggi di pasar kripto.

Pada tanggal 7 Januari, V God memposting artikel di platform X. Dia memberikan saran investasinya sendiri: Jangan gunakan leverage lebih dari dua kali lipat. Tolong jangan.

Di tengah fluktuasi pasar yang hebat kemarin, data Coinglass menunjukkan bahwa volume likuidasi pasar kripto 24 jam mencapai US$208 juta. Likuidasi BTC melebihi $100 juta. Dalam 24 jam terakhir, total 60.036 orang dilikuidasi, dan perintah likuidasi tunggal terbesar bernilai US$9,4389 juta.

Lakukan volatilitas jangka panjang

Meskipun saat ini sulit bagi pasar untuk menilai arah spesifik BTC setelah hasil ETF diumumkan, pasar dengan suara bulat memperkirakan bahwa pasar akan berfluktuasi dengan hebat setelah pengumuman tersebut.

Oleh karena itu, volatilitas BTC jangka panjang telah menjadi pilihan yang baik.

Di era FTX, FTX memelopori dalam menyediakan opsi token volatilitas yang sederhana kepada pasar. Saat ini, FTX telah runtuh, dan tidak ada pesaing dengan produk serupa di pasar dengan keunggulan yang jelas.

Namun kami masih menemukan beberapa opsi menarik di pasar DeFi:

Indeks Volatilitas Kripto（CVI）

CVI (Crypto Volatility Index) adalah Indeks Volatilitas Kripto, yang merupakan nama indeks dan nama proyek DeFi. Indeks CVI dirancang untuk melacak volatilitas seluruh pasar kripto, dengan semakin besar volatilitas pasar, semakin tinggi nilai indeksnya. Kita dapat menggunakan metafora perkiraan tetapi tidak tepat untuk memahami - indeks adalah IV dari keseluruhan pasar kripto.

Sederhananya, proyek ini memberi pengguna token CVI yang harganya terkait dengan indeks CVI, dengan biaya pendanaan bawaan dan penyesuaian harian.

Jika pengguna memperkirakan bahwa volatilitas akan meningkat di masa depan, mereka dapat membeli token dan menjualnya setelah volatilitas meningkat. Jika pengguna memperkirakan bahwa volatilitas akan menurun di masa depan, mereka dapat mencetak token dan membebankan tingkat pendanaan pada setiap penyesuaian.

Tren indeks CVI per jam hari ini

Volmex

Volmex adalah protokol DeFi lain yang menyediakan perdagangan volatilitas kepada pengguna. Volmex juga telah meluncurkan indeks volatilitas kripto sendiri, Indeks BVIV dan Indeks EVIV. Tidak seperti CVI, yang mencakup seluruh pasar kripto, kedua token ini lebih tepat dan spesifik, masing-masing mengacu pada volatilitas tersirat dari BTC dan volatilitas tersirat dari ETH.

Di platform Volmex, pengguna dapat memperdagangkan indeks, menyediakan likuiditas untuk indeks, dan melakukan transaksi swap pada volatilitas Bitcoin dan volatilitas Ethereum.

Tren volatilitas Volmex per jam hari ini

Volmex bertujuan untuk memberi pengguna cara sederhana untuk mengakses volatilitas mata uang kripto, dan pengguna juga dapat mengembangkan berbagai strategi perdagangan kompleks berdasarkan alat investasi ini.

Perdagangan Opsi

Saat ini, CEX arus utama, Deribit, dan platform terpusat lainnya, serta beberapa protokol DeFi, menyediakan pasar opsi mata uang kripto bagi investor.

Membeli opsi call/put yang berakhir pada 12 Januari adalah cara termudah untuk melakukan perdagangan opsi BTC panjang/pendek.

Namun, perlu dicatat bahwa tidak seperti kontrak CEX, opsi dipaksa untuk diselesaikan setelah mencapai tanggal penyerahan. Oleh karena itu, jika prediksi harga salah, opsi akan “direset ke nol”. (Misalnya, ketika harga BTC adalah 40.000 dolar AS, opsi panggilan dengan harga pelaksanaan BTC sebesar 50.000 dibeli. Jika harga BTC pada saat itu hanya 49.999 dolar AS, seluruh premi pesanan ini akan hilang dan ada tidak akan ada keuntungan).

Selain itu, pengguna juga dapat menjual opsi jual dan mendapatkan keuntungan dengan mendapatkan premi. Namun, perlu dicatat bahwa penjual opsi adalah peran yang lebih berisiko dan secara teoritis penjual opsi akan menanggung risiko yang tidak terbatas.

Produk opsi relatif kompleks, dan disarankan agar investor yang belum terbiasa dengannya harus memiliki pemahaman menyeluruh sebelum melakukan perdagangan. Odaily Planet Daily telah menerbitkan serangkaian panduan pengantar mengenai opsi.

Tentu saja, jika Anda hanya membuat prediksi “panjang-pendek” yang sederhana, alat opsi akan berlebihan. Melakukan lindung nilai dan menggabungkan dengan posisi lain (seperti spot, kontrak, opsi, dll.) dan mengeksekusi beberapa strategi adalah saat opsi berperan.

Bagaimana cara melakukan volatilitas long dengan opsi?

Membangun straddle adalah cara paling sederhana untuk melakukan volatilitas posisi beli.

Misalnya, ketika Bitcoin bernilai $40.000, belilah opsi beli dan opsi jual senilai $40.000. Bagi investor, ini hanya membutuhkan dua biaya premi, setelah harga naik/turun secara signifikan dan kenaikan/turunnya cukup untuk menutupi biaya premi, maka keuntungan bisa dimulai. Straddle adalah cara sederhana untuk mengambil posisi long pada volatilitas. Secara teori, ini adalah strategi kombinasi dengan kerugian terbatas (pengembalian premium ke nol) dan pengembalian tidak terbatas (tidak ada batas atas fluktuasi harga).

Diagram untung dan rugi opsi straddle

Tentu saja, jika operasi yang sama dilakukan secara terbalik - yaitu, sebagai penjual opsi - Anda melakukan shorting pada volatilitas, dan Anda dapat memperoleh pendapatan premium karena stagnasi fluktuasi pasar.

Contoh praktis

Mengambil pasar saat ini sebagai contoh, membangun portofolio opsi straddle dasar mungkin masih menguntungkan, namun tampaknya tidak hemat biaya.

Mengambil BTC yang dilaksanakan pada 12 Januari sebagai contoh (harga saat ini 46632), menggunakan BTC-46500-CALL dan BTC-47000-PUT untuk membangun kombinasi memerlukan biaya premium sekitar US$3.000, dan BTC perlu berfluktuasi hingga US$49.932 atau 43.362 dolar sebelum Anda dapat mulai menghasilkan keuntungan.

Bullish/Turun Satu Arah: Strategi Spread

Jika pengguna memiliki prediksi arah satu arah, dia dapat mengeksekusi strategi bull market/bear market spread.

Ambil contoh strategi bull spread, yang melibatkan pembelian opsi beli dengan harga lebih rendah dan menjual opsi beli dengan harga lebih tinggi pada tanggal pelaksanaan yang sama. Misalnya, ketika harga BTC $40.000, jika pasar diprediksi akan bullish di masa depan, Anda dapat membeli opsi panggilan $45.000 dan menjual opsi panggilan $50.000.

Ruang keuntungan dari strategi ini terbatas dan tidak dapat mencapai keuntungan teoritis yang tidak terbatas. Artinya, keuntungan hanya dapat diperoleh jika harga BTC tetap antara 45,000 dan 50,000. (Hanya perkiraan saja, karena biaya dan manfaat royalti perlu dihitung)

Contoh praktis

Dibandingkan dengan “hanya membeli panggilan”, keuntungan dari strategi ini adalah mengurangi biaya mempertahankan posisi dengan bertindak sebagai penjual. Dengan beberapa modifikasi, efisiensi modal dapat lebih ditingkatkan.

Ambil juga pasar saat ini dan BTC yang dilaksanakan pada 12 Januari sebagai contoh.

Jika Anda membeli BTC-48000-CALL dan menjual BTC-52000-CALL, Anda harus membayar biaya sekitar US$900 dan menerima premi sekitar US$200. Biaya bersih dari strategi ini adalah sekitar US$700.

Ketika hari latihan tiba pada 12 Januari, harga BTC tetap di atas $48,700 dan di bawah $52,000 untuk menghasilkan keuntungan. Ketika harga mencapai di atas 52,000, karena kami bertindak sebagai penjual opsi, penjual opsi mulai kehilangan uang, jadi lanjutkan Kenaikan ini akan menyebabkan keuntungan dan kerugian dari dua pesanan opsi diimbangi dengan rasio 1:1, sehingga tidak mungkin untuk mencapai keuntungan yang tidak terbatas.

Lalu mengapa strategi ini masih diterapkan? Perlu dicatat bahwa, sebagaimana disebutkan di atas, biaya kami hanya sekitar US$700, bukan sekitar US$900 untuk opsi beli. Dibandingkan dengan hanya satu operasi, kombinasi yang dibangun oleh “dua operasi” ini memiliki lebih banyak modal. 22% yang mencengangkan.

Bisakah kita meningkatkan efisiensi modal sambil menembus batas keuntungan maksimal?

Jawabannya adalah ya, dengan beberapa penyesuaian. Dalam strategi spread yang baru saja kita buat, karena pengoperasian “beli 1 pesanan, jual 1 pesanan”, nilai Delta dari portofolio investasi kira-kira 0 (tidak sama dengan 0), selama Delta menyimpang lebih ke positif arah.

Kita dapat mengadopsi strategi yang sama, tetapi “beli 3 pesanan, jual 2 pesanan”, atau “beli 2 pesanan, jual 1 pesanan”. Dengan cara ini, kita dapat menembus batas keuntungan maksimum dan mewujudkan strategi opsi bullish satu arah. posisi.

Strategi di atas hanyalah beberapa strategi sederhana dan nyaman, namun risiko perdagangan opsi sangat besar.Odaily Planet Daily mengingatkan pengguna untuk mengidentifikasi risiko sendiri dan beroperasi dengan hati-hati.

Perdagangan opsi sudah cukup matang di pasar tradisional, dan investor dapat memahami dan mempelajari lebih lanjut tentang opsi melalui perdagangan opsi saham.

Perdagangan saham

Saham berkonsep kripto adalah cara lain untuk bertaruh di pasar kripto di tengah datangnya volatilitas tinggi.

Tren saham konsep mata uang kripto yang diwakili oleh COIN selalu berkorelasi dengan pasar mata uang kripto. Alat investasi yang lebih matang dan mudah diperoleh di pasar saham juga memberi kita lebih banyak kemungkinan untuk bertaruh di pasar kripto. Baik Anda long, short, atau fokus pada volatilitas, menemukan beberapa saham sektor kripto sebagai target operasi Anda adalah pilihan yang baik.

Perbandingan tren COIN dan BTC

Selain pemimpin COIN, ada juga serangkaian perusahaan penambangan kripto, MicroStrategy “token leverage BTC alternatif”, saham GBTC skala abu-abu, dan saluran operasi lainnya.

Selain itu, jika GBTC disetujui, perbedaan harga antara GBTC dan BTC juga berpotensi menjadi ruang arbitrase. Premi negatif GBTC saat ini adalah 6,82%.

Perubahan tarif premi GBTC dalam 3 bulan terakhir

Produk CEX

Selain spekulasi mata uang, layanan apa lagi yang bisa disediakan CEX? Produk robot dan produk manajemen keuangan merupakan pilihan yang baik.

Strategi perdagangan grid adalah strategi yang sangat bermanfaat di tengah fluktuasi pasar yang berulang.

Strategi grid adalah metode untuk mendapatkan keuntungan dari fluktuasi pasar. Di pasar di mana harga aset dasar terus berfluktuasi, strategi grid akan secara otomatis membeli/menjual untuk mendapatkan keuntungan setiap kali harga pasar menyentuh harga garis grid yang telah ditentukan.

Ambil OKX sebagai contoh, ambil contoh penyortiran default, peringkat teratas, dan strategi grid yang diluncurkan secara resmi, semuanya telah mencapai keuntungan yang baik di pasar yang bergejolak sebelumnya.

Produk keuangan juga merupakan pilihan yang baik.

Belakangan ini, sentimen pasar sering kali berada dalam kondisi yang kuat dan positif. Dalam keadaan ini, investor antusias untuk meningkatkan leverage, dan terdapat besarnya permintaan pinjaman di berbagai produk pinjaman. Dampaknya, suku bunga pinjaman masih tetap tinggi.

Sejalan dengan itu, pengembalian yang tinggilah yang dapat “diperoleh” oleh pemberi pinjaman.

Mengambil OKX sebagai contoh, tingkat pengembalian tahunan pengelolaan keuangan stablecoin OKX saat ini adalah 8%. Dalam 30 hari terakhir, angka ini melonjak hingga maksimal 58% dan bertahan di atas 20% dalam waktu lama. Di bawah sentimen pasar yang kuat, pembiayaan stablecoin untuk setiap CEX adalah pilihan yang baik dengan risiko yang relatif rendah.

Tren hasil pengelolaan keuangan OKX USDT

Tentu saja permintaan pinjaman di pasar on-chain juga cukup kuat. Mengambil contoh Aave, rata-rata APR USDC, pasar Polygon, dan pasar Optimisme dalam sebulan terakhir telah melebihi 8%.

Aave Optimism USDC 利息

Ave Polygon USDC 利息

ETF akan hadir, apa yang harus saya lakukan?

Saat ini, satu-satunya faktor yang mempengaruhi lolosnya ETF spot Bitcoin adalah sikap anggota SEC yang memenuhi syarat untuk memilih (total 5 orang termasuk Gary Gensler) dan hasil pemungutan suara. Tidak ada yang bisa mengetahui hasil akhir dari ETF, dan kejadiannya hampir mustahil untuk diprediksi.

Bagi sebagian besar investor, memperhatikan risiko dan posisi masih menjadi pilihan terbaik.

Masih terdapat perbedaan prediksi pasar terhadap “berhasil atau gagalnya” ETF, bagaimana hasil akhirnya? Dalam waktu 24 jam, hasilnya akan diketahui.