Bitcoin ETF mengakhiri tujuh hari berturut-turut merah, tekanan harga Bitcoin muncul kembali

ETF spot Bitcoin Amerika berubah dari arus masuk bersih setelah tujuh hari perdagangan berturut-turut menjadi arus keluar, pada tanggal 18 terjadi penarikan dana harian sebesar 163,5 juta dolar, pada tanggal 19 kembali terjadi arus keluar sebesar 51,90 juta dolar. Pada saat yang sama, Bitcoin turun dari level tertinggi pekan ini, sempat jatuh menembus 70.000 dolar, yang menunjukkan bahwa kondisi likuiditas dan harga sama-sama melemah. Bitcoin ETF pekan ini menunjukkan adanya perubahan yang jelas. Setelah pada periode 9 Maret hingga 17 Maret terjadi penyerapan dana sekitar 1,162 miliar dolar secara total selama tujuh hari perdagangan berturut-turut, dorongan dana berbalik mulai tanggal 18. Arus keluar bersih harian tercatat sebesar 163,5 juta dolar pada tanggal 18, dan kembali arus keluar sebesar 51,90 juta dolar pada tanggal 19, mengakhiri tren sebelumnya dari beberapa hari berturut-turut yang semuanya merah. Pasar semula berharap kelanjutan pembelian ETF, untuk memberikan dukungan agar Bitcoin tetap bertahan di atas 70.000 dolar, tetapi di tengah sinyal The Fed yang cenderung hawkish, kenaikan harga minyak, dan meningkatnya risiko geopolitik, arah arus dana menjadi jauh lebih konservatif. Berdasarkan data, Bitcoin ETF pada tanggal 16 dan 17 masing-masing mencatat arus masuk bersih sebesar 199,4 juta dolar, melanjutkan tren penyerapan dana sejak pekan sebelumnya. Namun pada tanggal 18 dan 19 berbalik menjadi arus keluar bersih. Jika dihitung berdasarkan data pekan ini yang sudah diumumkan, dari tanggal 16 Maret hingga 19 Maret selama empat hari perdagangan masih terjadi arus masuk bersih sebesar 183,4 juta dolar, tetapi dari sisi tren sudah beralih dari “terus menyerap dana secara stabil” menjadi “kehilangan kendali di bagian akhir”. Dari sisi produk, tekanan pelemahan kali ini terutama datang dari pengembalian (penarikan) pada produk unggulan. Pada 18 Maret, IBIT milik BlackRock mengalami arus keluar harian 33,90 juta dolar, FBTC milik Fidelity keluar sebesar 103,8 juta dolar, dan GBTC milik Grayscale juga keluar sebesar 18,80 juta dolar; pada 19 Maret, FBTC kembali mengalami arus keluar 26,00 juta dolar, sementara BITB, ARKB, dan GBTC juga mencatat arus keluar secara bersamaan. Ini menunjukkan bahwa penyesuaian putaran ini bukan sekadar volatilitas sementara pada satu produk, melainkan penurunan yang lebih luas pada preferensi risiko lembaga. Bitcoin: setelah menembus 70.000 dolar, masih belum benar-benar stabil Menurut data Binance, saat artikel ditulis Bitcoin berada di kisaran 70.756,93 dolar. Dalam 24 jam terakhir, terendah sempat menyentuh 68.805,52 dolar, tertinggi 71.227,75 dolar. Penurunan dalam 24 jam terakhir sekitar 0,75%, sedangkan dalam 7 hari terakhir masih turun kecil 0,8%. Meskipun harga belum menunjukkan gelombang aksi jual cepat seperti pada awal Februari, level 70.000 dolar telah diuji kembali oleh pasar, dan titik terendahnya jelas menembus dukungan bilangan bulat tersebut. Poin ini sangat penting. Karena berkat ETF, biasanya bukan untuk secara langsung menentukan arah harga, melainkan memperkuat tren yang sudah ada: ketika harga bergerak naik, arus masuk ETF akan memperbesar optimisme pasar; ketika harga melemah, arus keluar ETF akan memperparah interpretasi pasar tentang “perlambatan pembelian dari institusi”. Yang membuat harga Bitcoin pekan ini layak mendapat perhatian khusus adalah karena sebelumnya baru saja memantul hingga mendekati 74.000 dolar, kini kembali turun ke tepi 70.000 dolar—ini seperti memberi tahu pasar bahwa meskipun pantulan kali ini didorong oleh dana, fondasinya masih belum cukup kokoh. Karena arus dana ETF pada akhirnya merupakan sinyal yang tertinggal, sementara harga adalah respons paling segera pasar terhadap kondisi keseluruhan. Penurunan Bitcoin dari level puncak pekan ini tidak hanya terkait dengan ETF yang beralih menjadi arus keluar; yang lebih penting, kondisi makro telah berubah dengan cepat. Pasar kembali mencerna ekspektasi “suku bunga tinggi yang lebih lama” setelah pertemuan The Fed, ditambah dengan eskalasi situasi Timur Tengah yang mendorong harga minyak lebih tinggi, sehingga preferensi investor terhadap aset berisiko jelas menyusut. Para trader telah menunda ekspektasi penurunan suku bunga AS hingga sekitar pertengahan tahun 2027, dan ini—tanpa diragukan—memberikan tekanan bagi aset kripto yang sangat bergantung pada likuiditas dan preferensi risiko. Meski arus masuk tujuh hari berturut-turut sempat menciptakan suasana optimistis bahwa “dana institusi kembali mengalir”, faktor yang benar-benar menentukan harga pekan ini tetap variabel makro, bukan sekadar arus dana. Ketika sikap The Fed cenderung hawkish, harga energi melonjak, dan risiko geopolitik meningkat, Bitcoin sekalipun masih memiliki sebagian dukungan dari pembelian ETF, tetap sulit untuk sepenuhnya lepas dari kerangka penetapan harga bersama (global) untuk aset berisiko. Ini juga menjelaskan mengapa pada paruh awal pekan ini ETF masih mengalami arus masuk, tetapi harga Bitcoin tidak mampu bertahan secara efektif pada kisaran yang lebih tinggi. Dari tampilan pasar pekan ini, 70.000 dolar telah menjadi pemisah batas jangka pendek antara bullish dan bearish Dari sisi teknis dan sentimen, pentingnya 70.000 dolar sekali lagi diperbesar. Ini bukan hanya ambang batas psikologis, tetapi juga indikator kepercayaan pasar apakah pantulan kali ini dapat berlanjut. Menurut data Binance, Bitcoin masih naik sekitar 4,63% dalam 30 hari terakhir, tetapi turun 23,64% dalam 60 hari terakhir, dan penurunan dalam 90 hari terakhir mencapai 19,75%, yang menunjukkan bahwa struktur jangka menengah belum sepenuhnya pulih. Dengan kata lain, penurunan harga pekan ini bukan fenomena terisolasi, melainkan lebih seperti pantulan yang terhenti setelah tersandung pada masa kelemahan jangka menengah.