SEC Akan Mengakhiri Zona Abu-abu Regulasi Cryptocurrency! Ketua Paul Atkins Mendorong Sistem "Safe Harbor" dan Pengecualian Fundraising Baru

Amerika Serikat Securities and Exchange Commission (SEC) Ketua Paul Atkins pada hari Selasa menyatakan bahwa SEC sedang mendorong kerangka regulasi baru untuk aset kripto, dengan tujuan mengakhiri perdebatan selama bertahun-tahun tentang “jenis aset kripto apa yang termasuk sekuritas,” serta menyediakan jalur kepatuhan yang lebih jelas bagi perusahaan kripto dalam penggalangan dana dan operasinya di Amerika Serikat melalui klasifikasi token, interpretasi kontrak investasi, dan pengaturan “safe harbor.” Saat berpidato di “DC Blockchain Summit” di Washington pada hari Selasa, Atkins menunjukkan bahwa SEC sedang menerapkan kerangka klasifikasi token dan interpretasi kontrak investasi yang secara tegas mengklasifikasikan komoditas digital (digital commodities), koleksi digital (digital collectibles), alat digital (digital tools), serta stablecoin pembayaran yang sesuai dengan “Genius Act” sebagai aset yang tidak dianggap sebagai sekuritas. Sebaliknya, aset yang masih diatur oleh regulasi sekuritas akan lebih banyak berupa sekuritas digital (digital securities) yang ditokenisasi dari sekuritas tradisional. SEC Menjelaskan Inti Masalah: Kapan Token Tidak Lagi Terikat Regulasi Sekuritas Atkins menyatakan bahwa meskipun suatu aset kripto tidak secara langsung diklasifikasikan sebagai sekuritas, jika penerbitan dan penjualannya membentuk kontrak investasi, aset tersebut tetap dapat masuk dalam lingkup hukum sekuritas federal. Namun, kerangka baru ini juga akan menjelaskan bahwa setelah penerbitan selesai atau komitmen utama yang bersifat permanen dihentikan, aset kripto terkait diharapkan dapat melepaskan diri dari regulasi sekuritas. Dia menegaskan bahwa interpretasi baru SEC akan menuntut proyek untuk secara jelas mengungkapkan janji dan pernyataan mereka kepada investor, dan bahwa upaya pengelolaan yang membuat investor bergantung harus “jelas dan tidak ambigu.” Ini berarti logika pengawasan akan lebih fokus pada janji, pengungkapan informasi, dan tanggung jawab pengelolaan selama proses penerbitan, bukan hanya berdasarkan bentuk aset itu sendiri. Usulan “Safe Harbor” Muncul, Peluang Pembiayaan dan Penerbitan Token yang Lebih Ringan Dalam hal desain sistem, Atkins mengisyaratkan bahwa SEC dalam beberapa minggu mendatang akan mempertimbangkan untuk merilis aturan usulan untuk dikomentari publik, dengan tiga mekanisme utama. Pertama adalah “Pembebasan Startup” (startup exemption). Menurut gagasan Atkins, ini akan menjadi pembebasan pendaftaran sementara yang berlaku untuk penerbitan kontrak investasi terkait aset kripto tertentu, dengan durasi maksimal empat tahun, memungkinkan pengembang untuk memajukan proyek selama periode tersebut. Pembebasan ini juga mungkin memungkinkan penggalangan dana hingga sekitar 5 juta dolar AS dalam empat tahun, dengan kewajiban melaporkan ke SEC dan menyelesaikan pengajuan saat keluar dari mekanisme pembebasan. Kedua adalah “Pembebasan Penggalangan Dana” (fundraising exemption). Atkins menyarankan bahwa SEC dapat mempertimbangkan untuk membuat aturan pembebasan penerbitan baru yang memungkinkan penerbit yang memenuhi syarat mengumpulkan hingga sekitar 75 juta dolar AS dalam 12 bulan, sambil tetap mempertahankan fleksibilitas menggunakan pengecualian lain dari hukum sekuritas. Menurut gagasan tersebut, penerbit harus mengajukan dokumen pengungkapan kepada SEC, termasuk pengungkapan prinsip, kondisi keuangan, dan laporan keuangan. Ketiga adalah “Safe Harbor Kontrak Investasi” (investment contract safe harbor). Atkins menyatakan bahwa pengaturan ini akan memungkinkan beberapa aset kripto setelah penerbitan menyelesaikan pekerjaan pengelolaan utama yang telah dijanjikan sebelumnya, sehingga tidak lagi diklasifikasikan sebagai “sekuritas,” memberikan kepastian hukum yang lebih berbasis aturan bagi penerbit, platform perdagangan, dan investor. Posisi SEC Berpindah ke Pendekatan Sistematis, Memberikan Isyarat Lebih Ramah terhadap Industri Usulan safe harbor yang diajukan Atkins hari itu memudahkan perusahaan kripto menjual token dan mengumpulkan dana, yang dipandang sebagai sinyal bahwa SEC semakin menginstitusionalisasi posisi mereka terhadap industri aset digital. Jika dibandingkan dengan lingkungan regulasi kripto di Amerika Serikat selama beberapa tahun terakhir, pernyataan ini menunjukkan adanya perubahan kebijakan yang jelas. Dalam pidatonya, Atkins secara terbuka menyatakan bahwa peserta pasar selama lebih dari satu dekade kekurangan panduan yang jelas, dan bahwa ketidakjelasan dari SEC dalam menjawab pertanyaan kunci akan berakhir.