Menurut berita pada 26 Februari, karena dana terus mengalir ke pasar ETF Bitcoin, beberapa investor mulai mempertanyakan mengapa harga Bitcoin belum menembus tanda kunci $150.000. Jeff Park, kepala strategi di Bitwise Alpha, baru-baru ini menunjukkan bahwa bukan lembaga pembuat pasar tunggal yang benar-benar membatasi keuntungan BTC, tetapi desain struktural ETF Bitcoin dan mekanisme operasinya.
Menurut analisis Jeff Park, peserta resmi (AP) memiliki posisi khusus dalam proses pembuatan dan penebusan saham ETF, memungkinkan operasi lindung nilai yang lebih efisien modal dalam “zona abu-abu” aturan peraturan. Tidak seperti pedagang biasa, AP tidak harus sepenuhnya bergantung pada pasar spot saat menjalankan strategi short atau arbitrase, mengubah jalur langsung arus masuk modal tradisional ke harga.
Yang lebih kritis adalah perubahan metode lindung nilai. Secara teoritis, ketika ETF berada pada premium, lembaga arbitrase harus membeli Bitcoin spot untuk memperbaiki spread, tetapi jika mereka memilih untuk menggunakan Bitcoin berjangka atau derivatif untuk lindung nilai, tidak akan ada permintaan nyata untuk pembelian spot. Ini berarti bahwa bahkan jika arus masuk bersih dana ETF meningkat, itu mungkin tidak secara bersamaan diterjemahkan ke dalam momentum kenaikan yang berkelanjutan di pasar spot.
Selain itu, pergeseran ke mekanisme “penebusan fisik” juga telah melemahkan kendala struktural yang sebelumnya mengharuskan Bitcoin dibeli di pasar terbuka. Beberapa institusi dapat memperoleh likuiditas melalui saluran over-the-counter, sehingga mengurangi dampak pada mekanisme penemuan harga pasar terbuka dan semakin melemahkan korelasi langsung antara arus masuk ETF dan kenaikan harga BTC.
Jeff Park menekankan bahwa saat ini tidak ada manipulasi pasar yang jelas, tetapi ada ketidakcocokan struktural antara kerangka peraturan keuangan tradisional dan sifat terdesentralisasi Bitcoin, sehingga sulit untuk mengklasifikasikan tautan arbitrase menengah dengan jelas. Gesekan kelembagaan ini dapat menyebabkan peningkatan arus masuk Bitcoin ETF sementara harga Bitcoin naik perlahan, dan memengaruhi laju pasar yang diharapkan dari BTC menembus target harga $150.000.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
Tingkat Hash Bitcoin Turun di Bawah 1 Zettahash karena Pendapatan Penambang Tetap Tipis
Hashrate Bitcoin telah jatuh di bawah 1 zettahash karena berkurangnya pendapatan penambang, dengan hashprice pada $31 per petahash. Hal ini telah menyebabkan margin yang lebih tipis bagi para penambang, yang mungkin mendapat manfaat dari penurunan kesulitan yang akan datang.
Coinpedia1jam yang lalu
Bitcoin Cash Berjuang Lawan $459 Resistance saat Dinding Jual Besar Menumpuk Menuju $650
BCH diperdagangkan pada $455.86 mendekati rentang resistansi $459.20 dengan level support $447.44.
Data chart menunjukkan bahwa chart memiliki level resistansi yang kuat di sekitar $520, $580 dan $650 yang membatasi momentum pada sisi naik jangka pendek.
Setelah penurunan yang tajam, harga
CryptoNewsLand1jam yang lalu
Bitcoin dan XRP Mempertahankan Kenaikan Saat Perdebatan Regulasi Membentuk Prospek Pasar
Bitcoin dan XRP mempertahankan harga yang stabil pada hari Minggu karena pasar cryptocurrency yang lebih luas mencatat kenaikan sedang. Pemulihan tersebut mengikuti aktivitas pembelian yang diperbaharui dan sentimen pasar yang lebih kuat di seluruh aset digital utama. Sementara itu, debat politik di Washington mengenai regulasi crypto menambah lapisan baru
CryptoBreaking2jam yang lalu
