Ketegangan Kristalin — Opsi Panggilan Mendominasi Opsi Put saat Derivatif Bitcoin Membengkak dalam Rentang Perdagangan yang Ketat

Bitcoin tetap berada dalam kisaran minggu ini, berkisar antara $67.563 dan $68.636 selama satu hari terakhir pada Sabtu, 21 Februari 2026, dan para trader derivatif sama sekali tidak diam. Data futures dan opsi menunjukkan open interest bernilai miliaran dolar yang tersebar di berbagai bursa utama, dengan call options tetap unggul dibandingkan put options.

Ikhtisar Derivatif Bitcoin: $45 Miliar dalam Futures, Call Mendominasi

Menurut statistik dari coinglass.com, open interest futures bitcoin global saat ini sebesar 671.140 BTC, dengan nilai sekitar $45,97 miliar. Dalam 24 jam terakhir, open interest meningkat 1,44%, meskipun perubahan jangka pendek menunjukkan penurunan modest sebesar 0,39% dalam empat jam dan kenaikan kecil 0,07% dalam satu jam terakhir, menandakan reposisi posisi daripada penarikan.

Chicago Mercantile Exchange (CME) memimpin dalam futures dengan open interest sebesar 122.470 BTC, bernilai $8,38 miliar, mewakili 18,23% dari pasar. Binance mengikuti dengan 116.190 BTC, atau $7,96 miliar, sementara OKX memegang 46.600 BTC bernilai $3,19 miliar. Bybit, Gate, dan MEXC melengkapi posisi teratas, masing-masing menguasai posisi bernilai miliaran dolar.

Pergerakan pasar minggu ini menunjukkan minat leverage yang stabil. Binance mencatat peningkatan open interest sebesar 2,03% dalam 24 jam, OKX naik 2,35%, dan Bybit meningkat 2,22%. Gate menambahkan 4,57% selama periode yang sama, sementara MEXC mencatat lonjakan 10,75%. Sebaliknya, BingX mengalami penurunan 36,39% dalam 24 jam, sebuah outlier tajam di tengah bidang yang umumnya berkembang.

Di sisi opsi, total open interest opsi bitcoin mencerminkan pertumbuhan derivatif secara umum. Grafik open interest opsi CME menunjukkan jatuh tempo yang berlapis dari satu bulan ke kontrak yang lebih dari enam bulan, dengan konsentrasi yang signifikan di jendela dua hingga tiga bulan dan tiga hingga empat bulan. Penumpukan berdasarkan jatuh tempo ini menunjukkan pasar yang tidak hanya mengejar volatilitas mingguan, tetapi juga memposisikan diri lebih jauh ke depan.

Dari posisi, data CME menunjukkan put dan call meningkat bersamaan, namun call secara konsisten mengungguli put. Total open interest opsi adalah 283.456,92 BTC dalam call dibandingkan 219.725,98 BTC dalam put, memberikan pangsa 56,33% untuk call. Dalam volume 24 jam, call mewakili 55,91%, dibandingkan 44,09% untuk put. Kecenderungan ini menunjukkan trader cenderung bullish, meskipun tidak secara sembrono.

Data tingkat strike memperkuat bias tersebut. Di antara kontrak open interest terbesar adalah call $75.000 pada 27 Februari 2026 dari Deribit sebanyak 8.342,9 BTC dan put $40.000 sebanyak 7.375,6 BTC. Taruhan jangka panjang termasuk call $120.000 Desember 2026 dan call $90.000 serta $80.000 Maret 2026, menegaskan bahwa beberapa peserta memperhatikan wilayah angka enam digit.

Tingkat max pain menambah lapisan intrik lainnya. Di Deribit, max pain berada di sekitar $85.000, sementara kurva Binance mendekati puncaknya di sekitar $120.000 sebelum mereda ke sekitar $90.000 untuk jatuh tempo berikutnya. Max pain OKX berada di kisaran $80.000 hingga $85.000. Dengan bitcoin diperdagangkan di bawah $70.000, level-level ini menunjukkan adanya tarikan gravitasi teoretis ke atas seiring mendekati jatuh tempo.

Open interest bitcoin di seluruh bursa, diukur dalam dolar AS, mencapai puncaknya di atas $80 miliar pada akhir 2025 dan kini berada di sekitar $46 miliar. Penurunan dari puncak tersebut mencerminkan deleveraging dari puncak sebelumnya, namun level saat ini tetap tinggi secara historis, menunjukkan pasar derivatif tetap menjadi pusat penemuan harga.

Singkatnya, bitcoin di harga $68.485 tidak bergerak sendirian. Di balik permukaan terdapat pasar futures senilai $45,97 miliar dan kompleks opsi yang didominasi call yang tersebar di CME, Binance, dan OKX. Apakah harga akan menuju ke cluster max pain di atas $80.000 atau kembali lebih rendah, satu hal yang pasti: trader derivatif memegang kendali penuh.

FAQ 🐻🐂

• Berapa total open interest futures bitcoin saat ini?

Open interest futures bitcoin global sebesar 671.140 BTC, bernilai sekitar $45,97 miliar.

• Apakah call options atau put options yang mendominasi pasar opsi bitcoin?

Call options memimpin dengan 56,33% dari open interest dibandingkan 43,67% untuk put options.

• Bursa mana yang memiliki open interest futures bitcoin terbesar?

CME memimpin dengan 122.470 BTC dalam open interest, bernilai $8,38 miliar.

• Di mana level max pain bitcoin saat ini?

Max pain terkonsentrasi di sekitar $80.000 hingga $85.000 di Deribit dan OKX, serta sekitar $90.000 di Binance.