Bitcoin atau Emas? Ahli strategi menganggap ini sebagai taruhan antara keberhasilan Trump dan kegagalan Amerika Serikat

Perdebatan antara Bitcoin dan emas menjadi semakin sengit dalam beberapa bulan terakhir saat para investor menilai kembali risiko inflasi dan arah kebijakan moneter di masa depan.

Namun, menurut seorang ahli strategi pasar, perbedaan antara kedua aset ini tidak hanya sekadar sebagai perlindungan risiko portofolio. Ia berpendapat bahwa hal tersebut mencerminkan masalah yang jauh lebih besar: sebuah taruhan terhadap jalur perkembangan ekonomi Amerika Serikat.

Bitcoin vs. Emas: Dua aset, dua pandangan tentang masa depan Amerika

Dalam sebuah artikel terbaru, James E. Thorne, Direktur Strategi Pasar di Wellington-Altus, menggambarkan Bitcoin dan emas sebagai dua pilihan yang berlawanan mengenai arah ekonomi Amerika.

“Untuk memperjelas. Bitcoin adalah taruhan pada keberhasilan Trump. Emas adalah taruhan pada kegagalan Amerika,” tulis Thorne.

Menurut Thorne, emas telah melampaui peran tradisionalnya sebagai alat perlindungan terhadap inflasi atau volatilitas pasar. Ia berpendapat bahwa meningkatnya permintaan terhadap emas saat ini mencerminkan hilangnya kepercayaan yang semakin besar terhadap “revolusi ekonomi Trump” dan kemampuan para pembuat kebijakan dalam mereformasi ekonomi yang terbebani utang berlebihan.

Thorne berargumen bahwa para investor yang berbondong-bondong ke emas sebenarnya sedang bertaruh bahwa Amerika akan terus mengikuti jalur ekspansi moneter, akumulasi utang, dan melemahkan nilai mata uang.

“Ini adalah pengakuan dari generasi lama bahwa mereka hanya melihat satu jalan keluar dari kondisi leverage keuangan yang berlebihan: mencetak uang, melemahkan nilai mata uang, dan berharap musik tidak berhenti,” komentarnya. “Trump, Bessent, dan Warsh justru menawarkan pendekatan berbeda: reformasi Fed, mengakhiri subsidi untuk cadangan uang diam, menghentikan pembayaran bunga kepada bank yang menyimpan uang tunai, dan memaksa aliran modal keluar dari investasi pasif dalam obligasi pemerintah untuk kembali ke ekonomi nyata, di mana ia dapat menciptakan nilai.”

Sebaliknya, Thorne memandang Bitcoin sebagai “bendera spekulasi keberhasilan.” Menurutnya, Bitcoin adalah taruhan digital berdasarkan kepercayaan bahwa kejelasan regulasi terhadap bidang mata uang kripto, termasuk langkah-langkah seperti RUU CLARITY yang diusulkan, bersama dengan perubahan kebijakan yang lebih luas, akan menjadikan Amerika pusat global untuk mata uang digital.

Dalam visi “dua arah” tentang masa depan ini, emas menunjukkan skeptisisme bahwa Amerika dapat berkembang melewati tekanan keuangan yang semakin meningkat, sementara Bitcoin mencerminkan kepercayaan bahwa pertumbuhan berbasis reformasi dapat mengurangi beban utang.

“Jika program Trump berhasil, jika pertumbuhan, pengurangan regulasi, dan reorientasi modal mulai mengurangi beban utang yang sesungguhnya daripada membesar-besarkannya, maka Wall Street harus kembali menemukan tujuan utamanya: menciptakan kredit untuk para pembangun, bukan mencari keuntungan dari pinjaman obligasi. Saat itu, mereka yang berbondong-bondong ke emas sebagai simbol kemerosotan akan menghadapi sebuah pencerahan yang keras: tempat ‘perlindungan aman’ mereka akan berubah menjadi simbol bersinar, tidak bergerak, untuk sebuah kesalahan besar — bahwa Amerika akan gagal tepat saat para pemimpinnya memilih untuk membuatnya sukses,” kata Thorne.

Bitcoin: Kisah aset safe haven yang dipertanyakan

Pernyataan tersebut muncul di tengah kenaikan harga emas yang pesat di tengah ketidakpastian ekonomi makro, meskipun pasar mengalami volatilitas. Sementara itu, Bitcoin mengalami penurunan harga yang signifikan, memicu perdebatan tentang peran penyimpan nilai dari aset ini.

Trader Ran Neuner baru-baru ini menyatakan keraguannya terhadap kemampuan Bitcoin dalam mempertahankan peran sebagai aset safe haven selama masa krisis nyata.

“Pertama kalinya dalam 12 tahun, saya mulai mempertanyakan argumen Bitcoin,” katanya. “Kita berjuang untuk mendapatkan persetujuan ETF. Kita berjuang agar institusi dapat mengaksesnya. Kita ingin itu masuk ke dalam sistem. Sekarang, itu sudah ada di sana. Tidak ada lagi yang perlu diperjuangkan.”

Neuner berargumen bahwa periode ketegangan ekonomi, seperti sengketa tarif, ketegangan mata uang, dan ketidakstabilan keuangan, telah menjadi ujian nyata bagi narasi Bitcoin sebagai aset safe haven. Namun, dalam periode tersebut, aliran dana investasi tampaknya lebih condong ke emas daripada Bitcoin.

Dengan disetujuinya ETF dan diperluasnya saluran investasi institusional, akses terhadap Bitcoin tidak lagi menjadi hambatan besar. Hal ini menghilangkan alasan lama bahwa Bitcoin kurang efektif dalam situasi ketegangan.

Selain itu, ia juga menunjukkan partisipasi terbatas dari investor ritel dan berkurangnya motivasi spekulasi dibandingkan siklus sebelumnya. Meskipun ini tidak berarti keruntuhan struktur Bitcoin, ia berpendapat bahwa hal ini menimbulkan pertanyaan apakah narasi investasi Bitcoin masih sejelas dan semenarik sebelumnya.