Vitalik Buterin mengatakan stablecoin algoritmik berbasis ETH memenuhi syarat sebagai ‘DeFi sejati’

• Vitalik Buterin mengklaim bahwa sangat memungkinkan bagi stablecoin algoritmik yang didukung ETH untuk diklasifikasikan sebagai “DeFi sejati”
• Buterin mengatakan strategi hasil yang ada untuk USDC tidak mengubah asumsi kepercayaan inti

Pendiri Ethereum Vitalik Buterin berpendapat bahwa bahkan stablecoin algoritmik yang didesain dengan baik dan dijamin ETH tetap merupakan keuangan terdesentralisasi yang asli. Dia menjelaskan bahwa mekanisme algoritmik semacam itu dapat memindahkan risiko counterparty dolar AS dari pengguna ke pembuat pasar.

Buterin mengecam gagasan bahwa strategi hasil deposit USDC mewakili prinsip DeFi yang sejati. Dia menyarankan bahwa pergeseran risiko counterparty yang bermakna secara signifikan meningkatkan stabilitas jika dibandingkan dengan model berbasis fiat sederhana. Inti dari perdebatan ini sebenarnya tentang cara struktur risiko dan bukan hasil yang dihasilkan dalam protokol DeFi. Buterin, dalam sebuah posting di X, platform sosial, menyatakan bahwa para kritikus salah paham tentang asal-usul dan tujuan DeFi yang pada dasarnya hanya fokus pada hasil.

inb4 “muh hasil USDC”, itu bukan DeFi

Apakah stablecoin algoritmik termasuk ini?

Menurut saya tidak (yaitu stablecoin algoritmik adalah defi yang asli)

Jawaban mode mudah: jika kita memiliki stablecoin algoritmik yang didukung ETH yang bagus, maka *bahkan jika* 99% likuiditas didukung oleh pemegang CDP yang…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 8 Februari 2026

Sebaliknya, Buterin mencatat bahwa stablecoin berbasis algoritma menggunakan posisi utang jaminan berbasis kontrak pintar. Buterin mengklaim bahwa posisi semacam itu dapat memberikan keunggulan struktural dibandingkan stablecoin berbasis fiat. Dia berargumen bahwa, melalui penggunaan stablecoin ini, adalah mungkin untuk menghindari risiko counterparty, dan mengirimkannya ke pembuat pasar. Pada dasarnya, ada nilai struktural yang signifikan dalam melakukan ini. Sebagian besar penentang stablecoin menunjuk pada sumber seperti pemegang CDP dan posisi arbitrase. Namun, Buterin mengklaim bahwa hal ini tidak menghapus dasar DeFi mereka.

Prinsip DeFi dan Risiko Stablecoin

Saat menjelaskan perbedaan antara strategi algoritmik dan pusat yang terkait dengan USD yang bergantung pada penyedia eksternal, seperti Circle, Buterin menekankan bahwa penting bagi protokol stablecoin untuk mencari cara meminimalkan risiko counterparty pusat. Buterin juga menyebutkan bahwa kemungkinan model protokol di masa depan akan mencakup aset dunia nyata yang terdiversifikasi. Dengan kata lain, aset selain satu tolok ukur dapat mengurangi risiko. Buterin menyebutkan bahwa strategi hasil berbasis USDC saat ini tidak mengubah asumsi tentang kepercayaan.

Strategi ini masih bergantung pada infrastruktur terpusat. Komentar Buterin muncul saat pasar kripto masih bereksperimen dengan inovasi seputar stablecoin. Perbedaan pendapat mencerminkan perpecahan tentang bagaimana DeFi harus terbentuk. Tantangan utama dengan stablecoin algoritmik adalah risiko oracle dan stabilitas patokan dari waktu ke waktu. Risiko struktural tersebut membutuhkan desain yang kuat untuk memastikan ketahanan jangka panjang. Pendekatan Buterin akan lebih menyoroti arsitektur risiko di dalam stablecoin daripada mekanisme hasilnya. Diskusi ini kemungkinan akan mempengaruhi desain stablecoin di masa depan dan inovasi keuangan terdesentralisasi.

Berita Kripto yang Ditekankan:

Lyn Alden Katakan bahwa Fed Memasuki Era ‘Percetakan Bertahap’ dari Kebijakan Moneter