Analisis: Sejak Desember 2024, pasar token selain Bitcoin telah berada dalam pasar bearish, dan kinerja altcoin yang mengungguli pasar tetap lesu.

BlockBeats berita, 9 Februari, menurut laporan dari The Block, minggu ini Bitcoin tiba-tiba jatuh lebih dari 20%, meskipun setelah itu harga sebagian telah pulih. Banyak manajer dana kripto menyatakan bahwa penurunan ini membuat mereka terkejut. Zaheer Ebtikar, pendiri sekaligus Chief Investment Officer Split Capital, mengatakan: 「Saya rasa hampir tidak ada yang benar-benar memperkirakan bahwa kepanikan jual sebesar ini akan datang begitu cepat.」 Pendapat bersama dari beberapa narasumber adalah bahwa masalahnya bukan pada satu faktor pemicu tertentu, melainkan pada kecepatan keruntuhan pasar: suasana hati dengan cepat berbalik, indikator kepanikan melonjak, penjualan spot dalam jumlah besar memicu likuidasi berantai, membentuk penurunan berantai.

Ray Hindi, Co-Founder dan Managing Partner L1D AG, mengatakan: 「Banyak tema terkait keuangan tradisional (TradFi) menjadi terlalu overextended dan perdagangan menjadi padat selama bulan Januari. Kemudian, deleveraging yang tajam dan retracement yang muncul akan menyebarkan dampaknya ke pasar kripto, sementara pasar kripto hingga saat ini masih menghadapi masalah struktural yang serius dan belum terselesaikan yang ditinggalkan oleh kejadian likuidasi 10 Oktober.」 Dia berpendapat bahwa penurunan kali ini juga mencerminkan proses pembersihan struktural pasar. Pembersihan ini membantu menghilangkan kelebihan dan mendorong proyek yang benar-benar berguna untuk menonjol.

Cosmo Jiang, mitra umum dan kepala strategi token likuid perusahaan di Pantera Capital, menyatakan bahwa volatilitas terbaru adalah bagian dari tren yang terkumpul selama beberapa bulan terakhir. Dia menunjukkan bahwa sejak Desember 2024, pasar token non-Bitcoin sebenarnya berada dalam tren bearish, dan menggambarkan pergerakan tahun ini sejauh ini sebagai “bear market bergulir” yang berlanjut di sebagian besar pasar altcoin. Karena tekanan aset risiko menyebar, tekanan jual meningkat, memaksa para trader yang sebelumnya beralih ke logam mulia untuk menjual aset kripto demi memenuhi margin.

Ekspektasi bahwa altcoin akan mengungguli pasar tetap rendah, sebagian besar manajer investasi menyatakan bahwa pasar sedang beralih ke investasi berkualitas tinggi yang didorong oleh fundamental. Joscha Kuplewatzky dari Wintermute Ventures mengatakan bahwa saat ini pasar mungkin sudah berada di akhir siklus, dan tidak cocok untuk bertaruh besar pada altcoin yang akan mengungguli. Dia berpendapat bahwa kecuali trader ritel kembali aktif, kenaikan harga apa pun lebih mungkin hanya bersifat jangka pendek dan terbatas pada sektor tertentu. Selain itu, beberapa investor menyatakan bahwa kripto tidak lagi menjadi pilihan utama untuk modal baru.