Forward Industries, Kasus Treasury Solana Terbesar, Mengalami Tekanan

• Forward memegang hampir 7 juta SOL yang dibeli mendekati $232, meninggalkan kerugian unrealized hampir $1 miliar saat harga turun mendekati $85.

• Saham FWDI turun dari sekitar $40 ke dekat $5, menunjukkan tekanan di seluruh perusahaan treasury kripto saat nilai aset menurun.

• Tanpa utang, Forward menanamkan SOL untuk hasil 6–7% dan mungkin bertindak oportunistik saat rekan-rekannya mengurangi eksposur.

Forward Industries yang terdaftar di Nasdaq menghadapi masa sulit saat harga kripto menurun. Perusahaan ini, dikenal karena memegang treasury Solana terbesar yang diperdagangkan secara publik, mengungkapkan kerugian unrealized yang tajam saat SOL turun mendekati $85 dalam beberapa minggu terakhir. Penurunan ini membebani baik kepemilikan aset digitalnya maupun saham FWDI, yang kini diperdagangkan di dekat $5.

Eksposur Solana yang Berat dan Dampak Pasar

Forward Industries saat ini memegang hampir 7 juta SOL, lebih dari gabungan tiga pesaing publik berikutnya. Yang menarik, perusahaan ini membeli token tersebut dengan harga rata-rata sekitar $232. Pada level pasar saat ini, nilai tumpukan SOL mendekati $600 juta, yang berarti kerugian unrealized mendekati $1 miliar.

Pada saat yang sama, saham FWDI telah jatuh tajam. Saham turun dari hampir $40 selama puncak tahun lalu ke sedikit di atas $5. Namun, penurunan ini mencerminkan tekanan yang lebih luas di seluruh perusahaan treasury aset digital, yang telah menyusut seiring harga kripto mundur.

Perusahaan treasury aset digital, secara desain, memusatkan eksposur kripto di neraca mereka. Saat harga turun, nilai aset menurun sementara metrik leverage memburuk. Akibatnya, beberapa perusahaan telah menjual kepemilikan kripto untuk mengelola kewajiban utang dan kebutuhan likuiditas. Forward Industries tidak melaporkan penjualan paksa yang terkait dengan layanan utang.

Neraca Tanpa Leverage dan Sudut Konsolidasi

Menurut Ryan Navi, kepala investasi di Forward Industries, perusahaan ini tidak memiliki utang korporasi dan tetap sepenuhnya tanpa leverage. Dalam wawancara dengan CoinDesk, Navi mengatakan struktur ini memungkinkan fleksibilitas sementara pesaing mengurangi eksposur. Dia menambahkan bahwa skala dan kekuatan neraca menciptakan ruang untuk bertindak selama tekanan pasar.

Strategi treasury Forward berubah pada tahun 2025 setelah mengumpulkan sekitar $1,65 miliar melalui investasi swasta di ekuitas publik. Galaxy Digital, Jump Crypto, dan Multicoin Capital memimpin putaran tersebut. Setelah pengumpulan dana, perusahaan ini menjadi perusahaan treasury Solana terbesar di pasar publik.

Navi, yang bergabung pada Desember dari KKR dan ParaFi Capital, mengatakan bahwa harga ekuitas di seluruh sektor tetap tidak disesuaikan. Ketika valuasi diperdagangkan di bawah nilai aset bersih, dia mencatat, penempatan modal bisa menjadi lebih menguntungkan.

Staking, Struktur, dan Perubahan Kepemimpinan

Forward menanamkan kepemilikan SOL-nya, mendapatkan hasil sekitar 6% hingga 7%. Selain itu, perusahaan bermitra dengan Sanctum untuk menerbitkan token staking cair, fwdSOL. Token tersebut mendapatkan imbal hasil staking sambil tetap dapat digunakan dalam platform keuangan terdesentralisasi.

Di Kamino, Forward dapat meminjam terhadap fwdSOL dengan tingkat bunga di bawah hasil staking, menurut Navi. Sementara itu, pendiri bersama Multicoin Capital Kyle Samani baru-baru ini mengundurkan diri sebagai direktur pelaksana. Dia tetap menjadi ketua Forward Industries dan keluar dari Multicoin Master Fund menggunakan saham FWDI dan waran sebagai gantinya uang tunai.