J.P. Morgan: Koreksi Bitcoin Mungkin Hampir Berakhir, Aliran Dana ETF Menurun Signifikan

摩根大通最新观点认为，本轮比特币价格回调可能已进入收尾阶段。随着比特币和以太坊 ETF 的资金流出速度持续放缓，加密市场此前的集中抛售压力正在明显减弱，比特币价格也逐步企稳在 9.4 万美元附近。

Dalam laporan tersebut, analis Morgan Stanley Nicholas Panigirtzoglou menunjukkan bahwa sejak Januari 2026, aliran dana keluar dari ETF Bitcoin spot dan ETF Ethereum terus menyusut, indikator posisi dan momentum pasar berjangka menunjukkan bahwa proses de-risikoisasi oleh institusi dan dana leverage hampir selesai. Dia berpendapat, jika tidak terjadi guncangan sistemik baru, perilaku jual dari investor kemungkinan besar akan berakhir secara bertahap dalam siklus ini.

Morgan Stanley juga menegaskan bahwa penurunan pasar baru-baru ini bukan disebabkan oleh krisis on-chain atau likuiditas. Sebaliknya, likuiditas pasar secara keseluruhan tetap relatif sehat. Faktor utama dari koreksi ini lebih berasal dari faktor struktural di tingkat indeks, bukan dari fundamental aset kripto yang memburuk.

Laporan menyebutkan bahwa MSCI pernah mengirim sinyal pada Oktober 2025 untuk mempertimbangkan penghapusan beberapa perusahaan terkait kripto dalam penyesuaian indeks, yang sempat memicu perlindungan risiko dana pasif dan pengurangan posisi secara dini, menekan suasana pasar. Namun, MSCI kemudian mengonfirmasi bahwa dalam penyesuaian indeks saham global Februari 2026, perusahaan terkait kripto tidak akan dikeluarkan, secara signifikan mengurangi kemungkinan penjualan paksa yang dipicu oleh rebalancing indeks.

Morgan Stanley berpendapat bahwa keputusan ini memberikan bantalan jangka pendek yang penting bagi pasar kripto dan memperkuat kepercayaan pasar bahwa “dasar jangka menengah sedang terbentuk.” Aliran dana ETF yang stabil, posisi berjangka yang kembali netral, dan ketidakpastian di tingkat indeks yang mereda, semuanya bersama-sama membangun dukungan untuk harga Bitcoin.

Data pasar menunjukkan bahwa hingga hari perdagangan terbaru, harga Bitcoin tetap berkisar di sekitar 94.000 dolar AS. Morgan Stanley menyimpulkan bahwa meskipun volatilitas jangka pendek masih mungkin terjadi, dari perilaku institusi dan struktur dana, risiko utama dari koreksi ini telah secara bertahap dicerna oleh pasar.