Gate 研究院：Solana dan Ethereum memimpin perkembangan ekosistem, memprediksi skala pasar akan terus membesar｜Interpretasi data Web3 di blockchain hingga Desember 2025

Ringkasan Data On-Chain

Gambaran Umum Aktivitas On-Chain dan Aliran Dana

Untuk menilai secara akurat kondisi penggunaan nyata dari ekosistem blockchain, bagian ini akan membahas dari berbagai indikator aktivitas on-chain utama, termasuk jumlah transaksi harian, biaya Gas, jumlah alamat aktif, dan aliran bersih jembatan lintas rantai, mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan hanya mengamati aliran dana masuk dan keluar, data asli on-chain ini dapat secara lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental dari ekosistem publik chain, membantu menilai apakah arus modal di baliknya disertai kebutuhan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi fondasi jaringan yang berkelanjutan.

Analisis jumlah transaksi: Solana berfluktuasi tinggi, Base dan L2 utama mempertahankan struktur stabil

Berdasarkan data Artemis, aktivitas transaksi on-chain dari public chain utama selama bulan Desember menunjukkan pola fluktuasi tinggi secara keseluruhan. Meski pasar memasuki tahap konsolidasi akhir tahun, intensitas penggunaan core public chain tidak menunjukkan penurunan yang signifikan, menunjukkan interaksi on-chain tetap didukung oleh dasar yang kuat. Di antaranya, Solana terus berada di posisi tertinggi sepanjang bulan, dengan rata-rata transaksi harian sekitar 6.000–8.000 juta transaksi, meskipun terjadi penurunan sementara di tengah dan akhir bulan, secara keseluruhan fluktuasi terbatas, mencerminkan aplikasi frekuensi tinggi dan basis pengguna aktif yang mendukung jumlah transaksi secara stabil, bahkan saat suasana pasar menurun, intensitas penggunaan on-chain tetap tangguh.【1】

Di sisi Base, jumlah transaksi on-chain selama Desember berkisar antara 1.000–1.300 juta transaksi, dengan tren sideways selama bulan, belum menunjukkan ekspansi tren yang jelas, tetapi struktur secara keseluruhan cukup stabil, menunjukkan ekosistem sosial dan aplikasi ringan tetap menyediakan kebutuhan interaksi harian yang stabil. Sebaliknya, Arbitrum menunjukkan pola transaksi yang lebih mendekati fluktuasi dalam rentang 200–350 juta transaksi, dengan penurunan sementara di tengah bulan dan kemudian rebound, namun rebound tersebut terbatas, menunjukkan aktivitas ekosistem tetap berjalan tetapi belum memasuki fase ekspansi yang nyata.

Secara keseluruhan, struktur jumlah transaksi on-chain bulan Desember melanjutkan ciri utama “public chain berkinerja tinggi mendominasi, Layer2 terdiversifikasi”: Solana tetap menjadi pengangkut utama lalu lintas on-chain, Base mempertahankan volume stabil di tengah, dan Arbitrum lebih mendekati kondisi “stabil tapi tidak berkembang”. Dalam konteks pasar yang melambat di akhir tahun, struktur stratifikasi aktivitas on-chain tetap jelas, fluktuasi jangka pendek belum cukup untuk mengubah posisi penggunaan dan pola kompetisi dari masing-masing public chain.

Analisis alamat aktif: Solana tetap unggul, Arbitrum berfluktuasi rendah

Berdasarkan data Artemis, performa alamat aktif dari public chain utama selama Desember menunjukkan diferensiasi yang jelas. Secara keseluruhan, tingkat aktivitas pengguna tidak menunjukkan penurunan sistemik, tetapi suasana akhir tahun cenderung berhati-hati, dengan energi ekspansi terbatas. Public chain berkinerja tinggi dan beberapa chain berbasis aplikasi tetap cukup stabil, sementara beberapa Layer2 tetap berfluktuasi rendah.【2】

Solana terus unggul secara signifikan dalam skala alamat aktif, dengan stabil di kisaran 2,5 juta hingga 3,5 juta pengguna aktif harian, dengan fluktuasi terbatas selama bulan, aplikasi frekuensi tinggi dan skenario transaksi terus mendukung partisipasi pengguna. Polygon PoS aktif di kisaran 800.000 hingga 1.5 juta alamat, meskipun ada lonjakan sementara, secara keseluruhan tetap dalam rentang fluktuasi. Sebaliknya, Arbitrum menunjukkan jumlah alamat aktif yang tetap di kisaran rendah 120.000–200.000, dengan kenaikan terbatas dan belum menunjukkan sinyal pemulihan yang jelas. Ethereum dan Bitcoin secara umum menunjukkan stabilitas dalam jumlah alamat aktif, tetap berperan sebagai lapisan penyelesaian dan jaringan penyimpan nilai.

Secara umum, struktur alamat aktif on-chain bulan Desember cukup stratifikasi: Solana mendominasi interaksi frekuensi tinggi, Polygon PoS dan Base mempertahankan posisi menengah yang stabil, sementara Arbitrum tetap berfluktuasi rendah, memperlihatkan diferensiasi internal ekosistem Layer2 yang semakin menonjol di akhir tahun.

Analisis biaya transaksi: Ethereum dan Solana tetap di posisi terdepan, Base dan Arbitrum menunjukkan fluktuasi yang lebih besar

Berdasarkan data Artemis, pendapatan biaya transaksi dari public chain utama selama Desember menunjukkan pola fluktuasi, dengan blockchain bernilai tinggi tetap stabil, sementara pendapatan dari chain tingkat menengah dan rendah lebih variatif. Dalam konteks perlambatan ritme transaksi pasar di akhir tahun, pendapatan biaya tidak menunjukkan ekspansi tren, lebih banyak dipicu oleh peristiwa tertentu secara fase.【3】

Ethereum dan Solana tetap berada di posisi terdepan dalam pendapatan biaya. Biaya harian Ethereum berkisar antara 300.000 hingga 700.000 USD, berfluktuasi sesuai operasi DeFi dan interaksi kontrak bernilai tinggi, tetap menjadi indikator utama aktivitas ekonomi on-chain; biaya Solana relatif stabil, tersebar di kisaran 500.000–800.000 USD, dengan transaksi frekuensi tinggi dan interaksi aplikasi terus menyediakan sumber pendapatan yang stabil.

Sebaliknya, pendapatan biaya dari Base dan Arbitrum lebih banyak menunjukkan fluktuasi. Base selama bulan ini berkisar antara 50.000–150.000 USD, dengan lonjakan jangka pendek tetapi terbatas dalam keberlanjutan; Arbitrum secara keseluruhan berada di posisi rendah, rebound impulsif cepat kembali turun. Secara keseluruhan, struktur biaya bulan Desember cukup stratifikasi, nilai inti tetap terkonsentrasi di Ethereum dan Solana, sementara chain lainnya belum menunjukkan energi pertumbuhan yang stabil.

Aliran dana antar public chain: dana kembali ke lapisan penyelesaian, jaringan transaksi menampung risiko preferensi

Berdasarkan data Artemis, aliran dana ke public chain selama sekitar 1 bulan terakhir menunjukkan karakteristik diferensiasi struktural yang jelas. Secara umum, dana tidak menunjukkan ekspansi risiko secara menyeluruh, tetapi di bawah pengaruh preferensi risiko yang berbeda, mengalir ke lapisan penyelesaian inti yang aman dan efisien, serta ke jaringan transaksi yang lebih efisien; sementara itu, beberapa Layer2 tradisional dan ekosistem dengan valuasi tinggi mengalami tekanan keluar bersih yang berkelanjutan.【4】

Dari sisi masuk dana, Ethereum, Hyperliquid, dan Polygon PoS menempati posisi terdepan dalam net inflow selama 1 bulan terakhir, jauh di atas chain lain. Di antaranya, Ethereum mencatat net inflow terbesar, mencerminkan bahwa dalam kondisi pasar yang belum sepenuhnya jelas dan pusat volatilitas yang menyempit, dana lebih dulu mengalir ke jaringan dasar yang paling likuid dan mampu menampung serta menyelesaikan aset, untuk posisi antar siklus dan re-penempatan; net inflow Hyperliquid menunjukkan bahwa dana transaksi tidak keluar dari pasar, melainkan lebih cenderung masuk ke jaringan transaksi yang efisien dan cepat perputarannya; aliran dana ke Polygon PoS relatif moderat, lebih condong ke aplikasi dan skenario interaksi harian yang stabil.

Sebaliknya, tekanan keluar dana paling besar terjadi di Arbitrum, dengan net keluar selama 1 bulan terakhir yang secara signifikan lebih besar dari chain lain, menjadi pihak utama yang mengalami tekanan keluar dana. Jika dilihat dari struktur masuk, sebagian dana yang keluar dari Arbitrum mungkin sedang berpindah ke jaringan lain seperti Hyperliquid yang memiliki efisiensi transaksi lebih tinggi dan siklus lebih pendek. Selain itu, jaringan seperti Base dan Avalanche juga menunjukkan net keluar dalam tingkat berbeda, menunjukkan bahwa di dalam Layer2 dan chain aplikasi, dana sedang melakukan penyaringan ulang, bukan sekadar keluar risiko.

Secara keseluruhan, aliran dana ke public chain saat ini lebih sesuai dengan karakter “diferensiasi preferensi risiko dan alokasi paralel”. Di satu sisi, dana yang lebih konservatif kembali ke lapisan penyelesaian inti seperti Ethereum, untuk memenuhi kebutuhan pengelolaan posisi dan aset lintas siklus; di sisi lain, dana dengan toleransi risiko lebih tinggi menarik diri dari lingkungan eksekusi tradisional tertentu, beralih ke jaringan seperti Hyperliquid yang memiliki atribut transaksi lebih kuat dan efisiensi dana lebih tinggi. Pasar secara umum telah memasuki fase rotasi struktural dan penyesuaian risiko, logika alokasi dana beralih dari narasi tunggal menuju pilihan yang lebih rinci terkait fungsi jaringan dan efisiensi penggunaan dana.

Analisis indikator utama Bitcoin

Performa makro dan aset risiko selama Desember menunjukkan diferensiasi, pasar saham menguat sementara pasar kripto secara keseluruhan tertekan. Data ketenagakerjaan mengirim sinyal diferensiasi, Fed tetap berhati-hati terhadap jalur kebijakan. Dalam konteks ini, harga BTC memasuki fase koreksi dan pemulihan, struktur jangka pendek stabil tetapi kekuatan kenaikan masih perlu diverifikasi, tergantung pada struktur kepemilikan dan dukungan biaya.

Dalam konteks ini, data on-chain dari distribusi biaya, pasokan floating loss, dan struktur pemegang menunjukkan sinyal konsisten: BTC tetap beroperasi di atas zona biaya inti, tren utama belum terganggu, tetapi zona akumulasi di atasnya menekan rebound jangka pendek; pasokan floating loss meningkat menunjukkan sentimen jangka pendek terus membersihkan; sekaligus tekanan jual terkonsentrasi pada pemegang jangka pendek, sementara kepemilikan jangka panjang tetap relatif stabil, pasar beralih dari kenaikan satu arah ke fase koreksi dan rebalancing.

Pasokan posisi tinggi BTC mulai longgar, tekanan di zona biaya terkonsolidasi di atas

Berdasarkan data Glassnode, peta distribusi biaya BTC menunjukkan bahwa selama sebulan terakhir, saat harga turun dari posisi tinggi, kepemilikan dengan biaya tinggi mulai menunjukkan pelemahan, tetapi belum terjadi migrasi besar-besaran ke biaya lebih rendah. Harga bergerak dalam zona biaya terkonsolidasi baru-baru ini, tanpa memicu migrasi besar-besaran ke biaya lebih rendah, menunjukkan bahwa pemilik posisi tinggi cenderung menahan koreksi dan menunggu pemulihan, suasana pasar beralih dari optimisme ke netral yang lebih berhati-hati.【5】

Dari struktur, di bawah harga saat ini masih terdapat beberapa zona biaya historis yang berlapis-lapis, distribusi kepemilikan yang berkelanjutan dan stabil, menunjukkan bahwa pemilik posisi menengah dan rendah masih memiliki keunggulan biaya, memberikan potensi support harga. Tidak terlihat adanya “zona kekosongan biaya” yang berkembang cepat, yang berarti koreksi jangka pendek lebih banyak merupakan perputaran posisi di level tinggi dan pelepasan tekanan, bukan kerusakan tren secara fundamental.

Secara keseluruhan, BTC selama sebulan terakhir menunjukkan pola “pencernaan posisi tinggi, dukungan di bawah tetap ada” dalam kerangka rebalancing. Kekuatan kenaikan jangka pendek terbatas oleh tekanan biaya, tren cenderung berfluktuasi dalam rentang dan redistribusi kepemilikan; tetapi selama struktur biaya di bawahnya belum ditembus secara efektif, kerangka tren kenaikan menengah tetap terjaga, fase ini lebih condong ke koreksi sehat daripada pembalikan tren.

Pasokan floating loss BTC meningkat tetapi belum keluar dari kendali, pasar memasuki fase pengujian tekanan

Berdasarkan data Glassnode, indikator pasokan floating loss (rata-rata 7 hari) BTC menunjukkan bahwa selama sebulan terakhir, seiring harga turun dari posisi tertinggi, jumlah BTC dalam kondisi floating loss meningkat secara signifikan, menunjukkan sebagian kepemilikan jangka pendek dan posisi chasing high mulai masuk ke zona kerugian di buku, menambah tekanan pasar. Tetapi dari level absolut, pasokan floating loss saat ini masih jauh di bawah puncak koreksi dalam dan fase bear market sebelumnya, belum mencapai zona panic sistemik, lebih banyak mencerminkan pengujian tekanan dan pendinginan sentimen di fase akhir kenaikan.【6】

Dari perbandingan historis, kenaikan cepat pasokan floating loss biasanya terkait awal koreksi harga atau fase perubahan tren, sedangkan tren turun yang nyata biasanya disertai pasokan floating loss yang bertahan tinggi dalam waktu lama. Indikator saat ini meskipun membesar, tetap terbatas dalam keberlanjutan, menunjukkan bahwa kepemilikan yang merugi belum membentuk tekanan jual besar-besaran, pasar masih dalam mode pasif menunggu dan memperbaiki.

Secara keseluruhan, kenaikan pasokan floating loss mencerminkan pengurangan preferensi risiko jangka pendek dan perubahan sentimen dari optimisme ke hati-hati, tetapi tanda-tanda kerusakan struktural belum terlihat jelas. Sebelum harga menembus zona biaya tengah yang penting, indikator ini lebih condong ke sinyal koreksi dan perputaran dalam tren bullish. Perlu diperhatikan apakah pasokan floating loss akan terus membesar dan bertahan tinggi, jika cepat menurun akan membantu konfirmasi akhir koreksi; sebaliknya, jika terus meningkat, pasar mungkin memasuki fase konsolidasi dan penyesuaian ulang yang lebih dalam.

Pasokan floating loss jangka pendek BTC membesar, tetapi struktur profit tetap dominan

Berdasarkan data Glassnode, rasio pasokan profit/kerugian dari pemegang jangka panjang dan pendek (rata-rata 7 hari) menunjukkan bahwa selama sebulan terakhir, seiring harga turun dari posisi tertinggi, proporsi pasokan pemegang jangka pendek (STH) yang merugi meningkat secara signifikan, mencerminkan bahwa dana yang masuk baru-baru ini mulai masuk ke zona kerugian, menurunkan toleransi risiko jangka pendek. Perubahan ini biasanya terkait fase koreksi setelah kenaikan, menunjukkan dana chasing high mulai mengkonsumsi volatilitas, bukan penjualan besar-besaran.【7】

Dari struktur, pasokan pemegang jangka panjang (LTH) tetap dalam kondisi profit, dengan proporsi kerugian di level rendah historis, menunjukkan bahwa core kepemilikan belum mengalami pelonggaran signifikan akibat koreksi jangka pendek. Pengalaman historis menunjukkan bahwa hanya saat LTH secara massal masuk ke zona kerugian, biasanya terjadi pembalikan tren atau konfirmasi bear market; struktur saat ini masih jauh dari kondisi tersebut.

Secara umum, distribusi profit/kerugian BTC saat ini menunjukkan karakteristik “tekanan jangka pendek, kestabilan jangka panjang” dalam fase koreksi bullish. Perluasan kerugian pemegang jangka pendek menyebabkan pasar memasuki fase konsolidasi dan perputaran, tetapi struktur kepemilikan jangka panjang tetap utuh, menandakan tren menengah tetap tangguh. Jika harga stabil dan rebound, kerugian STH dapat cepat terkoreksi dan pemulihan struktur jangka pendek; sebaliknya, jika koreksi berlanjut dan menyebar ke zona biaya jangka panjang, risiko struktural akan semakin membesar.

Pergerakan proyek dan token populer

Data on-chain menunjukkan bahwa dana dan pengguna secara bertahap berkonsentrasi ke ekosistem yang memiliki dasar interaksi dan kedalaman aplikasi, sementara proyek yang memiliki topik hangat dan inovasi teknologi menjadi fokus baru modal. Berikut ini akan membahas proyek dan token populer yang menunjukkan performa menonjol baru-baru ini, serta menganalisis logika dan potensi pengaruhnya.

Ikhtisar data proyek populer

Pasar prediksi BSC

Dengan peluncuran Predict Fun dan Probable secara berturut-turut, di dalam jaringan BSC telah terbentuk tiga platform pasar prediksi termasuk Opinion, dan ketiganya berada dalam ekosistem modal dan sumber daya yang serupa. Saat ini, kompetisi pasar prediksi di BSC lebih condong ke eksplorasi paralel di dalam ekosistem yang sama, bukan penggantian atau pembersihan satu platform tunggal, dengan berbagai proyek mengambil jalur berbeda dalam struktur biaya, mekanisme insentif, dan penetapan target pengguna.【8】

Secara keseluruhan, sejak peluncuran pada akhir Oktober, volume transaksi nominal kumulatif pasar prediksi di BSC terus meningkat, mendekati 6,5 miliar USD per akhir Desember. Tren ini menunjukkan bahwa jalur ini telah membentuk kebutuhan transaksi berkelanjutan di dalam ekosistem BSC, bukan sekadar lonjakan berbasis peristiwa tertentu.

Dari struktur kontribusi volume transaksi, pasar didominasi oleh Opinion. Baik dalam volume transaksi kumulatif maupun volume transaksi harian, Opinion secara konsisten menyumbang lebih dari 95%, menjadi mesin utama penggerak ekspansi skala keseluruhan. Data volume transaksi harian menunjukkan bahwa Opinion beberapa kali mencatat hari aktif dengan volume 100–300 juta USD; sebaliknya, Predict Fun dan Probable baru mulai muncul setelah pertengahan akhir Desember, dan volume transaksi mereka masih relatif kecil, kontribusi marginal terhadap skala pasar secara keseluruhan terbatas.

Dari pola kompetisi, pasar prediksi BSC saat ini lebih mirip dengan struktur “platform utama tunggal beroperasi secara skala besar, platform lain dalam tahap verifikasi mekanisme dan pengujian pengguna”. Opinion memanfaatkan biaya rendah dan likuiditas matang, membentuk siklus transaksi yang tinggi dan ikatan yang tinggi; Predict Fun dengan mekanisme yang relatif agresif masuk, tetapi dalam hal volume transaksi dan ekspansi pengguna masih jelas tertinggal; Probable melalui strategi zero-fee dan insentif poin masuk ke pasar, saat ini lebih menunjukkan karakter partisipasi awal dan uji coba.

Perlu ditekankan bahwa struktur internal ini tidak berarti pola kompetisi sudah mapan. Di satu sisi, platform baru masih dalam tahap peluncuran awal, kedalaman transaksi dan fungsi produk belum sepenuhnya berkembang; di sisi lain, pasar prediksi di BSC secara keseluruhan masih dalam fase ekspansi, data saat ini lebih mencerminkan efek konsentrasi “masa pembentukan skala”, bukan kompetisi matang. Perubahan pola selanjutnya masih menunggu performa nyata dari platform baru dalam insentif likuiditas, retensi pengguna, dan diferensiasi produk.

Ikhtisar data token populer

$BEAT

Audiera (BEAT) adalah versi Web3 dari IP game musik dan tari klasik “Audition”, yang menargetkan basis pengguna global lebih dari 600 juta, menggabungkan AI dan teknologi blockchain, membangun ekosistem hiburan imersif yang berfokus pada penciptaan musik, interaksi AI idol, pencetakan NFT, dan kebugaran dengan sensor gerak. Produk mereka mencakup game mobile, aplikasi mini, dan studio kreatif berbasis AI, dengan posisi sebagai proyek Web3 hiburan yang sangat interaktif dan berorientasi konten.

Menurut data CoinGecko, kenaikan tertinggi BEAT selama Desember melebihi 300%. Lonjakan ini bukan didorong oleh faktor fundamental tunggal, melainkan dalam kondisi pasar berfluktuasi, dana beralih dari aset utama dengan volatilitas rendah ke aset berkapitalisasi menengah dan sangat elastis. Struktur kepemilikan BEAT awalnya cukup sehat, tidak menunjukkan tekanan jual berkelanjutan sebelum kenaikan, dan kedalaman likuiditas serta order book membaik secara bersamaan, menyediakan kondisi perdagangan yang baik bagi partisipasi dana tren.【9】

![]$BEAT https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/01879432d46dc465f5c891db570919e526d4684d.png(

Dari sisi proyek, belum terlihat adanya kejadian negatif yang signifikan atau sinyal memburuknya fundamental BEAT baru-baru ini, dan penilaian pasar lebih banyak mencerminkan sifat transaksi dan ekspektasi elastisitas jangka pendeknya. “Fundamental tidak menunjukkan hambatan signifikan + struktur transaksi membaik” membuatnya lebih mudah dipilih oleh dana tren dan jangka pendek dalam kondisi pasar berfluktuasi, membentuk tren fase tertentu. Di komunitas dan media, seiring kenaikan harga yang cepat, diskusi tentang BEAT meningkat secara signifikan, fokus pada performa kenaikan, perbaikan likuiditas jangka pendek, dan perbedaan pendapat tentang “apakah masih ada tren kedua”. Sentimen media sosial berperan sebagai penguat setelah dana utama mulai bergerak, mempercepat volatilitas harga dan rotasi posisi di level tinggi.

Secara keseluruhan, performa BEAT dalam gelombang ini merupakan tipe “didorong rotasi dana + perbaikan struktur transaksi + amplifikasi sentimen komunitas”. Kekuatan utamanya lebih banyak berasal dari resonansi antara kondisi pasar dan atribut transaksi, bukan dari perubahan fundamental, dan tren selanjutnya sangat bergantung pada perubahan volume transaksi dan posisi harga kunci.

Kesimpulan

Desember 2025, ekosistem public chain secara keseluruhan menunjukkan karakteristik “aktivitas tetap stabil dan melambat, stratifikasi struktur semakin dalam”. Public chain berkinerja tinggi dan lapisan penyelesaian tetap menjaga stabilitas dasar, di mana Solana terus mendominasi dalam frekuensi transaksi dan aktivitas pengguna, Ethereum tetap di posisi pusat penyelesaian dan alokasi dana; dibandingkan itu, diferensiasi internal Layer2 semakin nyata, Base tetap mampu menampung secara relatif stabil, sementara Arbitrum mengalami tekanan yang jelas dalam aktivitas transaksi, pendapatan biaya, dan aliran dana. Secara umum, di akhir tahun pasar belum memasuki siklus ekspansi penuh, perilaku dana dan pengguna cenderung rasional, kompetisi public chain beralih dari narasi ke fokus jangka panjang terhadap fungsi, efisiensi dana, dan penggunaan nyata.

Di sisi Bitcoin, selama sebulan terakhir, penurunan harga mendorong posisi high-level mulai longgar dan berputar, zona biaya terkonsolidasi di atas membentuk struktur pencernaan dan pelemahan, tren jangka pendek berbalik dari kekuatan ke tekanan. Meskipun pasokan floating loss meningkat, sebagian besar terkonsentrasi pada pemegang jangka pendek, sementara kepemilikan jangka panjang tetap dalam posisi profit, menjaga kerangka bull market jangka menengah tetap utuh. Pasar saat ini lebih mendekati fase “revisi—perputaran—rebalancing”, arah selanjutnya tergantung pada kekuatan dukungan biaya di bawah dan apakah sentimen yang menurun dapat mengumpulkan kekuatan kenaikan kembali.

Di tingkat proyek dan token, pasar prediksi BSC setelah peluncuran multi-platform memasuki tahap eksplorasi internal, volume transaksi kumulatif terus meningkat dan mendekati 6,5 miliar USD, tetapi likuiditas sangat terkonsentrasi di Opinion, platform baru masih dalam tahap verifikasi mekanisme dan pembinaan pengguna, pola kompetisi belum mapan; di tingkat token, ) dalam kondisi pasar berfluktuasi didorong oleh rotasi dana dan perbaikan struktur transaksi, kenaikan sementara mendekati 300%, dan tren utama didorong oleh atribut transaksi yang elastis dan amplifikasi sentimen. Secara keseluruhan, pasar saat ini masih didominasi oleh ekspansi struktural dan transaksi, tren tren masih menunggu konfirmasi dari faktor makro atau on-chain baru.