Pertemuan Kerja Bank Sentral 2026: Menutup jalur tidak resmi untuk mata uang virtual, membuka jalur resmi untuk Renminbi digital, RWA dimasukkan ke dalam jalur kepatuhan

Penulis: Liang Yu

Pengulas: Zhao Yidan

2026 Tahun, Pertemuan Kerja Bank Rakyat Tiongkok selesai, dua penetapan kebijakan yaitu 「Penguatan Pengawasan Mata Uang Virtual」 dan 「Pengembangan Digital Yuan secara Stabil」 secara tegas ditempatkan dalam kerangka kebijakan yang sama. Ini bukan sekadar pilihan jalur teknologi yang sederhana, melainkan sebuah sumpah paradigma perkembangan keuangan yang mendalam. Ini dengan jelas menunjukkan: jalur inovasi teknologi keuangan Tiongkok sedang dibentuk ulang, semua eksplorasi yang berusaha menghubungkan aset nyata dan dunia digital harus berlayar di wilayah baru yang telah ditetapkan ini.

Menurut laporan dari Yicai pada 6 Januari, pertemuan ini menetapkan nada untuk pekerjaan sepanjang tahun, dengan penekanan pada pengawasan dan pencegahan risiko 「Pelaksanaan pengawasan menyeluruh terhadap lembaga pembayaran secara penetratif」 dan 「Penguatan pengawasan mata uang virtual, terus memerangi kegiatan ilegal dan kriminal terkait」. Sementara itu, dalam layanan keuangan, 「Pengembangan Digital Yuan secara Stabil」 dimasukkan sebagai tugas utama yang bersifat normalisasi. Kombinasi kebijakan yang satu keras dan satu stabil, satu pecah dan satu bangun ini, menurut kalangan industri, setara dengan 「melakukan ‘pembersihan pembuluh darah’ yang tepat sasaran untuk inovasi keuangan, memutus siklus virtual spekulasi dan risiko, sekaligus membangun jaringan sistem untuk kelancaran aliran ‘darah digital’—yaitu Digital Yuan—yang melayani ekonomi riil.」

Sinyal yang dilepaskan oleh pertemuan ini segera memicu interpretasi mendalam di bidang RWA (Aset Dunia Nyata). Jalur yang berusaha memetakan obligasi, properti, hak karbon dan aset nyata lainnya ke blockchain ini berada di persimpangan penting: satu sisi adalah penguatan pengawasan yang terus-menerus, bertujuan membersihkan lingkungan pengawasan mata uang virtual yang spekulatif; sisi lain adalah kemajuan stabil dengan infrastruktur Digital Yuan yang didukung oleh kepercayaan negara. Ini menandai bahwa, dengan misi 「menghubungkan nyata dan digital」, nilai jangkar RWA harus beralih dari aset kripto yang fluktuatif ke 「fondasi digital hukum yang stabil dan dapat dipercaya」. Pertemuan ini dapat dianggap sebagai titik balik, yang secara resmi memasukkan narasi inovasi RWA dari eksperimen 「globalisasi keuangan」 ke dalam konteks 「modernisasi keuangan bergaya Tiongkok.」

1. Interpretasi Kebijakan: Penguatan Pengawasan Mata Uang Virtual, Fokus dan Batasannya

Sinyal yang dilepaskan oleh Pertemuan Kerja Bank Rakyat Tiongkok 2026 sangat jelas. Pertemuan menegaskan perlunya 「Penguatan pengawasan mata uang virtual, terus memerangi kegiatan ilegal dan kriminal terkait」, yang merupakan kelanjutan dari nada pengawasan terhadap mata uang virtual di Tiongkok dalam beberapa tahun terakhir.

Pernyataan kebijakan ini sejalan dengan serangkaian langkah pengawasan yang dilakukan pada akhir 2025. Pada 28 November 2025, tiga belas kementerian mengadakan pertemuan untuk mengatur langkah melawan spekulasi perdagangan mata uang virtual; kemudian pada 5 Desember, Asosiasi Keuangan Internet Tiongkok, Asosiasi Perbankan, dan tujuh asosiasi industri lainnya bersama-sama merilis 「Peringatan Risiko terhadap Kegiatan ilegal terkait mata uang virtual dan sejenisnya」.

Sasaran utama kebijakan ini sangat jelas: memerangi pengumpulan dana ilegal, penipuan keuangan, pencucian uang dan kegiatan kriminal lainnya, serta menekan spekulasi keuangan murni yang terlepas dari nilai riil. Pertemuan Kerja Bank Rakyat menempatkan pernyataan ini setelah 「Pelaksanaan pengawasan menyeluruh terhadap lembaga pembayaran secara penetratif」, menonjolkan bahwa otoritas pengawas memulai dari jalur dana, memutus mata rantai kehidupan kegiatan ilegal mata uang virtual.

Dari praktik pengawasan, pengawasan 「penetratif」 ini telah membentuk sistem. Dalam beberapa tahun terakhir, persyaratan pengawasan terhadap lembaga pembayaran semakin ketat, menuntut mereka memperkuat identifikasi identitas pelanggan dan pemantauan transaksi, serta mencegah aliran dana perdagangan mata uang virtual melalui saluran pembayaran.

Bagi jalur RWA yang berfokus pada 「menghubungkan nyata dan digital」, sinyal pengawasan ini perlu diinterpretasikan secara tepat. Ini bukan menolak inovasi teknologi blockchain itu sendiri, melainkan menetapkan batasan perilaku yang jelas untuk bidang yang sedang berkembang ini, terutama untuk proyek RWA yang menggunakan mata uang virtual sebagai alat penilaian dan penyelesaian.

2. Penguatan Pengawasan, Apakah Memberikan 「Kuncian」 atau 「Pemurnian」 bagi RWA?

Kebijakan pengawasan yang ketat memberikan dampak langsung pada industri RWA. Menurut pengamatan industri, proyek yang terkait erat dengan mata uang virtual, struktur transaksi yang tidak transparan, dan kepemilikan aset yang tidak jelas, saat ini menghadapi tekanan kepatuhan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Beberapa proyek RWA palsu yang muncul di pasar adalah target utama pengawasan. Proyek semacam ini sering mengklaim akan memetakan aset nyata seperti properti, karya seni, atau komoditas besar ke dalam tokenisasi di blockchain, tetapi sebenarnya tidak memiliki jaminan aset nyata, dan dokumen kepemilikan aset serta laporan auditnya bisa dipalsukan.

Proyek 「pseudo RWA」 ini tidak hanya merugikan kepentingan investor, tetapi juga menimbulkan krisis kepercayaan di seluruh industri. Profesor Ma Mingliang dari Universitas Kepolisian Rakyat Tiongkok dalam analisisnya menunjukkan bahwa inti dari proyek semacam ini adalah arbitrase pengawasan lintas negara, memanfaatkan kesalahpahaman 「mengaitkan aset nyata dengan stabilitas dan keuntungan」 dalam RWA, merancang narasi keuntungan tinggi, menggunakan model distribusi berjenjang, dan membayar dividen kepada investor lama dengan dana dari investor baru.

Penguatan pengawasan juga tercermin dalam aspek bisnis konkret. Pada September 2025, Komisi Pengawasan Sekuritas dan Bursa Tiongkok pernah menyarankan perusahaan sekuritas Tiongkok di Hong Kong untuk menangguhkan bisnis tokenisasi RWA. Selanjutnya, raksasa teknologi seperti Ant Group dan JD Digits juga menghentikan rencana stablecoin mereka di Hong Kong. Pengawasan yang bersifat 「bimbingan jendela」 ini menunjukkan sikap hati-hati dari otoritas pengawas bahwa 「sebelum sistem matang, harus patuh terlebih dahulu, kemudian berkembang」.

Namun dari sudut pandang lain, pengawasan yang ketat juga berperan sebagai 「pemurni」 industri. Ia membersihkan proyek yang mengklaim RWA tetapi sebenarnya melakukan penipuan keuangan, memberi ruang bagi inovasi yang benar-benar melayani ekonomi riil. Efek 「mengusir koin buruk dan mendukung koin baik」 ini memiliki dampak positif bagi kesehatan jangka panjang industri.

3. Gambaran Global: 「Multiple Tracks」 dan 「Logika Bersama」 Perkembangan RWA

Ketika kita fokus pada kebijakan pengawasan di Tiongkok, pasar RWA global berkembang dengan kecepatan luar biasa. Berdasarkan data industri, hingga akhir Agustus 2025, total nilai pasar RWA global telah meningkat menjadi sekitar 66 miliar dolar AS. Pada akhir 2024, angka ini sekitar 15 miliar dolar AS, yang berarti dalam kurang dari satu tahun, nilai pasar meningkat lebih dari 3 kali lipat.

Tabel: Kategori utama dan karakteristik pasar RWA global

Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional berperan sebagai pelopor di bidang RWA. Pada September 2025, UBS, Chainlink, dan DigiFT secara bersama meluncurkan proyek percontohan RWA di Hong Kong, bertujuan meningkatkan efisiensi operasional dana yang patuh melalui otomatisasi berbasis blockchain.

Proyek percontohan ini menggunakan model 「regulatory sandbox」, mendapatkan persetujuan dalam skema subsidi pilot blockchain dan aset digital di Hong Kong. Melalui kontrak pintar, proyek ini mengelola pesanan, memanfaatkan kontrak agen transfer digital untuk verifikasi instruksi, dan mengotomatisasi proses penerbitan dan pencairan, serta peristiwa siklus hidup lainnya.

Dari praktik global, perkembangan RWA menunjukkan ciri 「berlapis-lapis」 yang jelas. Tahap awal, pasar lebih fokus pada tokenisasi obligasi pemerintah AS dan aset berisiko rendah lainnya; hingga 2025, modal mulai mengalir lebih banyak ke produk pinjaman swasta dengan hasil tinggi.

Perubahan ini mencerminkan proses matang dari konsep ke aplikasi nyata. Seperti yang dikatakan CEO Plume Network Chris Yin: 「Kemajuan sejati berasal dari pengguna aktif yang memegang dan menggunakan aset di blockchain, sehingga aset tersebut memiliki likuiditas, dapat dikombinasikan, dan menjadi bagian dari DeFi.」

4. Apakah Digital Yuan Akan Menjadi 「Jalan Tol」 Perkembangan RWA?

Berbeda dengan pengawasan ketat terhadap mata uang virtual, Pertemuan Kerja Bank Rakyat juga menyatakan perlunya 「Pengembangan Digital Yuan secara Stabil」. Sinyal kebijakan ini membuka pintu lain bagi industri RWA—kemungkinan Digital Yuan menjadi infrastruktur nasional yang mendukung perkembangan RWA secara patuh.

Keunggulan utama Digital Yuan terletak pada statusnya sebagai mata uang hukum dan dukungan kepercayaan negara. Berbeda dengan mata uang virtual yang sepenuhnya anonim, Digital Yuan menggunakan desain 「anonimitas terkendali」, melindungi privasi pengguna sekaligus memenuhi persyaratan pengawasan anti pencucian uang dan anti pendanaan terorisme. Fitur ini secara tepat menyelesaikan tantangan keseimbangan antara transparansi transaksi RWA dan perlindungan privasi.

Dalam praktiknya, potensi Digital Yuan mulai terlihat. Pada September 2025, Guangdong United Electronic Services Co., Ltd menyelesaikan sebuah transaksi inovatif—「gadai aset data + pinjaman Digital Yuan」 pertama di industri jalan tol nasional.

Dalam transaksi ini, perusahaan menggunakan data aset seperti 「Data Pendukung Digital Kembar (Simulasi) Jalan Tol Guangdong」 sebagai jaminan, dan berhasil memperoleh pinjaman sebesar 1 juta yuan Digital Yuan. Kasus ini menunjukkan nilai praktis Digital Yuan dalam pendanaan digitalisasi aset.

Perusahaan seperti Desen Technology juga melakukan eksplorasi penggabungan Digital Yuan dengan bidang kehidupan masyarakat. Perusahaan ini membantu menyelesaikan pembuatan kartu layanan masyarakat Beijing yang memuat dompet perangkat keras Digital Yuan, serta terlibat dalam distribusi subsidi dan pensiun nasional.

Fitur 「kemampuan pemrograman」 dari Digital Yuan membuka lebih banyak kemungkinan untuk inovasi RWA. Dengan memuat kontrak pintar, Digital Yuan dapat secara otomatis menjalankan pembayaran dan penyelesaian sesuai kondisi yang telah ditetapkan, memungkinkan desain produk keuangan yang lebih kompleks dan struktur transaksi yang lebih canggih.

5. Bagaimana RWA Menemukan Jalan di Antara Inovasi dan Pengawasan?

Secara global, keseimbangan antara pengawasan dan inovasi adalah tantangan utama dalam perkembangan RWA. Di bidang ini, Tiongkok daratan dan Hong Kong membentuk pola pengawasan yang berbeda namun saling melengkapi.

Pengawasan di daratan Tiongkok saat ini bersifat hati-hati. Pada 2024, Asosiasi Sekuritas dan Bursa Tiongkok merilis 「Panduan Aplikasi Blockchain dalam Manajemen Aset (Draft)」 yang mengusung tiga prinsip utama: aset yang akan diunggah ke blockchain harus didasarkan pada aset dasar yang nyata dan dapat diverifikasi, data di blockchain harus dapat dilacak, diaudit, dan diawasi secara transparan.

Sebaliknya, Hong Kong mengambil jalur inovasi pengawasan yang lebih terbuka. Proyek Ensemble dari Monetary Authority of Hong Kong mengharuskan proyek RWA mengintegrasikan modul 「regulatory-as-code」, dan jika tidak memenuhi standar, akan dikenai denda 2% dari pendapatan harian. Pendekatan pengawasan berbasis teknologi ini mewakili arah terdepan dari teknologi pengawasan global.

Solusi teknologi sedang mengubah pola interaksi antara pengawasan dan inovasi. Proyek seperti KRNL melalui penciptaan kernel yang dapat diprogram, mengabstraksi persyaratan pengawasan berbagai negara menjadi modul kode yang dapat dikombinasikan, memungkinkan proyek RWA dengan cepat menyesuaikan diri dengan aturan berbagai yurisdiksi.

Inovasi 「compliance-as-code」 ini mengubah pengawasan yang kompleks menjadi infrastruktur keuangan inklusif, berpotensi menurunkan biaya kepatuhan dari jutaan dolar menjadi ribuan dolar, dan menjadikan inovasi keuangan lebih luas dari sekadar hak istimewa institusi.

Untuk proyek RWA lintas negara, aliran data dan dana yang sesuai regulasi adalah tantangan besar lainnya. Proyek harus memenuhi persyaratan keamanan data, privasi, pengelolaan valuta asing, dan pencegahan pencucian uang di berbagai yurisdiksi. Regulasi seperti 「Data Security Law」 dan 「Personal Information Protection Law」 di daratan Tiongkok, serta 「Anti-Money Laundering and Counter-Terrorist Financing Ordinance」 di Hong Kong, harus dipatuhi secara bersamaan.

6. Bagaimana Masa Depan RWA di Tiongkok?

Memandang ke depan, industri RWA di Tiongkok akan menampilkan karakter 「dual circulation」 internal dan eksternal. Di dalam negeri, fokus pengembangan akan berpusat pada ekosistem Digital Yuan, mengeksplorasi penggunaannya dalam digitalisasi aset, keuangan rantai pasok, dan gadai data aset.

Karakteristik jalur ini adalah 「berpindah dari virtual ke nyata」, menekankan integrasi mendalam antara teknologi blockchain dan ekonomi riil. Seperti yang ditunjukkan oleh kasus gadai data aset jalan tol Guangdong, fokusnya adalah memanfaatkan inovasi teknologi untuk meningkatkan likuiditas dan efisiensi pendanaan aset tradisional, bukan menciptakan produk keuangan yang terlepas dari entitas nyata.

Di bidang lintas negara, Hong Kong akan terus berperan sebagai 「penghubung super」. Perusahaan daratan dapat memanfaatkan struktur patuh di Hong Kong untuk menghubungkan modal dan pasar global. Daerah seperti Shenzhen dan Hainan mungkin menjajaki kolaborasi pengawasan dengan Hong Kong, membentuk model inovatif seperti 「Hong Kong sebagai basis, Hainan sebagai pelabuhan keluar」.

Dari segi jenis aset, bidang energi hijau dan ekonomi digital yang sesuai dengan arah strategi nasional mungkin menjadi prioritas eksplorasi RWA. Contoh tokenisasi aset pembangkit listrik surya dari GCL New Energy menunjukkan tren ini. Aset-aset ini memiliki model bisnis yang jelas dan arus kas yang stabil, sehingga lebih mudah mendapatkan pengertian dan pengakuan dari regulator dan pasar.

Bagi para pelaku industri, fokus strategi perlu beralih dari 「bagaimana mengikuti tren mata uang virtual」 ke 「bagaimana mengintegrasikan infrastruktur keuangan nasional berbasis Digital Yuan」. Ini berarti memperkuat pemahaman tentang aset riil, meningkatkan kemampuan desain struktur kepatuhan, serta menguasai aplikasi alat inovatif seperti Digital Yuan.

Perkembangan industri juga akan mendorong penyempurnaan standar terkait. Pada Maret 2025, yang diprakarsai oleh China Academy of Information and Communications Technology dan melibatkan hampir 20 perusahaan, proyek 「Standar Teknologi Blockchain Tepercaya untuk Pengunggahan Aset Riil」 telah resmi dimulai. Standar ini akan menyediakan kerangka teknis dan panduan operasional bagi industri.

Setelah berakhirnya Pertemuan Kerja Bank, diskusi di pasar keuangan tidak berhenti. Beberapa pelaku industri mulai meninjau kembali arsitektur proyek RWA mereka. Mereka yang sebelumnya mengandalkan mata uang virtual sebagai elemen utama mulai membahas cara mengalihkan sistem penilaian dan penyelesaian ke jalur yang lebih patuh.

Di sisi lain, tim teknologi mempercepat riset tentang antarmuka terbuka Digital Yuan dan fungsi kontrak pintar. Seorang kepala perusahaan fintech di Shenzhen menyatakan: 「Kemampuan pemrograman Digital Yuan mungkin lebih kuat dari yang kita bayangkan, dan mungkin mendukung otomatisasi penyelesaian dan pemeriksaan kepatuhan produk RWA yang kompleks.」

Pada 2025, total nilai pasar RWA global mendekati 66 miliar dolar AS. Sementara itu, jalur unik pasar Tiongkok—berbasis infrastruktur nasional seperti Digital Yuan dan berfokus pada layanan ekonomi riil—berpotensi menjadi contoh berbeda bagi inovasi keuangan global.