Apakah tarif Trump justru menekan harga?… Pembalikan yang diungkap oleh data 150 tahun

Sebuah hasil studi menunjukkan bahwa langkah kenaikan tarif yang diambil Presiden Donald Trump tahun lalu justru berpotensi memiliki efek menekan inflasi. Secara tradisional, tarif dianggap sebagai faktor yang mendorong kenaikan harga barang, tetapi analisis kali ini mengusulkan jalur pengaruh yang berbeda, membawa perspektif baru dalam diskusi di kalangan ekonomi.

Tim riset Federal Reserve Bank San Francisco merilis laporan pada 5 Januari (waktu setempat), yang memuat hasil tinjauan data ekonomi jangka panjang dari negara-negara maju utama seperti Amerika Serikat, Inggris, dan Prancis. Tim riset menganalisis data empiris selama 150 tahun terakhir dan menemukan bahwa setiap kenaikan tarif sebesar 1 poin persentase biasanya diikuti dengan penurunan tingkat inflasi sebesar 0,6 poin persentase.

Hasil ini berbeda dari panduan ekonomi konvensional. Umumnya, tarif dianggap akan menaikkan harga impor, yang kemudian menyebabkan kenaikan harga konsumen secara keseluruhan. Namun, tim riset berpendapat bahwa kenaikan tarif tidak secara langsung menaikkan harga, melainkan melalui pengaruhnya terhadap perlambatan konsumsi dan investasi yang menekan permintaan, sehingga akhirnya meredakan tekanan kenaikan harga. Khususnya, fenomena kenaikan tarif yang disertai peningkatan tingkat pengangguran dapat diartikan sebagai petunjuk bahwa perlambatan ekonomi secara keseluruhan mungkin dapat menekan inflasi.

Pernyataan bahwa langkah tarif justru dapat menstabilkan harga melalui kaitannya dengan perlambatan ekonomi ini juga memberikan wawasan bagi penilaian kebijakan moneter Federal Reserve baru-baru ini. Reuters menilai bahwa analisis ini menunjukkan sebuah contoh bahwa penurunan suku bunga mungkin tidak memicu inflasi, dan dapat menjadi kebijakan yang tepat sebagai respons.

Namun, pandangan ini masih menuai perbedaan di kalangan akademisi. Meskipun analisis ini memiliki keunggulan berbasis data jangka panjang, ada juga yang berpendapat bahwa sejak era 1930-an, Amerika Serikat jarang mempertahankan tarif tinggi seperti saat ini, dan sistem ekonomi saat itu sangat berbeda dari sekarang, sehingga generalisasi dari kesimpulan ini memiliki keterbatasan. Era 1930-an adalah masa di mana standar emas masih berlaku, dan pusat industri manufaktur Amerika jauh lebih terkonsentrasi di wilayah Timur.

Penelitian ini memberikan wawasan baru dalam memahami bagaimana kebijakan perdagangan Presiden Trump dalam jangka pendek mempengaruhi harga domestik dan ekonomi riil di Amerika Serikat. Tren ini berpotensi memengaruhi diskusi dalam pemilihan umum mendatang terkait hubungan antara kebijakan perdagangan dan kebijakan moneter, serta dapat menjadi dasar analisis untuk pengambilan keputusan suku bunga di masa depan.