Rancangan RUU Crypto Landmark Dorong Perubahan Regulasi 2025 saat Kongres Sinyal Komitmen terhadap Pertumbuhan Aset Digital

Regulasi kripto AS berkembang pesat pada tahun 2025 saat Kongres menetapkan aturan stablecoin, mengadopsi keuangan digital yang diatur, dan mempercepat upaya struktur pasar, menandai dorongan legislatif yang luas yang membawa kejelasan yang lama dicari terhadap aset digital.

Legislatif Kripto Mencapai Titik Kritis di 2025 Dengan Stablecoins yang Diselesaikan dan Struktur Pasar dalam Gerak

Tahun 2025 menandai pergeseran penting dalam regulasi kripto AS saat Kongres beranjak dari kebijakan berbasis penegakan hukum menuju kerangka hukum yang lebih jelas. Sementara para pembuat undang-undang memberikan hasil yang pasti mengenai stablecoins, kemajuan dalam struktur pasar, kebijakan pajak, dan isu CBDC tetap tidak merata, mencerminkan momentum bipartisan dan kompleksitas regulasi yang belum terselesaikan di pasar aset digital.

Perkembangan paling penting adalah pengesahan Undang-Undang Panduan dan Penetapan Inovasi Nasional untuk Stablecoins AS, atau GENIUS, yang ditandatangani menjadi undang-undang pada Juli. Sebagai undang-undang kripto federal komprehensif pertama, GENIUS menghapus payment stablecoins dari hukum sekuritas dan komoditas, menugaskan pengawasan kepada regulator perbankan daripada SEC(SEC) atau CFTC(CFTC). Senator Kirsten Gillibrand (D-NY) berkomentar:

RUU ini akan memungkinkan bisnis dan konsumen AS memanfaatkan inovasi keuangan generasi berikutnya. Sebagai hasil dari berbulan-bulan negosiasi bipartisan, Undang-Undang GENIUS akan melindungi konsumen, memungkinkan inovasi yang bertanggung jawab, dan menjaga dominasi dolar AS.

Penerbit harus sepenuhnya mendukung stablecoins dengan kas atau Surat Utang AS jangka pendek, dilarang membayar hasil, dan harus mematuhi persyaratan Undang-Undang Kerahasiaan Bank. Undang-undang ini juga memperkenalkan model pengawasan berlapis, memungkinkan regulasi negara bagian untuk penerbit di bawah $10 miliar dalam kapitalisasi pasar sementara membutuhkan pengawasan federal untuk pemain yang lebih besar. Dari sudut pandang kebijakan, GENIUS menandakan komitmen strategis AS terhadap stablecoins swasta yang diatur sebagai kendaraan utama untuk pembayaran dolar digital, secara efektif mengesampingkan prospek jangka pendek untuk mata uang digital bank sentral ritel.

Baca selengkapnya: Senator AS Dorong RUU Kripto yang Mengubah Permainan saat Kongres Mencari Kepastian Pasar

Di luar stablecoins, Kongres melanjutkan tetapi tidak menyelesaikan rezim struktur pasar baru untuk aset kripto. DPR mengesahkan Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital, atau CLARITY, yang bertujuan mendefinisikan kapan token memenuhi syarat sebagai komoditas digital yang diawasi oleh CFTC dan mengusulkan jalur “kematangan blockchain” yang memungkinkan aset beralih dari regulasi sekuritas seiring jaringan menjadi lebih terdesentralisasi.

Sebagai tanggapan, Komite Pertanian Senat merilis draf diskusi bipartisan Boozman-Booker, yang mengambil pendekatan lebih preskriptif dengan memberikan yurisdiksi eksklusif kepada CFTC atas pasar komoditas digital spot dan memberlakukan persyaratan ketat tentang penitipan, segregasi aset, dan perlindungan konsumen. Meskipun kedua proposal berbeda dalam metodologi, keduanya mencerminkan kesimpulan bersama bahwa CFTC harus mengatur pasar spot kripto non-sekuritas. Menyelaraskan definisi, batas yurisdiksi, dan ketatnya regulasi tetap menjadi tugas legislatif utama menjelang 2026. Senator Cory Booker (D-NJ) berpendapat:

Draf diskusi bipartisan ini akan memberikan wewenang baru kepada CFTC untuk mengatur pasar komoditas digital spot, menciptakan perlindungan baru untuk pelanggan ritel, dan memastikan bahwa lembaga tersebut memiliki personel dan sumber daya yang diperlukan untuk mengawasi pasar yang berkembang ini.

Kongres juga membahas beberapa isu periferal berdampak tinggi tanpa memberikan resolusi komprehensif. DPR mengesahkan Undang-Undang Anti-Surveillance State CBDC, yang membatasi kemampuan Federal Reserve untuk mengeluarkan mata uang digital bank sentral tanpa persetujuan kongres secara eksplisit, secara efektif menempatkan rem legislatif pada CBDC AS. Secara terpisah, para pembuat undang-undang membatalkan “aturan broker DeFi” IRS menggunakan Undang-Undang Tinjauan Kongres, melindungi dompet non-kustodian dan protokol terdesentralisasi dari mandat pelaporan pajak yang tidak dapat dilaksanakan sambil mempertahankan kewajiban bagi perantara kustodian.

Seiring panduan Gedung Putih yang mendesak regulator untuk menjauh dari regulasi melalui penegakan hukum, tindakan ini memperkuat pergeseran nada yang lebih luas. Bagi pelaku pasar, 2025 memberikan kepastian yang berarti di area berisiko tinggi sambil meninggalkan keputusan akhir tentang struktur pasar sebagai katalis regulasi utama untuk fase berikutnya dari kebijakan kripto AS.

FAQ ⏰

• Apa yang diubah oleh Undang-Undang GENIUS untuk stablecoins?

Ini menetapkan kerangka kerja federal pertama untuk stablecoins pembayaran di bawah pengawasan regulator perbankan dengan persyaratan cadangan penuh.

• Mengapa struktur pasar kripto AS masih belum terselesaikan?

Proposal DPR dan Senat berbeda tentang wewenang CFTC, definisi aset, dan standar kepatuhan.

• Bagaimana Kongres menangani kekhawatiran CBDC di 2025?

Pembuat undang-undang membatasi Federal Reserve dari mengeluarkan CBDC tanpa persetujuan kongres secara eksplisit.

• Apa yang terjadi dengan aturan broker DeFi IRS?

Kongres membatalkannya, melindungi dompet non-kustodian dan protokol terdesentralisasi dari pelaporan pajak yang diperluas.