Liburan Natal Tanpa Pergerakan, Analis Kripto Peringatkan: Jika Ether kembali ke 4.878 USD pada 2026, bisa jadi jebakan pasar bullish, likuiditas dan kebijakan yang bertentangan membuat investor harus tetap waspada.
（Latar belakang: BitMine terus membeli Ethereum! Menghabiskan 19,63 juta USD untuk membeli 6.678 ETH, total kepemilikan mendekati 4,1 juta ETH）
（Konteks tambahan: ETHZilla, dana cadangan Ethereum, menjual 24.291 ETH untuk pelunasan utang: dari DAT ke tokenisasi RWA）

Daftar Isi Artikel

• Jebakan pasar bullish: risiko puncak ganda di 4.878 USD
• Fundamental belum tentu mampu melawan angin makro
• 2026: Prinsip investasi prioritas perlindungan

Malam Natal 2025, pasar mata uang kripto tidak menyambut “pergerakan Santa Claus” yang diharapkan. Harga Ether (ETH) sekitar 2.898 USD, masih sekitar 40% di bawah puncak historis 4.878 USD. Meski Wall Street sedang bertaruh pada manfaat kebijakan pemerintah Trump di tahun kedua, data on-chain dan dana menunjukkan pesan yang sangat berbeda. Analis Ben Cowen dalam Bankless Podcast pada 23 Desember secara langsung menyatakan, jika Ether mencapai puncaknya pada 2026, itu malah bisa menjadi sinyal “penarikan diri”, bukan awal dari pasar bullish baru.

Jebakan pasar bullish: risiko puncak ganda di 4.878 USD

Model Cowen menunjukkan, jika Ether kembali ke 4.878 USD karena sentimen spekulatif, secara teknikal akan terbentuk pola double top besar. Pola serupa sebelumnya sering disertai penjualan cepat, dan harga bisa turun kembali ke sekitar 2.000 USD, dengan potensi penurunan hingga 50%. Cowen mengingatkan, jika Bitcoin tetap dalam tren bearish selama periode yang sama, Ether sulit untuk melambung sendiri. Ia mengatakan:

“Jika Bitcoin benar-benar dalam tren bearish, dan bukan puncak gelembung yang pecah secara tradisional tetapi perlahan menurun, maka Ether sulit untuk melambung sendiri.”

Pengamat senior Peter Brandt menambahkan kekhawatiran yang sama, memperkirakan Bitcoin bisa turun ke 60.000 USD pada kuartal ketiga 2026, menetapkan batas atas pasar secara keseluruhan.

Pemerintah Trump bersikap ramah terhadap industri kripto, tetapi efek kebijakan moneter tidak langsung terasa. Cowen menunjukkan, jika neraca Federal Reserve tidak menunjukkan ekspansi yang jelas, kondisi makro tetap bersifat “restriktif”. Hal ini tercermin dari aliran dana: pada November 2025, ETF spot Ether mengalami keluar masuk bersih sebesar 1,42 miliar USD, menunjukkan institusi tradisional memilih menghindar daripada menambah posisi di akhir tahun. Kurangnya dukungan kebijakan moneter longgar menjadi faktor utama yang menekan pasar.

Fundamental belum tentu mampu melawan angin makro

Meski begitu, beberapa institusi dan teknikal tetap optimis terhadap fondasi jangka panjang Ether. Analis Bitwise Matt Hougan percaya bahwa regulasi seperti 《Clarity Act》 dapat membuka kebutuhan institusional yang selama ini tertekan, dan pada 2026 ETF mungkin akan mengalami volume pembelian yang melebihi penerbitan harian. Data on-chain juga menunjukkan, institusi seperti BitMine terus mengakumulasi Ether sejak paruh kedua 2025, dan fork keras Glamsterdam serta Hegota berpotensi meningkatkan efisiensi jaringan. Namun Cowen menegaskan, dalam kondisi likuiditas yang terbatas, manfaat ini mungkin tampak redup dan sulit membalikkan tren besar.

( 2026: Prinsip investasi prioritas perlindungan

Cowen memperluas pandangannya ke seluruh ekosistem, menunjukkan bahwa sebagian besar altcoin dalam siklus ini “telah selesai”, dan momentum mereka menurun secara signifikan. Dengan harga Ether yang terus berkisar di bawah 3.000 USD, indikator teknikal menunjukkan kelemahan. Ia berpendapat bahwa 2026 akan menjadi tahun “perlindungan adalah raja”, dan setiap dorongan menuju puncak historis harus dianggap sebagai peluang untuk mengambil keuntungan, bukan untuk mengejar kenaikan. Investor harus berhati-hati terhadap FOMO, dan menilai risiko secara tenang agar dapat melindungi dana dari jebakan pasar bullish.

Refleksi tenang di malam Natal mengingatkan pasar: suasana optimisme di permukaan mungkin tidak mampu menutupi ketatnya likuiditas dan tekanan teknikal. Jika Ether benar-benar mendekati 4.878 USD pada 2026, keluar dari pasar mungkin lebih bijaksana daripada mengejar harga dengan semangat.